На сильных макроэкономических данных DJIA вырос на 117.70 пункта, NASDAQ Composite вырос на 40.80 пункта. Негативными известиями стали предупреждение WorldCom (NASDAQ: WCOM, -5.22%) о снижение прогноза прибыли в текущем квартале и слухи о задержке выхода новой версии операционной системы компании Microsoft (NASDAQ: MSFT, +2.91%). Телекоммуникационный IXTC NASDAQ упал на 0.10%.

Однако, центральным событием, в общем-то тихой пятничной сессии (объем торгов в NASDAQ упал до 1.80 миллиарда акций, на NYSE было продано чуть более 1 миллиарда) стали данные о 2%-росте ВВП в первом квартале . Временами казавшиеся паническими усилия ФРС по ударному снижению процентных ставок, даже вызвали к жизни гипотезы, что финансовым властям известно что-то ужасное про фактическое состояние экономики и радость по поводу ослабления денежной политики неуместна. И вот интрига благополучно разрешилась – ВВП вырос, причем рост был более сильным, чем даже в четвертом квартале. Похоже, эта посадка будет мягкой, а правление ФРС уже озабочено подготовкой нового запуска.

Реакция рынка на новость, которая появилась за час до начала дневных торгов, была позитивной, но без ажиотажа. Собственно, рост произошел на срочном рынке (после выхода данных июньский фьючерс на NASDAQ 100 встал по верхней планке, +2%). Регулярная сессия началась с высокого открытия, к середине торгов разрыв был закрыт, к концу торгов индексы вернулись в район открытия, зафиксировав умеренный рост.

Отметим два обстоятельства. Первое - рост состоялся как в традиционном секторе так и в секторе новой экономики. Выросли как акции таких типичных представителей в/т сектора как Intel (NASDAQ: INTC) +5.38%, Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) +10.14% так и крупнейшей в мире универсальной компании General Electric (NYSE: GE) +1.32%, входящей в десятку крупнейших в мире фармацевтической Pfizer (NYSE: PFE) +1.44%, крупнейшей финансовой корпорации Citigroup (NYSE: C) +2.83%. Индекс полупроводникового сектора SOX PHLS +5.05%, банковский BIX CBOE +2.38%, розничный RLX CBOE +3.04%.

Второе – несмотря на существенную порцию негативных данных из корпоративного сектора о снижении прибылей и доходов, фондовый рынок предпочел отреагировать именно на рост ВВП а не последовавшее за этим падение ставочных ожиданий, что, впрочем, естественно, об этом мы уже писали ранее.

Снижение майского фьючерса на федеральные фонды (CBOT: FF01K) составило 30 пунктов. По сравнению с максимумом 25 апреля ожидаемая эффективная процентная ставка по федеральным фондам выросла с 4.295% до 4.340%. Учитывая, что в середине мая состоится заседание FOMC по вопросу уровня процентных ставок, получаем, что шансы на то, что Комиссия примет решение снизить ставки на умеренные 25 пунктов выросло с 36% до 72%, соответственно шансы более агрессивного, 50-пунктного снижения упали с 64% до 28%.

Уменьшение ожидаемого снижения ставок (соответственно, рост ожидаемой эффективной ставки) соответственно привело к росту доходностей и снижению цен казначейских облигаций. Доходность тридцатилетних облигаций выросла до 5.790%, доходность десятилетних бумаг выросла до 5.313%.

Кроме ВВП были опубликованы данные по дефлятору (вырос на 3.2%, что соответствует ожиданиям на уровне 3.0%), уточненные данные по Michigan Sentiments привели к незначительному снижению индекса потребительских настроений до 88.4.

Сильные данные по ВВП воодушевили также европейцев. Германский DAX вырос на 51.58 пункта, преодолев негативную динамику одной из ведущих компонент, гиганта электронной промышленности Siemens, представившего в четверг слабый отчет. Снизились акции самого Siemens –0.82%, Epcos –1.03%. Позитивное закрытие обеспечили другие индексные тяжеловесы – Deutsche Telekom +2.11%, SAP +4.08%, Infineon +0.69%.

В Англии блистали банковские и нефтяные акции. HSBC +4.57%, Shell +2.09% при благожелательном нейтралитете лидеров Vodafone +0.36%. Оживленная покупка наблюдалась также и в секторе TMT: ARM Holdings +7.31%, Marconi +13.22%, Bookham Technology +22.69%.

FTSE вырос на 83.10 пункта, techMARK прибавил 63.04 пункта.

Рост американской экономики в первом квартале на 2% дает недостающую деталь для воссоздания текущей ситуации. Слабыми местами экономики являются корпоративный сектор, рынок труда (учитывая сообщения о существенных сокращениях последних месяцев и рост количества первичных обращений), возможно, потребительский сектор – данные по индексу потребительской уверенности противоречивы. Реализуется ли отсутствие уверенности в завтрашнем дне в реальном снижении потребительских расходов (2/3 ВВП) – пока неясно, соответствующие данные будут опубликованы в понедельник. Капитальные инвестиции снижаются, но данные также неоднозначные. Сектор недвижимости чувствует себя превосходно. Наконец, темпы роста ВВП, (наиболее общий показатель состояния экономики) выше, чем ожидалось и выше, чем в предшествовавшем квартале. Уровень неопределенности резко снизился. Более того, наступающая неделя должна прояснить ситуацию в секторе трудовых ресурсов и потребительском секторе. Общая картина благоприятная. Мы считаем, что на этом фоне следует ожидать роста цен американских акций.

В понедельник в США выйдут данные по потребительским расходам (PCE) и персональным доходам (PI) за март, ожидаемый рост показателей, соответственно, +0.2%, +0.5%. Региональный индекс деловой активности Chikago PMI за апрель ожидается на уровне 40.0. Расписание выхода официальных данных по США можно найти в экономическом календаре . В течение недели календарь пополняется опубликованными данными и нашими комментариями.