Вчера правление ФРС на заседании Комиссии по Открытому рынку приняло решение снизить целевую ставку по федеральным фондам на 50 пунктов до 5.00%. Рынок отреагировал снижением в результате которого NASDAQ Composite упал к закрытию на 93.74 пункта, достигнув 28-месячного минимума, DJIA упал на 238.29 пункта. Объем торгов на NYSE составил достаточно внушительные 1.23 миллиарда акций, в NASDAQ было продано 2.02 миллиарда акций.

Первая реакция показывает, что трейдеры были разочарованы решением ФРС. Как мы писали в нашем предыдущем обзоре, в среднесрочной перспективе первая – эмоциональная - реакция не имеет большого значения . Должно пройти несколько дней, чтобы стало понятно, как рынок воспринял снижение ставок.

Как мы и предполагали, Федеральный Резерв подсластил пилюлю. Коротко суть пресс-релиза , сопровождавшего снижение ставок, сводится к следующему. Падение корпоративных прибылей и рентабельности приводит к падению инвестиций а падение цен акций на фондовом рынке ("эффект богатства" наносит ответный удар!), приводит к падению потребления. Запасы готовой продукции растут (кризис перепроизводства), что вынуждает компании сокращать производство, появляются лишние производственные мощности. То есть, и предложение тоже снижается. Глобальная экономика также не в лучшей форме, а посему – ФРС считает что следует готовиться к более-менее длительному снижению спроса и предложения, что в сумме дает замедление экономики. Может быть, спад. Может быть, даже рецессию (если читать дальше между строк). В пресс-релизе ни слова об инфляции – ее, собственно и не было особенно заметно и основная угроза для экономик США таится именно в падении темпов роста. ФРС обещает пристально следить за ситуацией и держать палец на кнопке – фактически обещание новых снижений.

Апрельский фьючерс на федеральные фонды (CBOT: FF01J) хоть и снизился, но все равно показывает, что инвесторы по-прежнему ожидают досрочного снижения ставок, еще до регулярного заседания FOMC 15 мая. Если предположить, что такое снижение состоится в середине апреля, то вероятность 50-пунктного снижения 44%, а вероятность 25-пунктного – соответственно 88%.

В результате вчерашнего падения индексы основных высокотехнологических секторов снизились примерно на 6% (биотехнологический BTK AMEX снизился на 7.46%), при этом индексы лишь вернулись на уровень двухдневной давности. Фактически все приобретения пред-ставочного ралли были съедены после-ставочным падением. 12% за два дня с покупкой на открытии в понедельник и переворот перед пресс-релизом ФРС во вторник с закрытием в конце дня.

Падение акций лидеров рынка было более сильным, чем в среднем по рынку. Cisco (NASDAQ: CSCO) –8.41%, Oracle (NASDAQ: ORCL) –6.88%, Intel (NASDAQ: INTC) –9.01%, Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) –8.35%. Акции флагмана традиционного сектора и крупнейшей в мире по капитализации компании General Electric (NYSE: GE) снизились на 2.53%.

Европейские рынки закрылись до того, как стало известно о снижении ставок в США, поэтому FTSE и DAX удалось зафиксировать приличный рост после достижения накануне соответственно, 27- и 16-месячных минимумов. Структура ралли была ярко выраженной анти-традиционной. Лиднрами роста в английском FTSE стали технологические Telewest +6.90%, Marconi +6.87%, Spirent +6.52%, Misys +5.57%, ARM Holdings +4.92%. Наибольшее снижение испытали коммунальные International Power –3.69%, Scott Power –3.18%, фармацевтическая Shire Pharmaceutical –3.18%, табачная Imperial Tobacco –2.27. В секторе голубых фишек лидировали телекоммуникационные British Telecom +4.50% Vodafone +3.11%. FTSE прибавил 95.2 пункта.

В Германии картина была абсолютно такой же. Технологические голубые фишки продемонстрировали значительный рост, SAP +7.76%, Deutsche Telekom +5.18%, Epcos +6.11%, Infineon +3.59%, Siemens +3.63%, T-online +7.77%. Пострадавшими оказались автомобильная BMW –1.14%, коммунальная E.ON –1.58%, промышленная корпорация ThyssenKrupp –2.20%. DAX вырос на 124.87 пункта.

Большим сюрпризом сегодня стал вдохновенный рост на фондовом рынке Японии. После завершения торгов в понедельник и перед выходным днем по случаю национального праздника во вторник, BoJ объявил о кардинальном изменении своей политики. Центральный банк пообещал резко увеличить уровень ликвидности в банковской системе (что должно снизить до нуля ставку по овернайт кредитам на межбанковском рынке) и стимулировать 20% увеличение резервов коммерческих банков в центральном банке, что позволит коммерческим банкам увеличит предложение денег и, есть надежда, стимулировать спрос. Инвесторы были просто счастливы. BoJ сделал именно то, чего от него ждали – принял энергичные и четкие меры по стимулированию спроса и оздоровлению банковской системы. Со временем будет видно, сработает ли это, но первая реакция фондового рынка – рекордный за последние 3 года однодневный рост NIKKEI внушает оптимизм. Приглашаем наших читателей обсудить этот и другие вопросы на нашем форуме трейдеров и аналитиков

NIKKEI 225 вырос на 912.97 пункта . Лидерами роста в Японии стали банки, которые в первую очередь воспользуются преимуществами бесплатных денег. Акции крупнейшего в мире банка, Mizuho выросли на 10.05%. Акции флагмана рынка, Sony Corp выросли на 3.75%. На 8.71% стали дороже акции NEC Corp.

После решения ФРС снизить ставку на пол процента курс евро по отношению к доллару слегка вырос. Предпраздничное решение BoJ эффективно обнулить процентную ставку привело к снижению курса йены. На 10-20 MSK за один доллар давали 123.05 йены, один евро стоил 0.9090 доллара. Подробный анализ ситуации на валютном рынке читайте в наших обзорах iqFOREX .

Американские долгосрочные казначейские облигации выросли после снижения ставок. Тридцатилетние облигации подорожали на 100/256 до 101 164/256, доходность снизилась до 5.265%. Цена десятилетних облигаций выросла на 100/256 до 101 216/256, доходность снизилась до 4.764%.

Опубликованные вчера данные по торговому балансу США показали увеличение дефицита в январе до 33.3 миллиардов долларов. Дефицит федерального бюджета составил 48.2 миллиарда долларов. Американский Институт Нефти объявил о росте запасов на 7.959 миллионов баррелей.

Сегодня Департамент Труда США опубликует данные по индексу розничных (CPI) цен за февраль. Ожидаемый рост показателя по всей группе товаров +0.3%, по ключевой группе (core CPI) +0.2%.