Умеренно благоприятные экономические данные и несколько позитивных новостей из корпоративного сектора добавили инвесторам оптимизма, но не удержали рынок от сдержанной фиксации прибыли. DJIA снизился на 3.74 пункта, NASDAQ Composite отыграл вниз на 17.72 пункта, сумев, впрочем, пробить дневной максимумов предыдущих торгов. Объем торгов незначительно вырос. 964 миллиона акций на NYSE и 1.232 миллиарда акций в NASDAQ.

После того, как NASDAQ Composite отыграл от нового летнего минимума, у инвесторов был небольшой выбор вариантов дальнейшего движения. Движение вниз было блокировано Goldman Sachs, который повысил рейтинг ряду компаний полупроводникового сектора и тем самым подставил поддон, от которого рынок смог оттолкнуться. Логичным продолжением выглядел бы дальнейший рост высокотехнологического индекса в течение еще по крайней мере одной сессии с последующей фиксацией прибыли и перерывом на раздумье над следующим шагом. Рост действительно был, но продлился недолго. После пробития дневного максимума индекс начал снижаться и финишировал ниже уровня предыдущего закрытия, покрыв половину расстояния до критического уровня 1950. Как пришло так и ушло.

Снижение DJIA было минимальным, но как раз традиционный сектор мог бы выступить сильнее. Согласно опубликованным вчера данным , розничные продажи в июле оказались сильнее, чем ожидали аналитики. По сравнению с предыдущим месяцем показатель остался неизменным, причем если не учитывать спад продаж автомобилей, то рост составил 0.2%. Прогнозировалось снижение розничных продаж на 0.2% и, соответственно, более скромный рост, +0.1% по группе товаров, куда не входят автомобили. Аналитики объясняют укрепление розничного сектора, ключевого для экономики США, поскольку на него приходится более 2/3 ВВП, тем, что американцы начали получать так называемые налоговые чеки. Администрация Bush'a в этом году добилась одобрения программы сокращения налогов, часть льгот действует ретроспективно, то есть американцы получают часть налогов, уплаченных в 2000 году в виде чеков на соответствующую сумму. Для большинства налогоплательщиков речь идет о сумме в несколько сотен долларов. Поскольку, это “легкие” деньги, свалившиеся на голову неожиданно, налоговые чеки привели к росту потребления. Как пришло так и ушло.

Эти данные были поддержаны и данными из корпоративного сектора. Вчера два крупнейших розничных торговца, Wal Mart (NYSE: WMT) и Home Depot (NYSE: HD) порадовали инвесторов хорошими финансовыми результами. Особенно показательны успехи Home Depot, который продает товары для обновления квартир и офисов, мебель, оборудование. Рост продаж этого типа товаров может указывать на рост деловой активности, клиентами магазина кроме частных лиц являются и компании, оборудующие свои офисы. Конечно, говорить об экспансии в корпоративном секторе не приходится (большинство крупных компаний успели сообщить о сокращении персонала), но, по крайней мере, на ремонт и обновление оставшихся офисов у компаний деньги есть.

Кстати, о сокращениях. Типичной чертой прошедшего сезона отчетов было достижение прогнозируемой прибыльности при снижающихся доходах. Очевидно, такое возможно только при сокращении издержек – сокращении персонала, инвестиций, расходов на исследования и т.п.

Вчера акции крупнейшей медийной компании США ,AOL Time Warner (NYSE: AOL) упали на счастливые 7.77%, из-за появившихся слухах о возможном дальнейшем сокращении персонала. Прибыль это хорошо, но если она достигается путем сокращения расходов а не увеличения продаж и доходов, это грустно.

Еще один пример на ту же тему - отчет производителя сетевого оборудования и ПО, компании Network Appliences (NASDAQ: NTAP). Прибыль компании оказалась на уровне прогнозов, 1 цент на акцию, а вот доход не дотянул до ожидавшегося, 200.4 миллиона долларов против 214 миллионов долларов. Или взять отчет производителя ПО BEA Systems (NASDAQ: BEAS), также опубликованный после завершения дневных торгов. Компания получила прибыль в 10 центов – на цент выше, чем ожидалось, но прогноз доходов на следующий квартал был снижен до 260 – 275 миллионов долларов против 312 миллионов долларов. Перед отчетом NTAP потеряли 8.79%, после отчета акции выросли на 2.82%

Первый этап кризиса компании сумели преодолеть, резко сократив издержки в ответ на падение спроса. Теперь инвесторы хотят увидеть рост доходов – на следующем этапе компаниям придется найти способы увеличить свои продажи.

Большой новостью на вечерних торгах стал отчет крупнейшего производителя оборудования для производства полупроводников, Applied Materials (NASDAQ: AMAT). Компания заработала 5 центов на акцию, что на 2 цента больше, чем ожидалось, продажи компании снизились до 1.33 миллиарда долларов. Днем, перед публикацией отчета, акции AMAT упали на 2.65%, после отчета, на вечерней сессии, акции AMAT выросли на 2.98%.

Отчеты, опубликованные после завершения дневной сессии должны оказать рынку поддержку. После отскока NASDAQ Composite на дневных свечках стало заметно расхождение между индексом DJIA и NASDAQ Composite. Серия из трех последовательных локальных минимумов в/т индекса располагается на понижающейся линии, минимумы DJIA последовательно повышаются. Пока индексы не способны разойтись далеко и надолго и поэтому позитивный потенциал DJIA может поддержать NASDAQ Composite.

Данные о росте розничных продаж не сильно повлияли на рынок казначейских облигаций и слабо изменили ставочные ожидания. Доходность тридцатилетних облигаций выросла на 0.3 пункта до 5.509%, десятилетних на 0.8 пункта до 4.968%.

В Европе состоялся отскок в секторе в/т после того, как Goldman Sach почтил свои благосклонным вниманием и европейские компании, повысив рейтинг Deutsche Telekom. Deutsche Telekom +4.19%, Vodafone +4.07%, DAX +66.94 пункта, FTSE вырос на 76.7 пункта.

Японский NIKKEI 225 упал на 162.55 пункта на фиксации прибыли и иссякшем ралли в США. Advantest –5.05%, Rohm +0.07%, Toshiba +0.48%, Mizuho –0.99%.

Сегодня в США выйдут данные по запасам комплектующих за июнь (ожидаемое снижение 0.3%), июльские данные по уровню задействованности производственных мощностей (ожидается: 76.6%), и промышленному производству (прогноз –0.3%).