Чернила кончились

Мы тактически покупаем EURNZD, продаем NZDUSD, держим остальные позиции.

Третий квартал завершается на минорной ноте. Ратификация новых положений по EFSF в Германии не смогла вселить в инвесторов уверенность в завтрашнем дне. Выделение дополнительного транша помощи Греции тоже никого не успокоило. Страна задыхается, пытаясь жить по законам экономического аскетизма. Представители Новой демократической партии, например, рассказали общественности, что у минфина кончились чернила. Из-за этого уже 10 дней ведомство не в состоянии рассылать уведомления о налогах к уплате. В таких условия греческий фактор вряд ли можно считать поддержкой для риска. Равно как и всю европейскую историю.

Сегодня в Старом Свете была опубликована статистика по инфляции, которая стала для нас настоящим сюрпризом. Индекс потребительских цен в августе вырос на 3% г/г. Консенсус-прогноз находился на отметке 2.7%, августовский показатель - на 2.5%. Теперь можно говорить о том, что и ЕЦБ полноценно вступил в клуб англосаксонских центробанков. И в США, и в континентальной Европе, и в Англии наблюдаются нехарактерно высокие темпы инфляции, и на этом фоне регуляторы будут либо держать ставки неизменными, либо даже их срезать. Мы думаем, что на следующей неделе Жан-Клод Трише предподнесет рынкам предпенсионный подарок и сократит стоимость заимствований на 25 б.п. Инвесторы, однако, уже настроены на 50 б.п. Но после сегодняшнего CPI такого сюрприза не случится. Аналитики AForex предполагают, что рынку придется умерить пыл и скорректировать ожидания. В результате евро может очень неплохо смотреться в кроссах. С тактической точки зрения, нам нравится длинная позиция в EURNZD. С одной стороны, инструмент будет поддержан автономной покупкой евро, с другой - понижением рейтинга Новой Зеландии, которое случилось накануне вечером. В 4-м квартале киви вообще может оказаться одной из самых слабых валют.

Источник