Оба ведущих американских индекса выросли в среду, что сопровождалось также ростом объемов. NASDAQ Composite прибавил 38.58 пункта при объеме торгов в системе 2.11 миллиарда акций, на NYSE было продано 1.35 миллиардов акций, DJIA вырос на 50.66 пункта.

Предупреждения в США после завершения дневных торгов во вторник (United Airlines) и в Европе утром (Infineon), настраивали на то, что в среду в США следует ожидать нового снижения. И дейтвительно, открытие было низким, но время шло, новых предупреждений не появлялось, а вот макроэкономические данные оказались благоприятными. Индекс опережающих индикаторов LEI за май (опережающий, но за прошлый месяц – обратим внимание) вырос на пол процента, а ожидалось, что рост составит всего 0.2%. То самое опережение, которое заявляется в названии индекса вводит в заблуждение. Часть экономистов придерживается мнения, что LEI не является опережающим индикатором. На мой взгляд, кроме фьючерса на S&P500 (для фондового рынка) и на федеральные фонды (для процентных ставок) других опережающих индикаторов пожалуй и нет, (ну, может быть, еще неведомое количество созданных мастерами теханализа автоматических торговых систем). Как бы то ни было, на данные о росте LEI рынок отреагировал ростом.

Рост акций на столь несерьезных новостях как пара благоприятных данных не выглядит убедительным. Скорее мы наблюдаем формирование бокового тренда, и рынок использует те или иные события для нахождения границ движения. Преобладающий тон сезона предупреждений пока остается негативным и новости из корпоративного сектора до сих пор давали больше поводов для снижения. Позитивные новости с большей вероятностью придут с макроэкономического фронта – в экономике есть анклавы благополучия, кроме того, приближается дата заседания FOMC (состоится 27 июня, в следующую среду) и слабые макро показатели до некоторой степени будут нейтрализованы ростом ставочных ожиданий. Экономический календарь последних дней был довольно разреженным – отсюда и чувствительность рынка к любому позитивному известию относительно состояния экономики в целом – нужны формальные синхронизирующие сигналы для отскоков. Прогноз до конца месяца остается прежним – боковой тренд.

Сектор высоких технологий в целом близок к тому, чтобы пройти точку минимума финансовых показателей компаний, но второй квартал, вероятнее всего все же будет хуже, чем первый. Смена тренда в корпоративном секторе произойдет не раньше третьего квартала. Именно на такой сценарий сейчас ориентирован рынок – минимум по ценам акций был достигнут в апреле, после чего начался рост на ожиданиях окончания периода спада.

Внутри сектора в/т в целом есть свои лидеры и аутсайдеры. Интернет как самый высокий слой в в/т пирамиде наиболее волатилен, уязвим и зависим от самочувствия других секторов. Очень слабо чувствует себя телекоммуникационный сектор – финансовые ресурсы телекоммуникационных компаний были очень сильно распылены, и кризис застал сектор в стадии бурной экспансии, технологической революции и передела рынка (G3, аукционы UMTS). Оптоволоконный сектор, позже других в/т секторов вошедший в зону кризиса теперь запаздывает с выходом – большая часть последних предупреждений была из этого сектора. Биотехнологический сектор – это ясно уже сейчас, - лучше других справился с кризисом и выйдет из него с наименьшими потерями. Судьба новой экономики зависит от того, как быстро восстановится сектор полупроводников.

Иллюстрацией к сказанному могут служить новые предупреждения. В ходе торгов предупреждение выпустила Интернет-компания ( рынок спокойно отнесся к предупреждению из Интернет-сектора – Интернет сейчас ничего не решает), а после звонка прозвучал первый звонок для SOX - с предупреждением выступила полупроводниковая компания.

Ведущая компания из сектора Интернет-инфрастуктуры Exodus (NASDAQ: EXDS) предупредила , что ее доходы упадут а убыток составит 140 миллионов долларов, что значительно больше, чем ожидавшийся аналитиками убыток в 118.3 миллионов долларов. Акции EXDS упали на 20.42%. Вчера акции EXDS уже упали на 21% после снижения их рейтинга инвестиционным банком Lehman Brothers. На вечерней сессии в среду акции EXDS упали на 4.00%.

После завершения дневных торгов производитель микросхем для мобильных компьютеров компания Transmeta (NASDAQ: TMTA) предупредила о снижении продаж из-за слабой экономической конъюнктуры в Японии, являющейся основным рынком сбыта компании. Акции TMTA упали на вечерней сессии на 36.51%.

Вчерашнее ралли в высокотехнологическом секторе обошлось без участия акций полупроводниковых компаний (SOX PHLX –0.49%), и сетевых компаний (NWX AMEX –2.39%). Последним в серии оптоволоконных предупреждений стало снижение прогноза прибыли компании Tellabs (NASDAQ: TLABS), сделанное после дневных торгов во вторник. Вчера TLAB упали на 24.34%. За ними последовали акции JDS Uniphase (NASDAQ: JDU) –7.75%, Cisco (NASDAQ: CSCO) –1.38%, Nortel (NYSE: NT) –4.18%, Lucent (NYSE: LU) –3.45%. Роль лидера взял на себя биотехнологический сектор BTK AMEX +5.74%, компанию ему составили Интернет IIX AMEX +3.43%. С небольшим изменением завершил торги телекоммуникационный XTC AMEX +0.91%. Акции предупредившей в понедельник Level 3 (NASDAQ: LVLT) никак не могут остановить падение, LVLT –12.54%.

Индексы традиционных секторов в основной массе закрылись в умеренном плюсе. После того, как стало окончательно ясно, что Европейская Комиссия не позволит General Electric (NYSE: GE) поглотить Honeywell (NYSE; HON), акции GE выросли на 3.89%, акции HON упали на 3.77%.

Долговой рынок, всегда реагирующий на макроэкономические данные более рационально , чем рынок акций, вчера проигнорировал данные о росте LEI, ставочные ожидания продолжили расти (шансы 25 и 50-пунктного практически сравнялись – 52% на 48%). Доходность тридцатилетних облигаций снизилась н 1.9 пункта до 5.665%, доходность десятилетних бумаг снизилась на 2.9% до 5.199%.

Сегодня в США выйдут данные по первичным обращениям за прошедшую неделю (ожидаемое значение 425 тысяч в годовом выражении), торговому балансу за апрель (ожидаемый дефицит 30.9 миллиардов долларов), балансу текущих операций за первый квартал (ожидаемый дефицит 106 миллиардов) и региональному индексу деловой активности Philadelphia Fed за июнь (ожидаемое значение –10.0)