Обзор перспектив курсов евро и британского фунта – 9 сентября 2011 года

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

То, о чем ваш покорный слуга говорил весь август, наконец свершилось. На валютном рынке началось укрепление доллара США по отношению к большинству мировых валют. На этой неделе ряд центральных банков принял решение о продажи своих валют. В первую очередь, это касается Национального Банка Швейцарии и Банка Японии, что вызвало бурную реакцию партнеров по G-7. На этих выходных G-7 собирается обсудить положение на валютном рынке. В этой статье я не буду бежать впереди паровоза с комментариями, а пока остановлюсь на технической картине по основным конкурентам доллара, евро и британской валюте.

Ситуация на финансовых рынках, в целом, продолжает развиваться в контексте предыдущих событий. Доходность на «денежном рынке» США продолжает оставаться возле нулевых значений, доходность на «рынке капитала» продолжает снижаться к значениям абсолютно неприличным, т.е. также близким к нулю.

Центральные регуляторы продолжают заявлять о снижении темпов роста. Центральным событием этой недели было решение Света Управляющих ЕЦБ оставить ключевые ставки на прежнем уровне, которое сопровождалось сдержанным оптимизмом. Рынки сдержанный оптимизм не поддержали и евро опустился по отношению к курсу доллара США еще на 200 пунктов, преодолев ключевую отметку 1.40, достигнув нижней границы канала диапазона стандартного отклонения на расстоянии 2-х сигм, что соответствует уровню 1.39.

 Этот прорыв формирует новый диапазон для канала снижения в границах стандартного отклонения, который в настоящий момент ограничен значениями 1.39 – 1.425.

Логика развития событий, в рамках фундаментальной картины, предполагает два варианта: лавинообразный обвал курса европейской валюты, как минимум, к средним значениям на уровне 1.37 или первоначальное коррекционное повышение курса евро в зону 1.41-1.42, после чего обвал к уровню 1.37. Для настоящего момента эти два сценария развития событий являются, по моему мнению, равновероятными.

Основная проблема сейчас заключается не в определении направления движения, с этим все ясно, а с уровнями локальных максимумов, за которыми мы можем устанавливать обоснованные стоп ордера. Пока мы имеем только одну обоснованную точку, локальный максимум на уровне 1.425.

Аналогичная техническая картина сложилась на курсе британского фунта. Выйдя за границы канала стандартного отклонения, пара GBP/USD консолидируется возле отметки в 1.60.

Здесь мы также можем рассмотреть два варианта развития событий: это прорыв к уровню 1.57 от текущих значений и второй вариант - коррекционное движение в зону 1.61-1.625 с последующим прорывом к средним значениям на уровне 1.57. Главное отличие ситуации по паре GBP/USD от пары EUR/USD заключается в том, что, по моему мнению, коррекционное движение фунта более вероятно и может быть более глубоким, что позволит нам занять более выгодные позиции.
 

Наиболее выгодной стратегией на текущую неделю для обеих валют будут продажи на коррекциях.

Основной дестабилизирующий фактор в развитие ситуации на валютном рынке может внести заседание ФРС, намеченное на 20-21 сентября. Рынки, как манны небесной, ждут нового раунда количественного ослабления. При этом, здравомыслящая часть аналитиков, в том числе и я, склоняется к мысли о том, что ФРС ограничится переформированием портфеля ценных бумаг в сторону увеличения среднего срока погашения холдингов на счете SOMA - System Open Market Account. Вполне вероятно, что будет отменена ставка, начисляемая на избыточные резервы. Сделаны заявления о поддержании целевой ставки рефинансирования на чрезвычайно низком уровне на длительный срок, а также проведено рефинансирование платежей, полученных от погашения Mortgage-Backed Securities и Federal Agency Securities в ценные бумаги Казначейства США с более длительным сроком до погашения.

К слову сказать, ФРС уже начала переформировывать портфель ценных бумаг, находящихся на счете SOMA. При этом сам уровень счета продолжает оставаться на постоянном значении: ± $ 3 млрд. Таким образом, ФРС продолжает свою политику, заявленную на августовском заседании.

В настоящий момент валютный рынок отыгрывает дисбалансы по отношению с товарными рынками. Как я отмечал ранее в своих обзорах, в течение лета 2011 валютный рынок фактически находился в состоянии застойного болота, в то время как товарный рынок снизился на 8-10%. «Паритет покупательной способности» является фундаментальным законом ценообразования валютных курсов, не учитывать который в своих системах, мы не имеем права. Естественно, что заявлять о снижении валютного рынка на 8-10% было бы сейчас в высшей степени неразумным, да у меня и нет таких статически подтвержденных данных, однако, в данном случае можно с уверенностью говорить о направлении движения.

Уважаемые господа! В связи с началом учебного года, компания “Instaforex” делает более доступными ряд учебных вебинаров «E-class Instaforex». 16 сентября 2011 года, состоится вебинар «Теоретические основы рынка FOREX»». Стоимость вебинара: бесплатно!

В ходе вебинара будут рассмотрены: фундаментальные принципы и законы, действующие на валютном рынке FOREX: паритет процентных ставок - «covered arbitrage», «Закон одной цены», инфляционные ожидания. Количество мест ограничено! Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений, принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает и обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник