Фундаментальный обзор рынка на 18 января 2012 года

Евро показал ралли в ходе торгов среды, после того как рейтинговое агентство Fitch сообщило о смягчении позиций в отношении прогноза для Италии, а также на сообщениях в СМИ о том, что Международный валютный фонд (МВФ) планирует увеличить кредитные ресурсы.
Инвесторы приостановили распродажу евро после того, как аналитики рейтингового агентства Fitch сообщили, что агентство не ожидает дефолт Италии. В начале торгов распродажа евро немного усилилась на фоне заявлений агентства о возможном понижении рейтинга Италии на две ступени. Заявления Fitch прозвучали через несколько дней после того, как агентство S&P сократило рейтинги Италии и восьми других стран, в том числе Франции. В понедельник S&P также сократило рейтинг стабфонда региона. Сообщения СМИ о том, что МВФ может увеличить кредитные ресурсы до $1 триллиона, также поддержали евро, наряду с уверенным спросом на аукционах долговых бумаг Германии и Португалии, после которых евро вырос до сессионного максимума на отметке $1,2844.

Понижение кредитных рейтингов большей части стран Европы в конце прошлой недели показало несостоятельность предположения, что инвестиции в развитые государства так или иначе "безопаснее" вложений в развивающиеся экономики.
В ближайшие годы для инвесторов может стать гораздо более трудной оценка того, какой объем средств направить на кредитование западных стран и как сделать это дешевле. Теперь им придется тщательнее анализировать состояние их экономик, демографическую и, особенно, политическую обстановку. Standard & Poor's в конце прошлой недели понизило кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию высшего статуса "ААА", но не тронув Германию. Рейтинги Италии, Испании, Португалии и Кипра были понижены на две ступени, а рейтинги Франции, Австрии, Мальты, Словакии и Словении - на одну. В результате этого Италия с ее огромными долгами оказалась на том же уровне "BBB+", что и Казахстан, а рейтинг Португалии опустился до "бросового" уровня. Уровень "BB" рейтинга S&P указывает на равенство Португалии и Турции, но рынок считает, что этот этап уже давно пройден. Стоимость страхования суверенного долга Португалии на кредитном рынке дефолтных свопов более чем в три раза выше, чем для Турции - 1095 базисных пунктов против 322. Еврозона изо всех сил пытается действовать. Тем временем в Вашингтоне ключевой опасностью, возможно, является то, что система конституционных "сдержек и противовесов" приводит в тупик Конгресс и ослабляет исполнительную власть, делая проведение бюджетной политики попросту невозможным.

Источник