Главные американские фондовые индексы снова отыграли вниз после коррекции падения на результатах августовского заседания FOMC, но существенных изменений в технических показателях индексов не произошло. DJIA упал на 47.50 пунктов, но остался выше уровня 10200, NASDAQ Composite снизился на 17.04 пунктов, остался выше недавнего летнего минимума. Объем торгов по сравнению со средой немного снизился, в NSADAQ было продано 1.46 миллиардов акций, 0.987 миллиарда акций поменяло владельцев на NYSE.

Опубликованный днем официальный протокол прошлого заседания FOMC показал, что оказывается, в июне Фед ожидал боле сильного выступления американской экономики и был удивлен продолжившимся спадом капитальных инвестиций. Запоздалый страх выбил рынок из колеи на оставшуюся половину торгов. Первичные обращения за пособиями по безработице на прошедшей неделе увеличились до 393 тысяч в годовом выражении. Рынок проглотил эти данные, но сильной реакции не было. Доходности долгосрочных казначейских облигаций, фьючерсов на федеральные фонды остались примерно на прежнем уровне.

Доходность тридцатилетних облигаций снизилась на 3.6 пункта до 5.403%, десятилетних на 0.2 пункта до 4.876%.

Структура снижения в высокотехнологическом секторе была следующая. Сильнее всех снизился индекс интернет-сектора, IIX AMEX, упавший на 1.34%. Интернет является заложником благополучия всех остальных секторов – полупроводникового, сетевого, оптоволоконного, телекоммуникационного, поэтому он наиболее волатилен. Сейчас индекс находится в непосредственной близости от апрельского минимума, который может как стать поддержкой, так и вызвать провал в случае пробития. Скорее всего до конца августа, уровень окажет индексу поддержку, а там – инвесторы будут слушать, какие прогнозы на третий квартал интернет компании начнут выдавать в сентябре.

BTK AMEX, индекс биотехнологического сектора, вырос на 4.29%. Биотех – хай-тек кошка которая гуляет сама по себе, умело эксплуатируя свое двойственное положение. С одной стороны, по бизнес модели, это типичная новая экономика с лицензией на неподчинение законам традиционной экономики (прибыльность как непременное условие ненулевой стоимости бизнеса), с другой стороны, биотехнологические компании, в случае успеха проекта могут претендовать на респектабельный статус медицинской или фармацевтической компании, это уже традиционный сектор. До апрельского минимума индексу далеко, отскок от нового летнего минимума весьма энергичный.

Изменения остальных в/т индексов расположились между результатами интернет-индекса и биотех-индекса. Естественный ориентир для всех информационно-компьютерных секторов, сектор полупроводников, стоящий в основании всей… (так и хочется сказать “пирамиды”) технологической цепочки. SOX PHLX снизился на 0.77%. Поведение SOX больше похоже на боковой тренд, ослабленный апрельским провалом. Состояние коренного пристяжного хай-тека можно назвать стабильным. Учитывая более сильную интегрированность сектора полупроводников в традиционную экономику и последние данные о замедлении темпов снижения заказов на продукцию отрасли, можно не беспокоиться за его ближайшее будущее.

Телекоммуникационный индекс XTC AMEX уже пробивал апрельский минимум – в июне, сейчас стоит перед дилеммой – заложить солидный даунтренд или, отыграв вверх, обозначить надежное дно. Вчера индекс снизился на 0.61%.

Индекс сетевого сектора (к которому относится и самая популярная фишка NASDAQ – CSCO), NWX AMEX, вырос на 0.18%. Увы, это редкий случай для сектора, когда он может выгодно выделиться на общем фоне. Если интернет не сможет добиться для себя статуса новой бизнес-среды и останется лишь частью информационно-медийно-развлекательной инфраструктуры, сетевой сектор также вынужден будет поумерить амбиции. С этой точки зрения этот сектор еще слабее сектора интернет. Индекс в затяжном падении и перспективы его неясны, как сказал бы милосердный врач. Что сектору очень очень плохо осознаешь уже когда выбираешь формат для графика. Необходим логарифмический масштаб по вертикали и недельный по временной шкале – только так удается в полной мере оценить проделанный индексом путь с марта 2000 года. Ближайшая поддержка может проявиться на уровне минимума апреля, но не этого, а 1998 года, но до для этого индексу надо будет похудеть еще на четверть.

Наконец, сектор программного обеспечения. GSTI CBOE снизился на 2.23%. Середнячек во всех отношениях. И с точки зрения рисков и с точки зрения доходности. Практически достиг пост-кризисного минимума, к новому провалу готов, благо и генералы – Microsoft (NASDAQ: MSFT) и Oracle (NASDAQ: ORCL) выстроились вблизи своих ключевых уровней. MSFT –2.54% пробили уровень 60 долларов ниже которого они не были замечены с апреля месяца, ORCL достигли уровня 14 долларов.

Состояние всего сектора в/т в целом компромиссное – от слабых секторов NASDAQ Composite достался понижающий тренд, от сильных – запас высоты над уровнем весеннего (пост-кризисного) минимума. Пока слабые сектора определяют тенденцию, время работает против NASDAQ. Необходимы “структурные” изменения чтобы остановить сползание главного высокотехнологического индекса. Очень привлекательным является переманить в лагерь сильных сетевой сектор. Любая маленькая хорошая новость сильно укрепит его позиции и спугнет медведей. Подтянешь хвост и удержишь голову – вылезешь весь (кажется, это из барона Мюнхгаузена, но я не уверен, что цитата дословная).

После завершения дневных торгов такая маленькая хорошая новость появилась. Представители Cisco (NASDAQ: CSCO) +1.70% объявили, что компания разработала план по реорганизации бизнеса и управления. Внутри компании будет выделено 11 подразделений, что должно повысить выживаемость компании в период спада. И, самое главное, компания заявила, что видит признаки стабилизации ситуации. Стабилизация после скоро уже как полутора годового штопора это очень, очень здорово! Только бы вы не ошиблись, ребята, если вы надумает выпустить предупреждение на третий квартал, разочарование просто убьет весь сектор. На вечерней сессии акции CSCO выросли на 5.61%, акции JDS Uniphase (NASDAQ: JDSU) +5.77%, Redback Networks (NASDAQ: RBAK) +8.68%, Juniper Networks (NASDAQ: JNPR) +7.53%. “Networks” – это звучало гордо. По крайней мере, вчера вечером.

У инвесторов есть на сегодня запас позитивных новостей, на которых можно будет сыграть н6а повышение.

Сегодня будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования (ожидаемое снижение в июле 0.5%) и продажам новых домов (ожидаемое значение показателя за июль 910 тысяч)