EURCHF. Фундаментальный обзор, плюс небольшие технические зарисовки.

EURCHF. Фундаментальный обзор, плюс небольшие технические зарисовки.

Наиболее интересная ситуация на прошлой неделе сложилась в парах со швейцарским франком. Напомню, что Швейцарский национальный банк во вторник пошел на радикальную меру, заявив, что он устанавливает предельный уровень франка против евро - 1,2 франка за евро. Он также предупредил о дальнейших мерах, если экономика Швейцарии будет страдать от сильного франка, и не потерпит курса пары евро/франк ниже минимального уровня 1,20.

Швейцарский национальный банк так же заявил, что будет следить за соблюдением этого минимального курса "с крайней решительностью и готов приобретать иностранные валюты в неограниченном количестве". Согласно его заявлению, даже на этом уровне курс франка все равно завышен, но он должен продолжить слабеть с течением времени. “Если того потребуют экономические перспективы и дефляционные риски, то Швейцарский национальный банк предпримет дальнейшие действия", - говорится в заявлении банка.

После этого заявления франк резко упал против всех валют. Курс eurchf практически достал до отметки 1,22, начав старт с 1,1029. Сочувствую всем, кто стоял против этого движения без стопов.

С того момента прошла уже неделя, а курс eurchf застрял в диапазоне 1,2030-1,2180, а последнее время цена не поднималась выше 1,2070. Попробуем разобраться, чего ждать дальше.

Единственным, сильным фактором роста франка весь 2010 и 2011 год было бегство от рисков, уход в безопасные активы. Швейцарская валюта наравне с йеной на этом факторе укреплялась очень долго, и практически против всех остальных валют. Инвесторы выбрали франк и йену и продолжали активно скупать эти валюты на любом негативе, который присутствовал в рынке.

А негатива хватало всегда: то возникали проблемы в Европе, то в США, то снова в Европе. И данный поток негатива продолжается до сих пор, только очаги возгорания периодически меняются. Применительно к паре eurchf основной толчок всегда давали проблемы в экономике ЕС. ШНБ долго терпел такое положение дел, неоднократно предупреждал спеков, но терпение кончилось. В прошлый вторник ЦБ решил наказать спекулянтов. До сего момента наказание имеет свой положительный эффект, пара торгуется выше 1,20. Но так ли это на самом деле?

Попробуем вспомнить весну 2011 года. Когда в Японии случилось сильное землетрясение. Тогда спекулянты несмотря ни на что кинулись скупать японскую валюту. У банка Японии не оставалось выхода, как провести очередную интервенцию. При этом регулятор понимал, что в одиночку ему не осилить рынок. Заручившись поддержкой коллег G8, интервенция была проведена.

Тогда японские власти устраивало, чтобы курс торговался не ниже 80,00 по графику(в паре usdjpy). Общими усилиями они этого добились. Все дружно обещали провести интервенцию (только обещали, но не провели, такой вот вербальный ход был) после Банка Японии, а сами японские власти поклялись защищать уровень 80,00 всеми путями. В итоге, в июле пара окончательно зашла ниже 80,00, можно сказать, продержались только 4 месяца. В августе японскими властями(в одиночку) была предпринята очередная попытка вернуть курс выше 80,00, но успеха такая попытка не принесла. Сейчас курс так и торгуется ниже 80,00.

Примерно ту же ситуацию мы имеем сейчас и в парах с франком, особенно это касается пары eurchf. Есть лишь небольшие отличия, но небольшие они только на первый взгляд.
Во-первых, на прошлой неделе ШНБ действовал в одиночку, регулятор не заручился поддержкой коллег, как это сделали в свое время японские власти.

Во-вторых, на последнем саммите, который проходил в прошлые выходные, швейцарцы так и не получили одобрения от коллег по G8. Более того, этот вопрос практически не обсуждался. Что значительно ослабляет позиции ЦБ и временные рамки, которые спеки будут находиться в страхе.

Общее здесь только то, что ШНБ, как и Банк Японии в свое время, обещает удерживать всеми силами курс не ниже 1,20 по графику. Только вот поддержки из вне у них нет. Далее, смотрим другие факторы. До интервенции ЦБ Швейцарии на eurchf оказывала давление неразбериха с долговыми проблемами ЕС. Проблемы эти никуда не исчезли и сейчас, можно сказать, что они начинают усиливаться.

На сентябрь участники рынка ожидают дефолт Греции, усилились проблемы в Италии, рейтинговые ребята начали нападки на Францию, и этот список можно продолжать до бесконечности. Все эти факторы заставляют инвесторов снова бежать в безопасные активы. За последние дни на этом фоне курс евро очень сильно упал, при этом eurchf особо никуда не двинулся.

Понятно, что спекулянты пока зализывают раны после прошлой недели и пока боятся снова скупать франк. Возникает вопрос, а как долго они будут бояться? Возможно, пока не поймут, что ШНБ в одиночку не сможет сдержать рынок. Для того, чтобы ЦБ смог сдерживать рынок на отметке 1,20 и выше, ему придется на полную катушку включить печатный станок. А если натиск спекулянтов будет достаточно сильным, как было раньше, то такое искусственное сдерживание курса слишком дорого обойдется властям. Рано или поздно, все равно придется отказаться от этого.

Есть еще один фактор, который может сейчас сдерживать участников рынка от массовых покупок швейцарской валюты. Это сентябрьское заседание ФРС, которое состоятся 21 сентября. Как я уже вчера писал, если ФРС хоть словом обмолвится о начале подготовки к запуску QE3, перепроданная евровалюта очень быстро вернет свои потери. Статистика последних лет это явно демонстрирует. Соответственно это отразится и на курсе eurchf – в сторону роста евро. Если Бернанке ничего не скажет по поводу QE3, боюсь, евровалюту ждет падение под 1,3000, и, скорее всего, участники рынка проверят на деле слова ШНБ. Остается только дождаться, что скажут нам чиновники ФРС. После этого, этот фактор можно будет исключить, а там останется не так уж и много факторов.

Теперь посмотрим на графики. Часовой масштаб смотреть нет смысла, там график вытянулся в одну линию, а вот масштаб Н4 есть смысл посмотреть. Он в принципе, четко отражается и на дневном масштабе, даже цены закрытия по ключевым точкам совпадают.
 

На Н4 масштабе сформировался красный восходящий канал, границы которого не пробиты ни одной ценой закрытия. На данный момент можно сказать, что пара четко движется в рамках этого канала. Причем, шансы пробить канал вверх, с фундаментальной точки зрения очень малы, нежели продолжить движение вниз. Здесь и сейчас, техничным вариантом выглядит поход к середине канала. Середину рассчитывал в этот раз по другим правилам, так как из-за последнего скачка слишком мало опорных точек.

Середина получилась в зоне 1,1860. Кроме этого, если тренд роста будет истинным, то заход в зону 1,1860 технически необходим, типичное поведение евровалюты начинать тренд от 89LMA, 89SMA – 1,1740 здесь уже как уровень supp, наиболее грамотный уровень для покупок, если они будут потом уместны. На дневном графике эти же уровни совпадают, что бывает редко, это играет не малую роль в дальнейшем.

Технически, можно было еще привязаться к фибо-уровням и расставить ключевые зоны ress-supp, но в данном случае, не имеет смысла. Фундаментально слишком много факторов для похода вниз, технически тоже есть к чему привязаться. Поэтому, можно пробовать рискнуть и продать, так сказать проверить на прочность слова ШНБ. Продавать можно по-разному.

Можно продать с текущих с профитом 150-200п., стоп 1,2215 – очень агрессивный вариант. Потому как не исключаю еще один заход в зону 1,2180, все от фундаментальных факторов будет зависеть. Мы с ребятами в он-лайне пока пробуем агрессивный вариант, дальше посмотрим. Консервативный вариант – продавать на пробой уровня 1,2000, следить за динамикой цен обязательно. Профит тот же, стопы индивидуально. Третий вариант, возможно, самый консервативный - дождаться заседания ФРС и потом смотреть, стоит игра свеч или нет.

Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник