В среду американский рынок несколько оживился. NASDAQ Composite потерял 61.43 пункта при объеме торгов, выросшем до 1.66 миллиардов акций, DJIA упал на 165.24 пункта, оборот на NYSE составил 1.12 миллиардов акций.

Вчерашнее падение происходило в два этапа, на каждом этапе у медведей была весомая причина для игры. В ходе первой половины торгов рынок скорбел о растаявших надеждах на скорое улучшение финансовых показателей Cisco (NASDAQ: CSCO), а вместе с ней и остальных компаний высокотехнологического сектора, во второй половине торгов экономический обзор Beige Book, и траур был объявлен по надеждам на оживление американской экономики в ближайшем будущем.

После завершения дневных торгов во вторник Cisco (NASDAQ: CSCO) опубликовала квартальный отчет, финансовые результаты за последний квартал фискального года совпали с оценками аналитиков, но вот прогноз компании на следующий квартал звучал туманно и не обещал ничего хорошего. Акции Cisco, упавшие еще перед отчетом, вновь упали вечером во вторник и продолжили падение днем в среду, CSCO –6.65%. NASDAQ Composite стоял на линии пробитого тренда, отчет Cisco был последней большой новостью завершающегося сезона отчетов и чувствовалось, что рынок готов подстраховаться и упасть с запасом и на опережение, чтобы потом “на свободу с чистой совестью”. Во вчерашнем прогнозе я предположил возможность снижения вплоть до уровня летнего минимума 1950, но не ожидал, что это произойдет в ходе одной сессии.

Действительно, к середине сессии NASDAQ Composite приостановил свое падение на уровне 2010, DJIA притормозил в районе 10400 и был шанс, что снижение остановится, однако, то, что началось как тактическое отступление после обеда превратилось в прорыв линии обороны.

ФРС опубликовало Beige Book – восемь раз в год Федеральный Резерв собирает “агентурную информацию” относительно экономического самочувствия экономик регионов, полученную сотрудниками 12 отделений через контакты в предпринимательской среде. Полученные данные обрабатываются, и составляется общая картина – Бежевая Книга. Если коротко резюмировать содержание вышедшего обзора, то выходит, что спад, особенно отчетливо проявившийся в производственном секторе, теперь перекинулся и на другие сектора экономики, с единственным исключением – рынком персонального жилья, да и это объясняется резким снижением процентных ставок. Отмечено ухудшение ситуации в секторе розничных продаж. Эта картина выглядит значительно менее оптимистично, чем то, что получается по данным официальной статистики.

Какая из картин более правдивая? Никакая. Официальная статистика – это более или менее объективные данные, отстраненный взгляд, Beige Book – это ощущения и впечатления непосредственных участников экономического процесса. Участники настроены скептически, это нельзя не учитывать. Реакция рынка на новость была сильной, но это можно объяснить, во-первых, совпадением по времени двух негативных новостей (Cisco + Beige Book), во-вторых, техническими факторами. Были эмоции, но новой информации не было. Доказательством этого служит малое изменение фьючерса на федеральные фонды – сентябрьский фьючерс вырос но не превысил июльского максимума, вероятность 50-пунктного снижения ставок 21 августа по-прежнему оценивается как символическая, на уровне нескольких процентов.

Я считаю, что шансы на остановку падения на вчерашних уровнях по-прежнему есть. Если 1950 по NASDAQ Composite все же будет пробит, то неизбежен тест апрельского минимума, а это довольно далеко внизу, и август уже не будет в этом случае сонным и тягучим.

Казначейские облигации резко выросли, причем не столько на росте ставочных ожиданий (они были не столь значительны), сколько на притоке средств с фондового рынка. Доходность тридцатилетних облигаций упала на 8.2 пункта до 5.517%, доходность десятилетних облигаций упала на 11.8 пункта до 5.054%.

Кроме Beige Book были и другие данные. Оптовые запасы в июне снизились на 0.2%, это позитивный сигнал, но шансов отреагировать на него у рынка не было. Может быть, вспомнят позднее.

“Cisco” стало паролем для "медведей", которые устроили вчера сбор на европейских площадках. Высокие технологии были подавлены, средства уходили в оборонительные сектора. Пожалуй, с начала лета не наблюдалось такого четкого разделения на в/т и традиционный сектор во время ротации на европейских биржах. В Англии выросли фармацевтическая Shire Pharmaceutical +1.69%, нефтяная BP Amoco +1.69%, пищевая CadburySchwepes +0.79%. В Германии выросли акции страховщиков Allianz +0.32%, MuenchenRe +1.22%, коммунальной E.ON +1.11%, здравоохранительной Fresenius MediCare +0.71%. Акции Bayer упали на 17.64% после того, как FDA начало расследование 13 смертельных случаев при применении нового препарата Baycol, на котором компания собиралась заработать только в этом году 600 –650 миллионов евро. Теперь, наверное, не получится.

NIKKEI 225 сегодня упал на 409.11 пунктов. Cisco, падение в США, снижение рейтинга 6 ведущих телекомов Европы вчера, более сильное, чем ожидалось, снижение заказов на машины и оборудование (-6,6% в июне) снижение Nikko Salomon Smith Barney рейтинга акции NTT DoCoMo – крупнейшего состового оператора и крупнейшей по капитализации компании Японии. NTT DoCoMo –7.03%, NEC Corp. –4.21%, Sony –4.37%, Mizuho –1.88%, UFRJ –0.67%, MFG –1.88%.

Сегодня в США будут опубликованы данные по первичным обращениям за прошедшую неделю (ожидаемое значение 380 тысяч), индексы экспортных и импортных цен за июль.