В фокусе: кризис суверенного долга. Обзор на 27 сентября 2011 года (EUR/USD)

Сейчаc правительства стран все больше стремятся использовать собственные преимущества. Нарастает напряженность как внутри еврозоны, так и между еврозоной и остальным миром, так как каждого все сильнее заботят потенциальные последствия кризиса в Европе.
Политическое реагирование на следующий кризис, вероятно, будет включать еще больше протекционистских мер.
Некоторые наблюдатели успокаивают себя тем фактом, что заимствования частного сектора снизились со времен начала кризиса. К сожалению, это снижение было более чем нивелировано ростом долга госсектора.

Это также вызывает напряженность. Страны с большим долгом перед иностранными кредиторами будут склонны обесценивать свои валюты, чтобы снизить бремя этих обязательств. Иностранным кредиторам это не нравится, и они избегают реструктуризации путем фиксированных обменных курсов или привязкой курса, как в случае Китая и США, а также посредством формального денежно-кредитного союза, как в случае с Грецией и Германией.
Альтернативой является дефолт, который в настоящее время разыгрывается в Европе.
Но внутренние долги также вызвали проблемы, когда они стали слишком обременительны для заемщиков. Дефолт или инфляция способны избавить от некоторых из этих дисбалансов, но они часто также сопровождаются банковским кризисом.

Таким образом, в некотором смысле текущие трудности являются продолжением кризиса 2008 года – следующим этапом той же самой проблемы, но при этом существует меньше способов избежать болезненного, но необходимого решения.
 

Источник