Обзор рынка краткосрочных долгов. США «теряет лицо»! – 27 июля 2011 года

Анализ аукциона 4-х недельных векселей Казначейства США.

На аукционе 4-х недельных векселей, прошедшем 26 июля 2011 года было реализовано $ 18,000,074,400. Объем конкурсных заявок резко упал на 24.97 % и составил $ 94,283,150,000. Внеконкурсные заявки составили $ 212,260,400. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на $ 976,100,000.
Федеральная Резервная Система уменьшила покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* и приобрела $ 5,937,991,000 по сравнению с $ 2,418,028,000 неделей ранее. Общая сумма реализованных векселей составила $ 23,938,065,400, в том числе:

* Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of NewYork , содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям:

1)залогом американской валюты в обращении;
2)инструмент для управления резервами ФРС;
3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций;

По состоянию на 20 июля 2011 счет составляет 2,643,079,510.5 тыс., что показывает уменьшение с 13-го июля на - 2,104,930.7 тыс. Источник Federal Reserve Bank of New York.

Данный факт снижения счета SOMA произошел впервые с 2010 года и возможно говорит о том, что ФРС начинает постепенную политику «количественного сжатия», т.е. ужесточение кредитно-финансовых условий, что в свою очередь вызовет укрепление курса доллара США в долгосрочной перспективе.

* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.

Доходность векселей выросла от нулевых значений и составляет 0.055 % годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился и стал равен 5.30. При этом спрос находится выше среднего значения, которое с января 2009 года составляет 4.21.

В преддверии возможного дефолта США по своим обязательствам, казначейство США снизило объемы заимствований. Доля покупок первичных дилеров снизилась до минимальных за два года значений. Поддержку рынку оказали покупки центральных международных кредитно-финансовых учреждений, которые составили 50% от данного выпуска векселей.

Анализ аукциона 3-х месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-х месячных векселей, прошедшем 25 июля 2011 года, было реализовано $ 27,000,472,100 в казначейских векселях. Конкурсные заявки на аукцион, по сравнению с прошлой неделей снизились на -2.11 % и составили $ 116,329,157,000 . Заявки, принятые к рассмотрению, составили $ 25,117,877,000. Внеконкурсные заявки составили $926,195,100. Международные финансовые организации приобрели вне конкурса $ 956,400,000, в том числе:

Как и в случае с 28-дневными векселями, «Первичные дилеры» резко снизили объемы своих покупок. Международные кредитно – финансовые учреждения увеличили объемы покупок до 44.6%, что является очень высоким значением. Доходность векселей по сравнению с прошлой неделей увеличилась и составила 0.060 % годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до 4.77 и продолжает оставаться выше среднего (4.05) с января 2009 значения.

Анализ аукциона 6-ти месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-ти месячных векселей, прошедшем 25 июля 2011 года, было реализовано $ 24,000,071,000 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей остались без изменения и составили 112,796,450,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили 22,294,277,500. Внеконкурсные заявки составили $ 735,893,500. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $ 969,900,000. В том числе:

Наивысшая доходность векселей повысилась и составила 0.100 % годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) остался практически без изменений и равен 4.77.

На рынке краткосрочных казначейских векселей сохраняются тенденции, которые обострились с конца мая 2011. Отличительной особенностью прошедших на текущей неделе аукционов, стало уменьшение спроса со стороны первичных дилеров и прямых участников торгов. Особенно это касается аукционов 28-ми дневных и 3-х месячных векселей казначейства США. Высокий уровень спроса на этих аукционах был обеспечен за счет резкого увеличения покупок международными кредитно-финансовыми учреждениями.

Взаимодействие US Dollar Index и доходности казначейских векселей США.

В сложившейся ситуации власти США уже не успеют договориться и принять решение ко 2 августа 2011 года, что вызывает на рынке повышенную волатильность и сложность прогнозирования. Поведение курса доллара США по отношению к другим валютам в создавшейся ситуации прогнозировать невозможно.

По сообщению Bloomberg инвестиционные агентства BlackRock Inc., Loomis Sayles & Co. and Franklin Templeton Investments заявили, что США «потеряют лицо» как надежный заемщик. Аналитики считают, что как минимум одно из рейтинговых агентств снизит кредитный рейтинг США. Не смотря на это, рынок американских долговых обязательств по-прежнему останется ликвидным вне зависимости от изменения кредитного рейтинга, при том, что доверие к казначейским облигациям США падает.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора, и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник