Какие будут прогнозы, если изменения политики ЦБ будут влиять на значительные колебания на внутреннем валютном рынке?
Валютный рынок в России в последнее время показывает значительные колебания.
Например, курс евро относительно к доллару старается подняться на значимый уровень в 1,4 долл. На данной отметке курс евро находился 3 февраля 2010 года. Таким образом,
на российском рынке курс евро относительно рубля стремится быть выше 42 руб. С начала февраля стоимость бивалютной корзины тоже колеблется около максимумов.
И все-таки курс доллара значительно далек от таких максимумов. Потому вспомним, что на протяжении 15-ти лет американская валюта находилась на минимуме против японской иены (ниже 82 иен за доллар). И опять же, его совсем недавнее снижение курса до 5-ти месячного минимума – 29,57 руб. Все это является следствием потери интереса вкладчиков к американской валюте, т.к. есть опасения начала второй фазы количественного смягчения в США в ближайшее время, другими словами, ведение в действие вновь печатного станка и начало нового этапа накачки экономики ликвидностью. На очередном заседании комитета по открытым рынкам Федрезерва США, который пройдет 2-3 ноября, будет объявлено о QE2/QE2 - quantitave easing/. что в свою очередь вызывает новые опасения.
Таким образом, ожидается, что американский доллар на новых этапах будет ослабевать.
Одновременно, исходя из данной ситуации, Центральным банкам придется готовиться к QE2 и находить способы борьбы с неблагоприятным воздействием избыточности долларовой ликвидности в системе мировых финансов, в частности – повышению курсов национальных валют.
Известия о начале QE2 не обошли и Россию. Во-первых, первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев сказал, что ЦБ РФ отменяет фиксированные границы валютного коридора установленные 23 января 2009 года, диапозон которых составлял 26-41 руб за бивалютную корзину. Установление таких границ являлось обязательством бакнка, хотя на практике не являлся особо значимым.
Во-вторых, ЦБ РФ уменьшил размер накопленных интервенций, которые привели в изменению границ интервала на 5 коп, с 700 млн. долл до 650 млн. долл. При расширении границ соблюдается симметричность.
Таким образом, Центробанк, по-видимому, уже несколько раз пытается сбить с толку спекулянтов. В ЦБ РФ рассчитывают на ряд преимуществ:
- Увеличения гибкости курсообразования
- снижения рисков, связанные с неконтролируемыми притоками-оттоками капитала
- повышения финансовой стабильности.
В конечном итоге должен установиться режим инфляционного таргетирования и установиться режим свободного режима плавания национальной валюты.
Эксперты-аналитики каждый по-своему дают оценку последствиям решения ЦБ РФ. Например, Максим Осадчий - начальник аналитического управления Банка в сфере корпоративного финансирования - считает, что расширение бивалютной корзины до 4 руб приведет к росту изменчивости рубля и соответственно скажется на российской валюте, в виде ее ослабления.
М.Осадчий также считает, что ЦБ РФ придется принимать необходимые меры, т.к. рынок международных финансов склонен к повышению нестабильности, проявившихся, во-первых, в быстром падении доллара по отношению к евро, а также из-за увеличения цен на нефть. С одной стороны, увеличившийся приток нефтедолларов укрепил рубль, с другой стороны ЦБ РФ необходимо ослабить его за счет дополнительного выпуска денег, что впоследствии приведет к усилению инфляции. По данной причине ЦБ РФ расширил коридор, что является одним из этапов по переходу от политики использования косвенных методов изменения курса к политике воздействия на на рыночный спрос и предложение рубля.
Совсем иначе считает представитель-аналитик компании "Инвесткафе" Григорий Бирг. Он утверждает, что ЦБ РФ своим решение не повлияет на ослабление рубля в долгосрочной перспективе. Вследствие того, что итак рынки валюты и сырья страдают от повышенной изменчивости, Центральный банк РФ только упростил себе работу на ближайшее время, тогда как ранее ЦБ РФ имел для работы довольно узкий коридор по бивалютной корзине. Аналитик также считает, что уровень цен на нефть в скором времени может составить 80 долл за баррель, а темпы инфляции снизятся в ближайшем будущем из-за «глобального потепления» - и все это предопределит рост экономики в России.
Дата написания: 18.10'10 06ч:01м