Обзор меж рыночных связей. Хиты лета: британский фунт и золото в евро – 30 июня 2011

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

Сегодня я хотел бы проанализировать текущую ситуацию, которая сложилась в последнее время на финансовых рынках. Прежде всего, я хотел бы охарактеризовать начальные условия, которые сложились в настоящий момент.
По моему мнению, основными факторами действующими сейчас на финансовых рынках являются:

Решение Комитета по открытым рынкам ФРС продолжить активное стимулирование экономики США в значительно меньших объемах, нежели это происходило во время программы „QE2”. Этот фактор ограничит поток свободных и неиспользуемых средств в банковской системе США и будет способствовать стабилизации курса американского доллара на перспективу до осени 2011 года. В соответствии с этим я могу предположить:

• нижнюю границу падения курса доллара на указанную перспективу уровнем 74.0 для Dollar Index,
• верхнюю границу 1.48 для курса EUR/USD,
• верхнюю границу 1.65 для курса GBP/USD.
• рост фондового рынка будет ограничен уровнем 1350 для S&P 500, т.к. обновление максимумов в таких условиях маловероятно.
• верхнюю границу для индекса фьючерсных цен TRJ CRB на уровне 360.

Избыточные резервы коммерческих банков США в депозитарии ФРС на 15 июня 2011 года достигли астрономической суммы $ 1.609841 трлн. В настоящий момент ФРС начисляет на избыточные резервы 0.25 % годовых (Interest Rate Paid on Excess Reserve Balances). С учетом окончания программы покупки государственных облигаций США, можно предположить, что избыточные резервы коммерческих банков начнут немного сокращаться, однако их объем по отношению к докризисным значениям будет оставаться очень значительным. В рассматриваемой нами перспективе избыточные резервы будут удерживать рынок акций США и рынок товаров от значительного снижения. С учетом этого я могу предположить:

• для курса Dollar Index верхнюю границу роста на уровне 77.0;
• для курса EUR/USD нижнюю границу на уровне 1.38;
• для курса GBP/USD нижнюю границу на уровне 1.56;
• границу снижения рынка акции на уровне 1220 для S&P 500;
• границу снижения для индекса фьючерчных товарных цен на уровне 310.

Дефолт США по своим обязательствам в настоящий момент не вызывает на рынке значительных опасений, однако переговоры по увеличению лимита государственного долга зашли в тупик. Государственный казначей Гайтнер пишет письма конгрессменам, но пока стороны не продвинулись в разрешении данной ситуации. Возможные последствия от дефолта на финансовых рынках можно сравнить с цунами, обрушившимся на Японию весной этого года. Дефолт намечен на 2 августа 2011 года.

Долговые проблемы еврозоны могут серьезно подорвать курс европейской валюты. Потенциальная опасность от дефолта может сравниться с эффектом домино для всей мировой экономики. Вероятность события значительная, последствия непредсказуемые.

Потенциал в разнице процентных ставок оказывает поддержку европейской валюте, и в случае более или менее стабильного развития ситуации не позволит курсу EUR/USD опуститься ниже обозначенных уровней в районе 1.38.

Высокий спрос на государственные облигации свидетельствует о том, что инвесторы, обеспокоенные сложившейся ситуацией, срочно конвертируют свободные средства в безрисковые активы. Наибольшим спросом пользуются казначейские векселя и облигации США. В течение июня доходность казначейских векселей США опустилась фактически до отрицательных значений, что свидетельствует о выходе спекулятивного капитала из активов, что делает маловероятным их рост. В первую очередь это касается высокорискованных активов, в том числе российского рынка акций. Это же предположение можно распространить на мировой рынок акций в целом, в том числе на рынок акций США.

В свете вышеперечисленных факторов можно определить стратегию работы на рынке на ближайшую перспективу. По моему мнению, наиболее рациональной стратегией будут покупки и продажи активов в рамках диапазонов.

При этом необходимо учитывать, что укрепление курса доллара США еще не завершено. С учетом того, что для курса EUR/USD возможна повышенная волатильность, трейдерам стоит переключить внимание на более «спокойные» валютные пары, например GBP/USD.

В данной ситуации золото, номинированное в долларах США и евро, остается очень перспективным активом для покупок от значимых уровней.

Как видно из представленной диаграммы, если цена золото в долларах находится выше уровня линейной трендовой линии, что предполагает коррекцию к данному уровню, то цена золота номинированная в евровалюте длительный период движется вдоль трендовой линии с незначительными отклонениями от нее, что может обеспечить трейдерам менее рискованные операции.

Покупка золота номинированного в долларах США в настоящий момент мне видится несколько преждевременной т.к. на этом рынке возможно продолжение коррекции, вплоть до уровней в 1400 долларов за тройскую унцию.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
 

Источник