Обзор рынка капитала США, Германии и Великобритании – 29 августа 2011 года

Анализ аукциона 2-х летних нот (2 year Treasury Notes)

На аукционе 2-х летних нот прошедшем 23 августа 2011 года, было реализовано $ 35,000,077,900 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 26 июля 2011 года, увеличились на 9.61 % и составили $ 120,327,500,000. Внеконкурсные заявки составили $ 147,747,900. Международные кредитно финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретали.
Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* без изменений и приобрела $ 1,070,488,700 по сравнению с $ 1,042,194,000 месяцем ранее. Общая сумма реализованных векселей составила $36,070,566,600, в том числе:
 

*непрямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые учреждения, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-1/8 % (0,125 %) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, снизилась на 0,195 % и составила 0.222 % годовых. Цена ноты составила 99.806537 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом повысился и составил 3.44, что выше среднего (3.16) значения за период с января 2009 года.
 

Анализ аукциона «Schatz 2 Y» проведенного BD Finanzagentur GmbH .

17 августа 2011 года, «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению 2-х летних «Schatz». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 7 млрд., что на € 3 млрд. больше чем месяцем ранее. Спрос на облигации снизился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.4, что ниже среднего (1.8) с января 2009 значения.

Купонная доходность облигации составила 0.75 % годовых. Инвестиционная доходность облигаций снизилась на 0.72 % и составила 0.73 % годовых, против 1.55 % месяцем ранее.

С точки зрения валютных трейдеров, наиболее интересным будет сравнение 2-х летних казначейских облигаций США (2 year Treasury Notes) и 2-х летних облигаций ФРГ (2 Y Shatz). В настоящий момент спред между этими двумя видами облигаций резко снизился и стал равен 0.51 %, что фактически уравнивает евро и доллар США в потенциале процентных ставок, незначительная разница которых перестает оказывать поддержку курсу европейской валюты, а панические настроения на рынке оказывают поддержку курсу доллара США.

Анализ аукциона 5-ти летних нот (5 year Treasury Notes) проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-ти летних нот, прошедшем 24 августа 2011 года, было реализовано $ 35,000,026,400 в 5-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки на аукцион увеличились на 3.34 % и составили 94,830,150,000. Внеконкурсные заявки составили $ 56,511,400 . Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $50,000,000.
Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» фактически без изменений (System Open Market Account – SOMA) и приобрела $ 1,070,488,400 по сравнению с $ 1,042,193,900 месяцем ранее. Общая сумма реализованных нот составила 36,070,514,800, в том числе:

Купонная доходность ноты снизилась и составила 1 %. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, снизилась на 0.51 % и составила 1.029 %. Цена ноты составила 99.859020 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился и составил 2.71, что является около средним значением за период с января 2009 года. 

Взаимодействие доходности 5-ти летней казначейской ноты и товарного рынка.

В настоящий момент, между динамикой доходности на вторичном рынке 5-ти летних облигаций США и товарным рынком выраженным индексом фьючерсных товарных цен TRJ CRB, наблюдается фундаментальное расхождение, и хотя величина этого расхождения еще не достигло критических значений, это расхождение ограничивает рост рынка товаров, что оказывает поддержку курсу доллара США.

Анализ аукциона 7-ми летних нот (7year Treasury Notes).

На аукционе 7-ми летних нот, прошедшем 25 августа 2011 года, было реализовано $ 29,000,008,800 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом прошедшим 28 июля 2011 года увеличились на 4.81% и составили $ 79,921,500,000. Внеконкурсные заявки составили $ 28,913,600. Международные кредитно финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на $50,000,000.

Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* фактически без изменений и приобрела $ 886,976,100 по сравнению с $863,532,000 месяцем ранее. Общая сумма реализованных векселей составила $29,886,984,900, в том числе:
 

Купонная доходность ноты снизилась и составила 1-1/2% (1.500%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом снизилась на 0.7% и составила 1.580 % годовых. Цена ноты составила 99.471828 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом остался без изменений и составил 2.76, что фактически является средним, с января 2009 года, значения.

Взаимодействие доходности 7-ми летней ноты казначейства США и рынка акций.

Падение доходности 7-ми летних нот вступило в фундаментальное противоречие с ростом на рынке акций, который наблюдался в последнее время. Данное фундаментальное расхождение говорит о том, что пока на рынке акции происходит коррекция к нисходящему движению, что в свою очередь означает, что нисходящее движение может быть продолжено.

Результаты аукциона „10 Y BUND” проведенного BD Finanzagentur GmbH.

24 августа 2011 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению нового выпуска 10-Y BUND. В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 6 млрд., что на € 2 млрд. больше чем месяцем ранее. Купонная доходность BUND составила 2.25 % годовых.

Спрос на облигации немного повысился от минимальных значений, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.4. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 1142.50 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации снизилась на 0.55 % и составила 2.15 % годовых. Цена составила 100.88 % от номинала.

Сравнение доходностей 10-ти летней облигации ФРГ и 10-ти летней казначейской ноты США.

Как видно из представленной диаграммы в настоящий момент рынок не делает значительных различий между 10-ти летними правительственными облигациями обоих стран, за исключением того, что спрос на облигации США значительно выше спроса на облигации Германии. Доходность по обоим активам продолжает снижаться, что продолжает сигнализировать о неблагоприятных условиях для рынка мирового рынка акций.

Результат аукциона 4½ % TREASURY GILT 2034 проведенного Debt Management Office UK.

2 августа 2011 года управление долгом Ее Величества, провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 2.000 млрд. в вновь открытом выпуске 35-ти летней 4½ % Treasury Gilt 2034. Средняя цена данного выпуска составила £ 108.20 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом снизилась на 0.239 % составила 3.955 % годовых.

Первый выпуск облигации GB00B52WS153 состоялся 11 апреля 2009 года. Общая сумма облигации в обращении, с учетом данного выпуска составила £12.145 млрд.

Спрос покупателей (Bid to Cover Ratio) на данный вид активов в ходе аукциона составил рекордное для данного выпуска значение. Коэффициент спроса и предложения "Bid to Cover Ratio" составил 2.23 при среднем значении с начала выпуска 1.80.

Как и в случае с правительственными облигациями США и Германии, произошло снижение доходности Gilt.

Результат аукциона 1¾ % Treasury Gilt 2017 проведенного Debt Management Office UK.

18 августа 2011 года управление долгом Ее Величества, провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 4.500 млрд. в новом выпуске 5-ти летней 1¾ % Treasury Gilt 2017. Средняя цена данного выпуска составила £ 101.26 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность составила 1.507 % годовых.

Это первый выпуск облигации GB00B3Z3K594. Спрос на данный вид активов был на невысоком уровне. Коэффициент спроса и предложения "Bid to Cover Ratio" составил 1.35.

Резюме. На рынке капитала продолжается снижение доходности для всех видов активов, что связано с неблагоприятной ситуацией на рынке акций и уменьшением инфляционных ожиданий, в связи с прогнозами на замедление мировой экономики. Облигации Казначейства США продолжают пользоваться стабильным спросом, на уровне или выше средних значений, не смотря на снижение кредитного рейтинга. Для рынка капитала Германии и Великобритании характерны значительные колебания спроса. Ситуация на мировом рынке долговых активов продолжает оказывать поддержку курсу доллара США вследствие перевода ликвидности с других рынков в государственные облигации. В настоящее время фундаментальная картина на укрепление курса доллара остается без изменений. 

Уважаемые господа! В связи с началом учебного года, компания “Instaforex” делает более доступными ряд учебных вебинаров «E-class Instaforex». 2 сентября 2011 года, состоится вебинар «Ключевые процентные ставки мировых центральных банков. Как это работает?». Стоимость вебинара: $ 50 бесплатно!

В ходе вебинара будут рассмотрены: Фундаментальные принципы заемного процента. Ключевые процентные ставки, устанавливаемые основными мировыми центральными банками, их воздействие на экономику, инфляционные ожидания, ликвидность и валютные курсы. Подробно рассмотрены принципы работы Федеральной Резервной Системы США и Европейского Центрального Банка. Сделан обзор ключевых мировых процентных ставок. Подробнее.
Количество мест ограниченно! Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате принятых на основании этой статьи решений, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник