Ситуация на товарном рынке и перспективы рынка FOREX – 2 сентября 2011 года

Добрый день, уважаемые коллеги.

За событиями начала августа как-то выпал из поля зрения один из сегментов рынка, который оказывает непосредственное влияние на курсы валют, а именно «товарный рынок». Я довольно долго не рассматривал этот рынок в своих обзорах, но, конечно, я не выпускал его из виду. Сегодня я решил восполнить этот пробел, обратившись непосредственно к динамике товарных цен и их взаимодействию с рынком валют.

Прежде всего следует отметить, что на фоне различных потрясений валютный рынок оказался этаким застойным болотом, в котором никто никуда не идет. Конечно, даже в таком болоте были некоторые потрясения, которые, впрочем, не оказывали значительного влияния на общую картину. Однако, как это часто происходит, за периодом снижения волатильности всегда наступает период повышенного риска. Для того, чтобы быть готовым к различному развитию событий, нам необходимо иметь несколько вариантов и, естественно, учитывать наиболее вероятные направления движения активов.

Давайте посмотрим на динамику индекса фьючерсных товарных цен TRJ CRB, рассчитываемого по отношению к 21 товару, и динамику классического индекса доллара США по отношению к корзине из 6 основных валют.

Как видно из представленной диаграммы, с весны 2011 года на рынке произошло снижение товарных цен, выраженных TRJ CRB Index в среднем на 8%. При этом курс US Dollar Index фактически не изменился. Следовательно, товары, входящие в индекс, в среднем подешевели по отношению к доллару США на 8%, однако адекватного укрепления курса американской валюты не произошло, что было вызвано рядом факторов, в том числе паническими настроениями, а также тем, что рынок еще не отреагировал на изменение политики главных регуляторов, ФРС и ЕЦБ.

В последние дни TRJ CRB Index вслед за повышением фондовых индексов вырос к верхней границе диапазона. Таким образом, перед нами как обычно открывается два варианта развития событий. Попробуем определить наиболее вероятный вариант.

Первый вариант событий подразумевает рост товарных цен выше границ диапазона стандартного отклонения к новым максимумам. Второй вариант подразумевает снижение товарных цен. Для развития первого варианта необходимо проведение нового раунда политики количественного ослабления со стороны ФРС, и хотя такая возможность существует, в настоящий момент я считаю такую политику маловероятной. С определенной уверенностью можно ожидать, что объем долларов США останется на прежнем уровне до конца 2011 года, если, конечно, не случится экстраординарных событий. Общий тон заявлений ответственных банкиров и чиновников говорит о том, что темп мировой экономики замедляется, что, как вы понимаете, не увеличивает потребность в сырьевых ресурсах, а значит и спрос на них. Следовательно, наиболее вероятным в данный момент будет второй вариант, когда ценовое понижательное давление на динамику товарных цен будет продолжено.

Теперь посмотрим на динамику товарных цен, выраженных DB Commodity Index (DBCI), который состоит из 15 товаров, и европейской валюты за тот же период времени, т.е. с весны 2011 года. Здесь мы видим аналогичную картину, что и на иллюстрации, расположенной выше, с той разницей, что товарные цены снизились на 12%, в то время как курс евро снизился всего на 2%.
 

Как видно на представленных диаграммах, товарные цены подтвердили пробой линии поддержки, что является классикой технического анализа. В тоже время курс EUR/USD консолидируется в узком диапазоне. Таким образом, для прорыва евро вверх необходим ряд дополнительных факторов: рост товарных цен, который является маловероятным, рост ставки рефинансирования ЕЦБ, что тоже в настоящий момент не актуально, или снижение объема евровалюты. Однако из заявлений Трише мы знаем, что руководимая им организация проводит политику количественного ослабления, покупая на открытом рынке государственные облигации. И в этой связи, по моему мнению, единственное, что до сих пор удерживало европейскую валюту от снижения, были ложные страхи о слабости доллара и секретность, с которой ЕЦБ проводило и проводит эти операции.

Анализируя эти факты, хочу остановиться еще на одном. Дело в том, что в настоящий момент увеличивается расхождение в основной фундаментальной межрыночной связи между направлением движения товарных цен и направлением движения доходности государственных облигаций США. На этой неделе расхождение достигло критических значений, что, согласно разработанной мной теории «Связанных рынков», должно изменить движение одного или нескольких связанных рынков в направлении действия фундаментальных законов.

Факт данного расхождения совместно с другими сигналами делает наиболее вероятным продолжение снижения товарных цен. Естественно, что, как и в случае с различными стохастическими индикаторами, это расхождение может продолжаться некоторое неизвестное нам время, но наиболее правильной стратегией наших действий на рынке будет открытие сделок в направлении фундаментальных законов, а не против них. Таким образом, в создавшейся ситуации рост товарных цен можно считать коррекцией к понижательному движению.
 

С учетом всех вышеперечисленных факторов наиболее вероятной динамикой на валютном рынке, будет укрепление курса доллара США по отношению к корзине валют и соответственно снижение курса его основного конкурента, европейской валюты.

Уважаемые господа! В связи с началом учебного года, компания “Instaforex” делает более доступными ряд учебных вебинаров «E-class Instaforex». 16 сентября 2011 года, состоится вебинар «Теоретические основы рынка FOREX»». Стоимость вебинара: $ 50 бесплатно!

В ходе вебинара будут рассмотрены: В ходе вебинара будут рассмотрены фундаментальные принципы и законы, действующие на валютном рынке FOREX: паритет процентных ставок - «covered arbitrage», «Закон одной цены», инфляционные ожидания. Количество мест ограничено! Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает и обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник