Станет ли евро новой валютой финансирования carry trade сделок

Один из самых больших вопросов для валютных рынков в 2012 состоит в том, станет ли евро новой валютой финансирования carry trade сделок?

Эту роль лихо выполняла японская иена после того, как Банк Японии снизил процентные ставки до нуля. Позднее, на фоне нулевых процентных ставок в США и программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, доллар также играл свою роль в качестве популярной валюты финансирования.

Иена с 2002 по 2007 годы была очень популярна, став в некотором роде самоусиливающимся явлением, так как инвесторы дешево заимствовали в иенах, чтобы покупать высокодоходные австралийские доллары и другие валюты сырьевых стран.

Ключевая процентная ставка Европейского центрального банка в настоящее время составляет исторический минимум в 1%. Это все еще значительно выше целевого диапазона Федеральной резервной системы США - от 0 до 0,25% - для ее ставки по федеральным фондам. Но многие экономисты предполагают, что президент ЕЦБ Марио Драги опустит ставку ниже в ближайшие месяцы, поскольку еврозоне угрожает скатывание в рецессию.

Более того, решение ЕЦБ в прошлом месяце о дальнейшем наводнении финансовой системы ликвидностью, путем удовлетворения любого спроса на обеспеченные трехлетние кредиты банкам под фиксированную процентную ставку, рассматривается некоторыми как форма количественного смягчения.

Количественное смягчение - стратегия, которая включает в себя создание новых денег, - рассматривается как негативный вариант для валюты.

Остаются подозрения, что ЕЦБ в конечном итоге не сможет найти иного выхода, кроме как встать на прямой путь количественного смягчения, покупая итальянские или иные проблемные долги во избежание долгового кризиса.

По мнению некоторых аналитиков, именно из-за сочетания низких процентных ставок и очень сильных медвежьих настроений в отношении евро, данный финансовый инструмент все чаще рассматривается в качестве потенциальной валюты финансирования различного рода сделок. Однако не стоит забывать о том, что евро, тем временем, остается слишком волатильным по сравнению с валютами высокой степени риска, что пока не позволяет стать ей привлекательной валютой финансирования carry trade.

Источник