Нерешительные министры

Мы продаем EURAUD, сохраняем остальные позиции.

Очередное экстренное заседание в ЕС прошло бесполезно. Европейским министрам финансов не удалось сдвинуться с мертвой точки, переговоры опять зашли в тупик. И мы даже несколько этому удивлены. Германия, как ни странно, продолжает настаивать на том, чтобы часть списаний греческого долга могла лечь на плечи частного сектора. По всей видимости, теперь речь идет уже о некоем условном вовлечении инвесторов. Берлин, вероятно, хочет оставить принципиально доступной возможность перенести убыток на держателей облигаций. От сиюминутного объявления убытка немцы уже отказались. Но ЕЦБ желает, чтобы участие частного сектора в реструктуризации существующих бумаг было невозможным. Тогда рейтинговые агентства не смогут объявить кредитное событие по долгу Греции, в чем кровно заинтересован регулятор. И пока центробанк решительно противится любому другому исходу, рынок будет жить в нерешительности.

Дело в том, что монетарные власти могут просто шантажировать всех остальных участников переговоров. Достаточно пригрозить отказом работать с облигациями стран PIIGS - и у политиков пропадет всякая охота привлекать к процессу частный сектор. Однако без него, в конечном итоге, не обойтись. Мы по-прежнему убеждены, что евро находится в фундаментально катастрофической ситуации, и покупать эту валюту без глубоких реформ неразумно. Другой вопрос, против чего ее тактически шортить. Сегодня наиболее привлекательной нам представляется позиция в EURAUD. Глава Резервного Банка Австралии Гленн Стивенс в ходе азиатской сессии сделал достаточно сильные комментарии. Он, в частности, намекнул на возможность повышения ставок раньше, чем предполагает рынок. Безусловно, включение дополнительной премии в котировки австралийца способно оказать поддержку валюте в ближайшие дни. AUD наверняка покажет лучшие результаты в группе сыерьвых инструментов. От позиций непосредственно в AUDUSD мы, правда, воздерживаемся ввиду растущей неопределенности по поводу общих настроений на рынках.

Источник