Долги как двигатель прогресса? – 24 ноября 2011 года

 Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Общемировой долговой кризис остается главным ньюсмейкером на просторах мировых финансовых рынков. Честно говоря, шутить на эту тему я уже устал, да и как говориться - уже не до шуток. Уж больно все выглядит пессимистично. Мировая экономика все больше сваливается к вероятности второй волны рецессии. Об этом говорят как различные экономисты и эксперты, так и отчеты официальных регулирующих органов, которые я регулярно просматриваю. 

Из последних отчетов и речей, по моему мнению, пристального внимания заслуживает «Обзор инфляции за ноябрь 2011», опубликованный несколько дней назад Банком Англии. В этом коммюнике ЦБ отмечает, что на фоне общего роста замедления мировой экономики в настоящий момент долговые проблемы еврозоны создают самую большую угрозу для восстановления экономики Великобритании и оказывают давление на ее экономический рост. В сентябре 2011 года инфляция потребительских цен в Великобритании выросла до 5.2% годовых, в основном за счет роста налога на добавленную стоимость - до 20% и роста цен на энергоносители, но уже в начале 2012 года инфляция, по прогнозам Банка Англии, должна резко снизиться. Даже с учетом программы выкупа активов в 275 млрд. фунтов, инфляция, скорее всего, будет находиться ниже целевого уровня в 2% годовых.
 

Оценивая перспективы роста ВВП, Комитет предполагает, что заметное ухудшение рыночной конъюнктуры и бюджетная консолидация окажет давление на рост доходов населения. Перспективы роста производства остаются весьма неопределенными и в большой степени зависят от дисбалансов зоны евро. Комитет констатирует, что неспособность еврозоны решить эти задачи будет иметь значительные негативные последствия для экономики Великобритании.

Фактически Банк Англии прогнозирует резкое снижение инфляционных ожиданий и роста ВВП в первой половине 2012 года, и только во второй половине следующего года прогнозируется некоторый рост - с последующим восстановлением в 2013 и 2014 годах. Впрочем, вчера член Комитета по кредитно-денежной политики Банка Англии, профессор и экономист Девид Майлс заявил в интервью агентству Bloomberg: «Довольно трудно понять, где мы будем в конце этой недели, не говоря уже про период в три-шесть месяцев».

На самом Европейском континенте основные баталии развернулись вокруг двух основных вопросов - выпуска евробондов и покупки государственных облигаций Европейским Центральным Банком. Против этих шагов категорически выступают Ангела Меркель и многочисленные экономисты Германии. В частности, вспоминают печальный опыт Веймарской Республики, когда инфляция была 3.5 млн. процентов в год. Вчера Меркель очень эмоционально заявила: «Я нахожу неприемлемым, что из всех возможных вариантов еврокомиссия сосредоточилась только на вопросе евробондов!» 

Однако последний оплот стабильности в Европе все больше втягивается в протуберанец долговых проблем. Вчера, 23 ноября, аукцион по размещению 6 млрд. евро в 10-ти летних Bund, проводимый Финансовым Агентством по размещению государственного долга ФРГ, закончился полным провалом. Удалось размесить облигаций на сумму всего 3.889 млрд., по ставке 1.98% годовых. 

Только что пришло очередное «приятное известие»: - Международное рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг государственных долговых облигаций Португалии c уровня BBB- до «мусорного» уровня BB+ и прогнозом «негативный», что означает уровень Гватемалы и Коста Рики, с той разницей, что у двух последних прогноз «стабильный».

На подходе очередной долговой кризис в США. Накануне «супер комитет» Конгресса США не пришел к решению по способам сокращения дефицита государственного бюджета, что означает автоматическое урезание статей на социальную помощь и военные расходы. Президент Обама категорических отверг возможный вариант автоматического урезания расходов, призвав конгрессменов от обеих партий продолжить работать над принятием компромиссного варианта. По этому поводу Президент США даже пошутил, объявив помилование двух индюков, доставленных в Белый Дом накануне «Дня Благодарения», который празднуют сегодня в США. «Сегодня я принял решение, не требующее одобрения Конгресса! Мы не можем больше ждать и должны помиловать этих двух индюков – немедленно, сейчас! Иначе они попадут в картофельное пюре!» - заявил Обама на пресс-конференции, посвященной этому событию.  

Тревожные известия приходят и из Китая, в котором начался спад промышленного производства, связанный с общемировым падением спроса. В этой связи неким островком «стабильности» на фоне развивающегося кризиса остается Российская Федерация. Не проходит и дня, чтобы господа Медведев и Путин - в предверии выборов - не объявили об очередном многократном повышении зарплат - военным, полицейским, учителям, врачам и вообще всем! И ипотека под 6% годовых, при том, что базовая ставка рефинансирования Российского ЦБ составляет 8.25%! И новые ракетные комплексы в Калининградской области, и толстый - толстый слой шоколада везде, на чем только можно. 

Европейцам остается только позавидовать гражданам России, но вот что меня смущает, так это то, что бюджет России сверстан из расчета стоимости нефти в 100 $ за баррель. Ох, не будет такой цены на рынке, не будет. И как бы не получилось так, что объявляли - веселились, подсчитали - прослезились. Конечно, если кризис не перерастет во вторую волну общемировой рецессии, то резервов у России хватит. А если перерастет, и нефть будет стоить не 100 долларов за баррель, а 50 долларов? Тогда что? Фабрика Гос. знака рулит?!

В подготовке статьи использовались материалы: Банка Англии, Euronews, Bloomberg, а также различных российских информационных агентств.

Уважаемые коллеги! В субботу, 26 ноября в 12:00 МСК  состоится вебинар Теоретические основы рынка «FOREX». В ходе вебинара будут рассмотрены фундаментальные принципы и законы действующие на валютном рынке FOREX: паритет процентных ставок - «covered arbitrage», «Закон одной цены», инфляционные ожидания. Особое внимание будет уделено примерам практического применения фундаментальных законов. Будет проведен обзор индекса доллара США и товарных индексов. Сделан анализ взаимодействия валютных курсов с товарным рынком и рынком процентных ставок. Принимайте участие!

В рубрику «Свежак».

Источник