Dow вновь оказался ниже десяти тысяч после падения вчера на 192.43 пункта на слабых экономических данных и предупреждения крупнейшей розничной сети Gap (NYSE: GPS). NASDAQ Composite потерял еще 53.37 пункта, это шестое снижение высокотехнологического индекса за последние семь торговых дней. Даже новость о том, что федеральный суд принял решение не разделять корпорацию Microsoft (NASDAQ: MSFT) на две компании не предотвратило снижение в секторе новой экономики. Объем торгов составил 1.32 миллиарда акций на NYSE и 1.89 миллиардов акций в NASDAQ.

Крупнейшая сеть магазинов одежды, компания Gap, объявила вчера, что не сможет достичь заявленных ранее объемов продаж в третьем квартале. В августе продажи упали на 17%, что стало полной неожиданностью. Очень плохой сигнал. Понять падение продаж компьютеров и сотовых телефонов можно, простить падение продаж одежды нельзя. Если экономика это искусство удовлетворять безграничные потребности при помощи ограниченных ресурсов, то забастовка потребителей это смерть экономики. Акции GPS упали на 21.04%. Индекс розничного сектора RLX CBOE упал на 3.83%.

Потребители не только утратили интерес к товарам, их интерес к услугам также снижается. Сектор услуг вплоть до середины лета избегал общеэкономического спада, индекс NAPM по сектору услуг держался выше уровня 50%, который отделяет зону роста от зоны сокращения. В июле индекс, наконец, нырнул ниже 50% и в августе окончательно сдал позиции. После сильных данных по производственному сектору, ожидалось, что и активность в секторе услуг вырастет, но, увы, в августе показатель упал до 45.5%.

Доля услуг в ВВП США составляет около 54%. Можно с большой долей уверенности считать, что спад распространился теперь и на эту, большую, и до последнего времени благополучную половину экономики.

Казначейские облигации, которые питаются неприятностями, мгновенно ожили. Доходность долгосрочных облигаций, выросшая после сильного NAPM по производственному сектору, бодро отыграла вниз. Доходность тридцатилетних облигаций снизилась на 6.7 пункта до 5.411%, доходность десятилетних облигаций упала на 10.0 пунктов до 4.867%. Аналогичная картина наблюдается и на рынке фьючерсов на федеральные фонды, цены которых отражают рыночные ожидания относительно будущих уровней процентных ставок. Цена фьючерса на октябрь, месяц ближайшего заседания FOMC, за два дня почти отыграла то, что потеряла на данных по производственному NAPM, шансы 25-пунктного снижения по мнению трейдеров выросли.

На американском фондовом рынке сейчас формируется новая тенденция. Высокотехнологический сектор и традиционный сектор расходятся в своей ориентации. Традиционный сектор реагирует как на макроэкономические данные так и на корпоративные новости. Инвесторы смотрят на общую ситуацию в экономике и держат руку на пульсе корпоративных показателей. Положение в/т сектора гораздо опаснее. Даже укрепление экономики не гарантирует в/т компаниям решения их проблем. Праздник окончания спада будет не для всех –инвесторы сейчас пытаются определить, какие их в/т компаний являются жизнеспособными – спад или не спад – кто имеет работоспособную бизнес-модель, кто способен зарабатывать прибыль. Это разная ориентация секторов начинает проявляться и в динамике главных индексов – DJIA и NASDAQ Composite.

Например, даже вчера в традиционном секторе были подсектора где наблюдался рост – это коммунальный сектор, UTY PHLX +0.39%, страховой сектор, IUX CBOE +0.33%. В/т сектора поголовно финишировали в минусе, даже диссидентствующий биотех, BTK AMEX –2.23%.

NASDAQ Composite, похоже, попал в зону притяжения апрельского минимума. Индекс падает без провалов, поэтому есть уверенность в том, что апрельский минимум будет протестирован и пробит. Где дно у NASDAQ? 1500… 1300… наиболее радикально настроенные из коллег-аналитиков считают, что NASDAQ может упасть до уровня 500!

После завершения дневных торгов появились данные, которые могут оказать в/т сектору поддержку на сегодняшних торгах. Компания Intel (NASDAQ: INTC) подтвердила прогноз на третий квартал, заявила, что у ее клиентов нет проблем с избыточными запасами комплектующих. Подтверждение прогноза, как показали первые дни сезона предупреждений, получают хороший прием. То, что у крупнейшего производителя нет проблем затоваривания сам по себе очень позитивный сигнал. Днем акции INTC упали на 4.99%, вечером, после объявления, выросли на 2.49%. Выросли также и акции других лидеров сектора, упавшие днем. Cisco (NASDAQ: CSCO) –3.23% днем, +1.32% вечером, Oracle (NASDAQ: ORCL) –9.53%, +1.28%, Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) –1.60%, +0.96%.

Высокие технологии теряют свой статус локомотива экономики. Японский NIKKEI 225 упал сегодня на 133.54 пункта до нового 17-летнего минимума. Символично, что сегодня же оператор сотовой связи NTT DoCoMo сместилась вниз на второе место по капитализации, уступив лидерство самой что ни на есть традиционной Toyota. Нельзя сказать, что традиционный сектор в Японии чувствует себя хорошо, просто в/т сектору еще хуже. Акции NTT DoCoMo упали на 4.44%, акции Toyota упали на 1.33%.

В Европе, где доминирую телекомы вроде Deutsche Telekom (-2.15%) и Vodafone (-3.7% на пессимизме по поводу G3) технологический сектор также является главным источником неприятностей, проблемной зоной, анклавом нестабильности. DAX закрылся вчера на 2 Ѕ - летнем минимуме, FTSE на 3-летнем минимуме, все главные европейские индексы обновили свои 52-недельные экстремумы. В Германии падение на фондовом рынке привело к резкому падению акций страховых компаний, традиционно имеющих крупные вложения, размещенные в акциях, Allianz –6.43%, Muenchener Re –5.36%. В Англии рост сосредоточился в оборонительных секторах – коммунальная Centrica +3.1%, сеть супермаркетов Safeway +1.20%, табачная Imperaial Tobacco +0.60%.

Сегодня в США будет опубликованы официальные данные по рынку труда. Ожидается, что в августе средняя продолжительность рабочей недели составит 34.2 часа, средняя часовая зарплата вырастет на 0.3%, количество рабочих мест вне аграрного сектора сократится на 50 тысяч, безработица составит 4.6%. Также выходят данные по оптовым запасам за июль. Ожидается снижение показателя на 0.2%.