Тренды поведения основных активов часть первая

Доллар оживился, но и продвигается не спеша

Рынки вели себя исключительно тихо к концу прошлого года, но все это уже в прошлом. Спекулятивная активность обычно быстро набирает обороты в начале года (как правило, на второй неделе). Сейчас во всем мире мы видим фундаментальное ухудшение, рецессия затрудняет движение вверх, последние раунды стимулирующих мер не были столь эффективны, как хотелось бы, и нет вливаний новых средств в рисковые активы, так как никто не хочет встать первым на рискованный путь полномасштабной торговли. Это обременяет доллар, который подобрался очень близко к самым большим своим максимумам.

Итак, мы ожидаем возвращения волатильности с вопросом, - в каком направлении пойдет движение, и стоит ли ожидать возврата к нормальному положению дел? Бычий тренд в настоящее время в значительной степени базируется на ожиданиях, что стимулы и государственные гарантии увеличатся в обозримом будущем, тогда как медведи основываются на неблагоприятных фундаментальных фактах. Свидетельства глобального экономического спада и кредитного ступора очевидны, но это еще не конец, и надежда на то, что правительства и центральные банки будут и дальше нести на себе основную тяжесть - остается. В целом, рынку нужен катализатор, который заставит либо быков, либо медведей отказаться от своих прогнозов, однако в настоящее время очень мало отдельных событий, которые могут привести к этому.

Так что же евро?

Если говорить дальше о рецессии в евро регионе, то обязательно стоит отметить, что немецкое Федеральное ведомство статистики уже забило тревогу, что самая крупная экономика еврозоны уже одной ногой в спаде. По неофициальным данным немецкая экономика сократилась примерно на 0,25 % в четвертом квартале (в 2011 году был рост в 3,0 %). Традиционно, такой экономический спад означает техническую рецессию. На фоне того, что остальная зона евро остается под серьезной нагрузкой своих рыночных и суверенных долгов, отсутствие поддержки со стороны крупнейших экономик может открыть дверь к истинному экономическому и финансовому кризису.

Несмотря на все усилия политиков и чиновников, многие видят, что старания по спасению региона не приводят к должному результату, а риски продолжают расти. Если и дальше мы будем наблюдать отсутствие поддержки со стороны Центрального банка, то помощь евро может уже не понадобиться.

Есть еще одно не менее интересно мероприятие, за которым стоит наблюдать – это аукционы в Италии и Испании. 10-летние облигации обеих стран выросли на прошлой сессии, но это не особо повлияло на опасения, что долговые проблемы отдельных стран распространяться на весь регион. Агентство Fitch назвало Италию самым большим риском для стабильности зоны евро.

Источник