Энтузиазм, вызванный снижением ставок выветрился, и после двух дней бурного роста вновь появились опасения что возможно, цены акций растут слишком сильно слишком быстро. После ускорения, вызванного неожиданным снижением процентных ставок, в пятницу рост фондовых индексов приостановился. Снижение в высокотехнологическом (в/т) секторе было незначительным, его даже нельзя назвать коррекцией, NASDAQ потерял 18.73 пункта. Снижение DJIA было более существенным, индекс упал на 113.86 пункта. Объем торгов остается высоким, 1.32 миллиарда акций на NYSE и 2.55 миллиарда акций в NASDAQ.

Среднесрочные перспективы рынка в целом скорее благоприятные, основой для оптимизма служат отчеты компаний. Эффект от снижения ставок, предпринятого ФРС до регулярного заседания, был больше психологическим. Есть несколько версий того, почему ФРС прибег к мерам, которые выглядят как избыточная сила. Согласно одной из них ФРС нанес упреждающий удар, располагая данными о динамике ВВП в первом квартале. Эти данные будут опубликованы в пятницу, ожидаемый рост показателя +0.9%. Другая объяснение, более выгодное как для фондового рынка так и для экономики США – желание ФРС форсировать окончание периода спада . В пятницу станет ясно, прячет ли правление ФРС кота в мешке.

Среди отчетов, опубликованных в пятницу, следует отметить вышедший утром отчет шведского производителя мобильных телефонов Ericsson (NASDAQ: ERICY). Компания объявила об убытках в 488 миллионов долларов, что несколько лучше ожидавшейся цифры в –510 миллионов долларов. Акции ERICY упали на 16.52%.

В пятницу хуже прогноза отчитался производитель графических станций, компания Silicon Graphics (NYSE: SGE). Акции SGE упали на 24.75%. Silicon Graphics – первое детище одного из гуру новой экономики, инженера и венчурного инвестора Jim Clark.

В период бума высоких технологий Jim Clark создал несколько компаний, которые сделали его миллиардером и стали образцовой бизнес-моделью для множества последующих проектов в сфере информационных технологий. Самые смелые и масштабные идеи “new new thing” получали реализацию на высочайшем технологическом уровне, после чего, не дожидаясь превращения новой компании в прибыльное предприятие, производилось первичное размещение ее акций (IPO). Так было с Silicon Graphics, выпускающей графические станции, первые модели которых использовали графический процессор, разработанный Clark в университете. Следующим проектом стала компания Netscape, впоследствии купленная AOL, последним из проектов стала информационная система, предназначенная для автоматизации системы здравоохранения, компания Healtheon, носящая теперь название WebMD (NASDAQ: HLTH).

После окончания торгов производитель маинфреймовых компьютеров и программного обеспечения, компания Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) отчиталась вровень со сниженным прогнозом. Перед объявлением, на дневных торгах, акции SUNW упали на 4.83%. После объявления, на вечерней сессии, акции SUNW снизились на 0.05%.

Снижение рынка было ровным, по всем секторам. Единственным, зафиксировавшим рост, стал нефтяной OIX CBOE +0.97%. Рост происходил несмотря на четырехдневное падение цены нефти. В пятницу майский контракт (NYSE: CL01K) подешевел на 54 цента до 27.28 доллара за баррель. Среди в/т секторов наибольшее снижение испытали биотехнологический и полупроводниковый сектора. BTK AMEX –2.66%, SOX PHLX –2.29%.

Европейские акции в пятницу двигались разнонаправлено под действием слабых отчетов в секторе телекоммуникаций и из-за неоднозначной оценки последствий снижения ставок в США. Английский FSTE вырос на 8.2 пункта, немецкий DAX снизился на 53.94 пункта. Снижение возглавили акции операторов связи Deutsche Telekom –2.13%, Vodafone –3.49%, Cable&Wireles –2.32%. В то же время в Англии, среди лидеров роста в FTSE также присутствуют производители телекоммуникационного оборудования Spirent +6.88%, Marconi +4.37%. В Германии на первых ролях выступили производитель спортивных товаров Adidas-Salomon +4.10%, автомобильная Volkswagen +1.49%, химическая Henkel +0.80%.

Японский фондовый рынок находится под влиянием политической ситуации. В правящей партии LDP определился фаворит на пост председателя. Как ожидается в ближайшие дни, Kozumi может сменить Mori на руководящем партийном посту а вслед за этим, на ближайших парламентских выборах – занять пост премьер-министра. Как отмечают аналитики, из трех кандидатов, предсказать действия Kozumi по реализации правительственной экономической программы наиболее сложно. NIKKEI 225 снизился сегодня на 50 пунктов.

Наметившаяся пауза в ралли на фондовом рынке позволила вырасти долгосрочным казначейским облигациям. Доходность тридцатилетних облигаций снизилась до 5.777%, доходность десятилетних облигаций снизилась до 5.263%.

В пятницу в США не выходило никаких экономических данных, не выходят они и в понедельник. Короткое затишье на макроэкономическом фронте закончится во вторник, когда неправительственное агентство The Conference Board опубликует данные по индексу потребительской уверенности за апрель. Ожидается, что после неожиданного скачка индекса до 117 в марте, в апреле произойдет снижение до 113. В пятницу, кульминацией экономического календаря апреля станут данные по росту ВВП в первом квартале 2001 года.

Из отчетов, публикуемых на этой неделе наиболее важными являются на наш взгляд: отчет Compaq (NYSE: CPQ) +13 центов в понедельник после завершения дневных торгов; Amazon (NASDAQ: AMZN), во вторник, после завершения дневных торгов, ожидаемый убыток 25 центов на акцию; AT&T (NYSE: T), вторник утром, +5 центов на акцию; JDS Uniphase (NASDAQ: JDSU) в четверг после завершения дневных торгов, +14 центов.