Обзор взаимосвязей финансовых рынков 01.03.2011

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

В виду революционной ситуации в странах Магриба я не делал обзор межрыночных связей на прошлой неделе. Когда на рынке присутствует такой дестабилизирующий, фактор делать прогнозы на развитие ситуации - это все равно, что делать прогнозы на «Coin flip», что означает «орел-решка». Любой студент экономического факультета с точки зрения «теории полезности», скажет вам, что “Coin flip” - это абсолютное зло, т.к. удовлетворение от приращения богатства много меньше расстройства от его потери. Т.е. если вы заработаете $ 1000, то ваше удовлетворение будет много меньше расстройства от потери $ 1000. Извините, опять я отклонился от темы в теорию управления рисками.
Так вот, при таком огромном дестабилизирующем факторе нет никакой ясности относительно того, что получится в итоге. И не получим ли мы кроме парочки прогнозируемых «сукиных детей» в виде Мубарака и Каддафи черта типа Усамы, или кучу чертей подобных тем, что обитают на территории Сомали? Именно таким вариантом развития событий Каддафи пугает западный мир.

Естественно, что основным драйвером движения цен активов на финансовых рынках сейчас является цена на нефть. Однако вот, что интересно: по своему опыту работы я точно знаю, что максимум цены на тот или иной актив приходится на острую фазу кризиса. Происходит это обычно так. Цена начинает свой рост задолго до того, как разразится кризис, и когда кризис выходит на первые полосы информационных агентств, цена уже достигла свое пика и многочисленные Коты Базилио и Лисы Алисы только и ждут того, когда толпы «Буратино» помчатся закапывать свои золотые на очередном «Поле чудес». Не верите?

Посмотрите на классическую российско-украинскую аферу, под названием как «Газпром и Ющенко газ делили». Цена на газ начала рост с августа, а когда в декабре разразился кризис цена на газ находилась на своем пике, после чего стремительно начала падать. Оно конечно, газ разный, и территориальное расположение несколько иное, но кого вообще интересует, что это за газ и под каким давлением? Думаю, что единица измерения контракта на газ «термальные единицы» вообще мало кому знакома. В общем, «Пилите Шура гири, они золотые».

Так вот, теперь я про нефть. Давайте посмотрим, что происходит сейчас с нефтью. Еще до начала конфликта я считал, что нефть достигла своих целей в 50% от снижения 2008-2009 годов, и теперь для дальнейшего роста цены нефти марки WTI нужен дополнительный драйвер.

Именно такой драйвер мы и получили в виде Великой Арабской Революции. Однако в торговле товарными фьючерсами есть отличный способ анализа, а именно анализ отчетов по обязательствам трейдеров подаваемых в „CFTC”. Этот отчет обязаны подавать в комиссию все серьезные игроки на рынке, и он охватывает больше 90% всех открытых на рынке позиций.

Так вот анализ этого отчета показывает нам, что на рынке нефти WTI наблюдаются множественные сигналы на снижение цены данного актива. Аналогичные сигналы поступают с рынка нефти Brent. Это означает, что возможно сейчас самое время начать искать точки для входа в направлении снижения цены.

Исходя из этих фактов, я попробую проанализировать ситуацию, и в первую очередь я хотел бы остановиться на рынке золота.

В своем прошлом обзоре я писал, что считаю в настоящий момент весьма вероятным факт обновления ценой золота своих максимумов. Так оно сегодня и произошло, отчасти из-за спекулятивных причин которые я описывал ранее, но наибольшее значение на цену золота оказал факт нарастания кризиса в странах Магриба. 

Посмотрим, что в настоящий момент происходит с ценой на золото.

С учетом повышенного интереса инвесторов к рынку золота и с учетом того, что в случае обновления максимума начнется лавинообразное повышение цены на золото за счет исполнения приказов на покупку, перспективы для роста цены золота есть. Однако я сомневаюсь, что цена в ближайшее время превысит значение в 1450 $ per ounces.

В том случае, если ваша торговая стратегия позволяет совершить сделку с коэффициентом «прибыль – риск» больше 1 к 1, то тогда можно покупать золото с целями расположенными в зоне 1440 – 1450, более глубокие цели в настоящий момент рассматривать нецелесообразно.

Теперь рассмотрим ситуацию на рынке EUR/USD. Резко выросшая стоимость нефти, особенно стоимость нефти марки „Brent”, влечет за собой товарную инфляцию, что в свою очередь оказывает давление как на доллар, так и на евро. Конечно, США являются большим потребителем энергоресурсов, чем Европейский союз. Однако Европа в большей степени зависит от поставок ливийской нефти. В связи с этим действующее инфляционное давление в настоящий момент в большей или меньшей степени уравновешено для обеих валют.

При этом на рынке государственных казначейских бумаг облигации и билли Германии обладают большей доходностью, чем облигации и векселя США, причем спрэд между этими активами в продолжает увеличиваться, а это означает, что вложения в евро более привлекательны. И наоборот, краткосрочные векселя США обеспечивают ну совсем смешную доходность в 0.15 – 0.17 % годовых, что естественно оказывает давление на курс американского доллара в сторону его снижения.

Глядя на техническую картину курса EUR/USD на ближайшую перспективу можно предположить небольшое снижение курса до уровней 1.36 – 1.37 с последующим прорывом в сторону 1.40 – 1.425.

Речь Бена Бернанке на слушаниях в конгрессе США, в которой он заявил о необходимости снижения дефицита государственного бюджета, нашла горячих поклонников среди республиканцев. Однако, политика количественного ослабления «QE2», скорее всего, будет продолжена до июня 2011 года, а ФРС будет продолжать удерживать целевую ставку по федеральным фондам на предельно низком уровне до 2012 года, что на фундаментальном уровне обеспечит снижение курса американского доллара к уровню 1.50 до конца 2011.

На текущей неделе нас ожидает влияние еще одного фактора повышенной волатильности, читай риска. Это выход отчета по безработице Министерства труда США. Так что я не зря написал в начале статьи про «Coin flip». В общем, успехов вам на вашем нелегком поприще, будьте внимательны и осторожны.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
 

Источник