Представляем Вашему вниманию ежедневную аналитику от профессионалов InstaForex.Определение.
Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена.
Почему это важно.
Индивидуальные инвесторы могут приобретать Казначейские облигации через первичных дилеров или непосредственно через Казначейство США по специальной программе, однако часто инвесторам выгодней приобретать облигации через первичных дилеров. Доходность облигаций Казначейства США определяется рынком. Считается, что с увеличением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к увеличению, цена облигаций в таком случае будет снижаться и наоборот. С уменьшением объема выпуска облигаций доходность облигаций будет иметь тенденцию к снижению, а цена облигаций будет увеличиваться.
Предполагается, что доходность облигаций и векселей влияет на курс американского доллара и фондовый рынок, а также является индикатором настроений инвесторов. Доходность облигаций на проводимых аукционах является ориентиром для доходности облигаций на вторичном рынке.
Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.
На аукционе прошедшем 8 марта 2011 года, было реализовано $32,000,075,400 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 8 февраля 2011 года, конкурсные заявки увеличились на 1.03 % и составили $ 103,967,900,000. Внеконкурсные заявки составили $45,855,400. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса ноты не покупали.
Федеральная Резервная Система США по счету SOMA приобрела $1,575,217,400. Всего на аукционе было реализовано $33,575,292,800. В том числе:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций по сравнению с прошлым аукционом осталась без изменений и составила 1-1.4% (1.25%) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.018 % и составила 1.280 % годовых. Цена облигации составляет 99.911982 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с мартом вырос. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 3.25, что выше среднего значения за 2010 год и самое высокое значение за 2011 год. При этом его величина находится на рекордном уровне. B 2009 году, коэффициент спроса – предложения был равен 2.72, в 2008 – 2.61. в 2007 – 2.68.
Увеличение количества заявок со стороны международных центральных кредитно-финансовых учреждений находится в пределах периодических колебаний. Увеличение спроса со стороны прямых участников торгов, через которых осуществляют покупки облигаций пенсионные фонды и домохозяйства говорит о том, что мелкие инвесторы проявляют беспокойство по поводу сложившейся ситуации, при этом эта категория участников не смогла конкурировать с другими группами участников и уменьшила свои покупки на 27%.
Уменьшение спроса со стороны «прямых покупателей» потребовало от «первичных дилеров» увеличить уровень покупок.
При этом высокий коэффициент спроса и предложения продолжает свидетельствовать о том, что инвестиционный климат остается напряженным. Готовность инвесторов, давать в долг правительству США под 1,280 % годовых, при уровне инфляции в 2.1 %, свидетельствует о неблагоприятных инвестиционных условиях.
Взаимодействие доходности 3-х летних нот (3-Y Note) казначейства США и TRJ/CRB Index.
Как видно из представленной диаграммы, несмотря на рост индекса фьючерсных товарных цен TRJ CRB, доходность казначейских облигаций падает, что является фундаментальным расхождением. Однако увеличивающийся спрос на ноты и огромные избыточные резервы коммерческих банков США, позволяет мне сделать вывод о том, что рост товарных цен продолжится, и следовательно доходность 3-х летних казначейских нот, будет стремиться к увеличению за счет роста инфляционной составляющей. Однако для трейдеров на рынке акций, данное фундаментальное расхождение между ростом товарных цен и снижением доходности облигаций, может означать сигнал к торможению роста рынка акций и даже его некоторому снижению в ближайшей перспективе.
Анализ аукциона 10-ти летней (10-Y Note) ноты казначейства США.
На аукционе, прошедшем 13 апреля 2011 года, было реализовано $21,000,039,200 в 10-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки, по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в марте 2011 года снизились на 5.6 % и составили $65,732,250,000, что может быть связано с снижением доходности инструмента.
Вне конкурса было приобретено $58,818,200. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. Федеральная Резервная Система США на счет SOMA приобрела $1,033,736,200 облигаций.
Общая сумма реализованных облигаций составила $22,033,775,400, в том числе:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
По сравнению с аукционом прошедшим в марте, купонная доходность облигации осталась без изменений и составила 3-5/8% (3.625%) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.005 % и составила 3.494 % годовых. Цена облигации составляет 101.075834 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с мартом немного уменьшился, коэффициент Bid to Cover Ratio составил 3.13. B 2009 году, коэффициент спроса – предложения был равен 2.72, в 2008 – 2.61. в 2007 – 2.68.
Международные центральные кредитно финансовые учреждения продолжают снижать объемы своих закупок. В связи с этим «первичные дилеры» резко увеличили объемы своих закупок.
Доходность 10-ти летних облигаций второй месяц остается без изменений.
Анализ аукциона 30-ти летней казначейской (30-Y Bond) облигации США.
На аукционе, прошедшем 14 апреля 2011 года, было реализовано $13,000,039,100 в 30-ти летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в марте 2011 года уменьшились на 6.1% и составили $36,796,700,000. Вне конкурса было приобретено $13,239,100. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали.
Федеральная Резервная Система США приобрела на счет SOMA $639,931,900. Общая сумма реализованных облигаций составила $13,639,971,000, в том числе:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций не изменилась и составила 4-3/4% (4.750%) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.038 % и составила 4.531 % годовых. Цена облигации составила 103.552179 (% от номинала).
Спрос на облигации снизился по сравнению с мартом. Коэффициент Bid to Cover Ratio вырос и равен 2.83. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям. В январе 2010 BCR = 2.68. В феврале 2009 BCR = 2.02. В феврале 2008 BCR = 1.82.
В наибольшей степени свои заявки на аукцион увеличила группа покупателей из категории «Прямые участники торгов–Direct Bidder». В целом спрос на данный вид облигаций остается стабильным.
Взаимодействие доходности 10&30-ти летних облигаций казначейства США и S&P500.
Спрос на данный вид активов остается на высоком уровне, несмотря на его некоторое снижение по сравнению с мартом.
В настоящий момент США не испытывают трудностей с размещением своего государственного долга, что может говорить, что дальновидные игроки не делают вложений в раздувшийся благодаря дешевым деньгам рынок акций, предпочитая возможно меньшую доходность повышенной ликвидности и безопасности. В связи со скорым окончанием стимулирующих программ можно предположить, что доходность облигаций в ближайшее время будет подвержена дальнейшему снижению.
Международный капитал февраль 2011. (релиз от 15.04.2011)
Чистые покупки иностранного капитала долгосрочных ценных бумаг США, составили $ 32400 млн.
Из этой суммы иностранные официальные учреждения приобрели $20.2 млрд., а иностранные инвесторы приобрели $ 12.2 млрд.
Резиденты США прибрели долгосрочных ценных бумаг на $ 5.5 млрд.
Таким образом, нетто объем притока иностранного капитала в феврале резко сократился и составил $ 32.4 млрд., против $74.4 млрд. в январе.
В феврале резко возрос приток иностранного капитала в краткосрочные ценные бумаги, который составил $ 97.7 млрд. против $ 30.6 млрд. в январе 2011.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи:
Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
или
Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
| Текущий негатив по евро, очень хороший повод для коррекции.< Предыдущая | Следующая >Волновой анализ валютной пары GBP/USD за 15 апреля 2011 года. |
|---|