Взгляд: влияние интервенции ШНБ на бонды еврозоны. Обзор на 8 сентября 2011 года (EUR/CHF)

Решение Швейцарского национального банка может оказать негативное влияние на и без того слабые рынки суверенных долгов периферийных стран еврозоны - Греции, Португалии, Испании, а в последнее время и Италии. Частные инвесторы в настоящее время избавляются от бондов таких стран и идут в "тихие гавани" - активы с наименьшим риском, в частности, во франк.
Теперь же ЦБ обязался продавать франки и покупать евро. Скорее всего, он будет приобретать долги наиболее устойчивых стран еврозоны, считают аналитики HSBC.

Это может привести к дальнейшему расширению спредов между облигациями крупнейших и слабейших стран региона единой валюты. Рынок может интерпретировать подобную динамику как сигналы очередного бедствия в еврозоне.
В середине августа ЕЦБ вернулся на рынок и за одну неделю совершил масштабные покупки бондов стран еврозоны с целью сбить доходность бумаг Италии и Испании. Банк потратил около 22 миллиардов евро и опустил доходность до примерно 5% с более чем 6%. Теперь эти усилия могут быть сведены на нет.
Некоторые эксперты считают справедливым уровнем для швейцарского франка 1,30 за евро. Однако, с учетом интервенций и ситуации в еврозоне, они ожидают, что курс франка будет находиться между 1,20 и 1,25 к евро до конца текущего года.
При этом, по их мнению, Швейцарии, скорее всего, не грозит возникновение каких-либо инфляционных проблем от проведения валютных интервенций как минимум в течение ближайшего года, так как из-за укрепления национальной валюты сложились предпосылки к дефляции.

Источник