Взгляд на валютный рынок: доллар США. Обзор на 2 сентября 2011 года.

Бен Бернанке отказал надеющимся на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ФРС США участникам рынка капиталов. В своем выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоул в прошлую пятницу председатель Федеральной резервной системы США категорически отказался гарантировать проведение очередного раунда количественного смягчения. Бернанке уже дал им “угощение” ранее в августе, пообещав без малого, что базовые процентные ставки США останутся на рекордно низких уровнях еще на два года. Они должны радоваться этому и пока не ждать большего.

Таким образом, неудивительно, что доллар должен был ослабнуть против основных валют после выхода протоколов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которое состоялось 9 августа. В этот момент рынки решили, что они получили намек на то, что в конечном итоге они могут получить свое угощение. Протоколы продемонстрировали, что некоторые члены комитета высказались за дальнейший более значительный стимул, чем просто обещания удерживать процентные ставки на низких уровнях. А также, что даже лучше, протоколы показали то, что очередной этап количественного смягчения по-прежнему вероятен.

Тем не менее, в действительности протоколы ничего сильно не изменили. Принимая во внимание то, что мы уже знаем о спектре мнений в комитете, никогда не появлялась вероятность того, что вопрос о количественном смягчении будет полностью снят. Основной точкой зрения ФРС по-прежнему является то, что давление на доллар, возможно, возобновится, если состояние экономики ухудшится, но, вероятно, только при условии, что инфляция начнет снижаться. Другими словами, возможность дальнейшего количественного смягчения полностью зависит от будущих данных.

Реакция доллара на любые слабые данные США в промежуточный период времени будет интересной. Вырастет ли он в результате привычного спроса на валюты-убежища или снова снизится, так как рынки будут надеяться на то, что третий этап количественного смягчения становится все ближе?
 

Источник