Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9,106.54	11,425.45	9791.08	-1.28%
NASDAQ (USA)	1,660.92	4,572.84	1720.36	-3.62%
VIX (S&P)	18.13	41.99	36.76	+1.78
NIKKEI 225 (Japan)	11,433.88	20,833.21	12841.76	-4.05%
DAX (Germany)	5,351.48	7,614.81	5698.88	-1.29%
NEMAX 50 (Germany)	1,254.50	7,852.85	1389.03	-2.75%
FTSE 100 (UK)	5,279.60	6,838.60	5601.5	-0.36%
TechMARK (UK)	1,713.01	4,486.32	1780.11	-3.10%

Трудовая статистика за март, снижение прогноза продаж европейским производителем ПО Autonomy, слухи о проблемах с ликвидностью компаний Motorola и Lucent, заявление Калифорнийской электрической компании Pasific Gas&Electric о банкротстве , старт сезона отчетов за первый квартал 2001 года – однонаправленный набор факторов привел к тому, что после значительного роста на торгах в четверг, в пятницу основные фондовые индексы испытали снижение. NASDAQ Composite отдал почти половину приобретений четверга, упав на 64.64 пункта, DJIA потерял 126.96 пункта. Объем торгов снизился до 1.26 миллиарда акций на NYSE и 1.84 миллиарда акций в NASDAQ. Доходность долгосрочных облигаций упала.

Практически избежал снижения биотехнологический сектор, BTK AMEX –0.70%. Интернет IIX AMEX –4.76%, сетевой NWX AMEX –7.40%, полупроводниковый SOX PHLX –6.72%, телекоммуникационный IXTC NASDAQ –5.64%. Снижение NASDAQ Composite было меньшим, чем индекса всех подсекторов, за исключением биотехнологического, что говорит о том, что акции лидеров рынка возглавили снижение.

Негативным сюрпризом мартовского Labor Report стали данные о сокращении числа рабочих мест вне аграрного сектора на 86 тысяч при ожидавшемся их росте на 70 тысяч. В сочетании в многочисленными данными о сокращении персонала ведущими компаниями, затронувшими в конце марта также и традиционный сектор, это свидетельствует о продолжающемся спаде на рынке труда. Данные о росте безработицы вровень с ожиданиями до 4.3%, подтверждают спад ожиданий в корпоративном секторе. Согласно остальным данным запасы готовой продукции в феврале сократились на 0.1%, при ожидавшемся росте на 0.1%.

Неожиданно резкий рост объема потребительского кредита в феврале до 13.5 миллиардов долларов при ожидавшейся цифре в 9.5 миллиардов подтвердил другие данные о состоянии потребительского сектора, свидетельствующие о некотором восстановлении уверенности. Динамичное снижение ставок ФРС с начала года также, несомненно, способствовало росту кредита.

Английская Autonomy объявила в пятницу о снижении прогноза продаж в первом квартале на 10 миллионов долларов до 14-15 миллионов долларов и прогноза прибыли на цент с 5 центов до 4 центов на акцию. На торгах в Лондоне акции Autonomy упали к закрытию на 42.98%. Крупнейшая в Европе и номер два в мире немецкая SAP подешевела на 4.58%. Акции крупнейшей в мире американской Microsft (NASDAQ: MSFT) снизились на 0.99%.

В целом европейские акции закрылись со снижением. Английский FTSE снизился на 20.03 пункта, немецкий DAX упал на 74.46 пункта. Снижение рынка из-за слабости в секторе ПО и связанных с ним полупроводниковых и компьютерных секторах, могло бы быть более значительным, если бы не рост в телекоммуникационном секторе на сообщении американского оператора сотовой связи Sprint (NYSE: PCS) о большем, чем ожидалось, росте числа абонентов. Крупнейшая английская Vodafone выросла на 3.83%, но при этом немецкая Deutsche Telekom, приобретающая Sprint, все же потеряла 3.46%. Позитивный вклад в FTSE дали также сырьевые Rio Tinto +2.40% и Anglo American +2.32%, среди компонент DAX в плюсе финишировали Deutsche Post +3.01% и Adidas Solomon +2.87%.

Схлынувший оптимизм по поводу японской правительственной программы по оздоровлению банковской системы и стимуляции фондового рынка, а также возобновившееся снижение на фондовом рынке США привело к снижению акций японских компаний. Крупнейший производитель керамики для электронных компонент Kyocera упала на 8.93%, на 2.6% подешевели акции крупнейшего в Японии производителя компьютеров Fujitsu. NIKKEI 225 упал на 542.00 пункта.

Данные о сокращении рабочих мест в марте и банкротство электрической PG&E вызвали приток средств в безопасную гавань долгосрочные казначейских облигаций. Цена тридцатилетних бондов выросла на 1 8/256 до 98 192/256, доходность снизилась до 4.459%. Доходность десятилетних облигаций упала до 4.886%, цена выросла на 162/256 до 100 206/256.

Слабые данные по рынку труда ослабили американский доллар. На 9-50 MSK за один доллар давали 124.95 йены, один евро покупал 0.9023 доллара. Подробный анализ ситуации на валютном рынке читайте в наших обзорах iqFOREX .

Итак, начиная с этой недели можно считать, что сезон отчетов за первый квартал стартовал. Американский фондовый рынок не получил шанса использовать период межквартального затишья. Не иссякавший ручеек негативных новостей из корпоративного сектора падал как весенняя капель на мартовско-апрельский сугроб. Сугроб усиленно тает, но зелени пока не видно . Падение NASDAQ Composite по сравнению с максимумом 31 января в пятницу составило 40.1%, DJIA за тот же период упал на 11.5%. Компании снижали прогнозы и сокращали сотрудников. Инвесторы следили за макроэкономическими данными и тщетно надеялись на досрочное снижение ставок. ФРС методично и строго по расписанию ставки снижал. Акции падали, индексы обновили 52-недельные минимумы. Считалось, что это была светлая полоса. Этот период закончился, мы ожидаем, что соответственно измениться как набор факторов, влияющих на рыночную динамику так и характер реакции рынка на новости. Пока не обозначится общая картина в корпоративном секторе, каждый новый отчет будет давать только направление, но сила реакции будет откалибрована лишь к середине сезона, то есть к концу апреля. До этого рынок ожидает рост волатильности и резкие движения. В зависимости от того, насколько хороши будут отчеты (и прогнозы!) мы ожидаем либо боковой тренд на ближайшие три недели либо, что вероятнее, продолжение понижающего тренда. К концу месяца внимание инвесторов вновь сместиться на макроэкономические данные в связи с приближением очередного заседания FOMC 15 апреля. Мы ожидаем, что, ФРС снизит ставки еще на 50 пунктов. К началу лета должен начать проявляться эффект от январского снижения ставок и можно будет оценить насколько эффективно ФРС способен сейчас воздействовать на экономику. Примыкая к большинству американских аналитиков, мы ожидаем, что негативные тенденции в американской экономике летом ослабнут. Следующим серьезным испытанием станет летний сезон отчетов. Приглашаем наших читателей обсудить этот и другие вопросы на нашем форуме трейдеров и аналитиков

На этой неделе свои отчеты представят 11 апреля Yahoo! (NASDAQ: YHOO, ожидаемая прибыль 0 центов на акцию), 10 апреля отчитается Motorola (NYSE: MOT, убыток -6 центов на акцию), 11 апреля Biogen (NASDAQ: BGEN, +46 центов), 13 апреля IBM (NYSE: IBM, +98 центов).

В этот понедельник в США не выходит никаких официальных данных.