Фед снизил ставки а для повышения котировок а в среду эта новость так и не была использована. Апелляционный суд Округа Колумбия отменил решение окружного суда о разделении Microsoft (NASDAQ: MSFT) и вернул дело на дополнительное рассмотрение, что открывает монополисту индустрии ПО хорошие перспективы для внесудебного урегулирования федерального иска. Первичные обращения продолжили серию сильных макроэкономических данных – еще один мазок зеленого цвета на карте состояния американской экономики. Ничего особенного, конечно, но есть на чем поиграть вверх.

NASDAQ Composite вырос на 50.72 пункта, DJIA прибавил 131.37 пункта, объем торгов вырос до 1.32 миллиардов акций на NYSE и 1.96 миллиардов акций в NSADAQ.

Дружный рост без ротации внутри в/т сектора вместе с ростом объемов подтверждают значимость ралли – выросли как биотехнологический BTK AMEX +2.76% так и полупроводниковый (SOX PHLX +3.66%). Улучшившиеся перспективы укрепления экономики привели к росту в финансовых секторах, BIX CBOE +0.85%, IUX +0.86%, XBD AMEX +2.02%. Коммунальный UTY PHLX –0.09%, нефтяной OIX CBOE –2.69% на снижении цен на нефть после новости о росте запасов нефти в США и решении Ирака продолжить добычу.

General Electric (NYSE GE) отклонил последнее предложение Европейского Союза и, таким образом, отказался от поглощения Honeywell (NYSE: HON). GE +1.26%, HON +3.24%.

Решение апелляционного суда по иску Microsoft вызвало рост акций не только и не столько акций MSFT +2.24%, но и акций заклятого конкурента Microsoft, производителя систем управления базами даннх Oracle (NASDAQ: ORCL) +6.26%, также выросли акции ведущих производителей компьютерного оборудования, Cisco (NASDAQ: CSCO) +3.57%, Intel (NASDAQ: INTC) +3.42%, Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW)+4.35%. Суд отменил решение судьи Jackson о разделе компании, постановил вернуть дело на повторное рассмотрение но признал обоснованными выводы суда о том, что Microsoft монополизировал рынок ПО и использовал свое положение в недобросовестной конкуренции. Адвокаты обеих сторон заявили о своей победе. Теперь, по мнению юристов, дело медленно двинется к внесудебному урегулированию иска, причем возможности чтобы выторговать более выгодные условия, теперь выше у Microsoft и скорее всего, компания избежит разделения.

Впрочем, предотчетный коктейль держит рецептуру – к сливкам хороших новостей днем на вечерних торгах добавила перца компания PMC Sierra (NASDAQ: PMCS), ведущий производитель сетевых решений. Компания повысила прогноз убытка во втором квартале с 2 центов на акцию, ожидавшихся аналитиками до 7 – 9 центов убытка на акцию. PMCS +6.31% днем, +4.73% вечером, после объявления.

Улучшение макроэкономических показателей сильно повысило вероятность того, что цикл снижающихся процентных ставок близится к концу. Доходности казначейских облигаций существенно выросли. Доходность 30-летних облигаций выросла на 6.6 пункта до 5.675%, десятилетних на 9.3 пункта до 5.326%, пятилетних на 11.7 пункта до 4.893%, доходность 13-недельных нот подскочила на 14 пунктов до 3.550%.

Европейский сектор высоких технологий вырос на двух новостях. Первая – решение испанского банка BSCH, владеющего крупным пакетом акций Viodafone не продавать немедленно свой пакет с окончанием локап периода. Банк также владеет пакетом акций Deustche Telekom и теперь ожидается, что банк примет аналогичное решение и в отношении акций немецкой компании. Акции Vodafone взлетели на 7.88% в сущности в одиночку обеспечив дневной рост Footsie – вклад акций составил 33 пункта, индекс вырос на 30.5 пунктов. Акции Deutsche Telekom выросли на 6.82%. DAX вырос на 138.67 пунктов.

Японские акции отыгрывали судебные новости из США, акции ведущих компьютерных компаний выросли, Toshiba +3.62%, Hitachi +3.90%, Fujitsu +2.66%, Tokyo Electron +5.45%. NIKKEI 25 прибавил 289.17 пунктов.

На сегодня в США запланирован выход окончательных данных по ВВП и дефлятору ВВП за первый квартал, ожидаемые значения соответственно +1.3% и +3.2%. Июньский потребительских настроений Michigan Sentiments ожидается на уровне 91.6, один из самых показательных индексов деловой активности Chikago PMI за июнь ожидается на уровне 39.0%.

Я думаю, что спустя день после снижения ставок мы имеем на руках всю необходимую информацию для формирования модели рынка на ближайшие несколько месяцев. Значимость фактора ставок существенно снизилась и в дальнейшем ставки могут вносить лишь второстепенные коррекции в основные тенденции. Основные тенденции будут определяться динамикой финансовых показателей компаний и улучшениями в макроэкономической ситуации – как говориться, что раньше. Те темпы восстановления экономики, на которые рынок надеялся весной, оказались завышенными, но процесс разочарования не столкнул рынок акций в новый понижающий тренд. Оценки, которые сформировались под действием последних экономических данных, решения ФРС по ставкам, предупреждениям и отчетам последних недель более реалистичны, что дает рынку солидную базу. Станет ли это фундаментом для построения нового ралли? Станет, если рынок преодолеет сезон отчетов хотя бы без особых потерь. В любом случае понижающий потенциал ограничен.