В ожидании речи Alan Greenspan, американские фондовые индексы открылись с повышением, которое после выступления сменилось откатом, паузой и падением во второй половине торгов. NASDAQ Composite упал на 61.94 пункта, объемы торгов не выросли, 1.73 миллиарда акций. DJIA снизился на 43.45 пункта, объем торгов на NYSE едва превысил миллиард акций (1.07).

Хотя выступление председателя ФРС событие, которое невозможно игнорировать, все же в текущих обстоятельствах все, что Greenspan мог сказать, было и так известно. Рост рынка перед выступлением и откат после выступления стал изощренной формой схемы покупай не-слух –продавай не-новость.

Данные расшифровки послания Alan Greenspen законодателям показали, что председатель ФРС считает, что США удастся избежать рецессии, и более того, темпы роста экономики хотя и снизятся, но не упадут до нуля.

Выступление Greenspan’a содержало традиционный набор тезисов связанный выстроенных в привычную схему. Председатель центрального банка США завил, что в конце года экономические индикаторы указали на исключительно быстрое ослабление экономики, но в январе эта тенденция не продолжилась. Рост производительности труда – Greenspan’овский любимчик -, хотя и замедлился, “ но, что примечательно, во второй половине 2000 года величина продукции произведенной в единицу времени росла достаточно впечатляющими темпами … чтобы убедить, что темпы роста структурной производительности остается значительно выше уровней прошлой декады”. Слова “ более того ”, “ хотя ”, “ тем не менее ”, “ но даже ”, присутствуют в каждом абзаце текста речи, где идет речь о снижении спроса, роста запасов готовой продукции, ухудшении основных макроэкономических показателей. Что касается цен на нефть, то “кажется, что инфляционное влияние роста цен на нефть носит ограниченный характер”.

Признание основных проблем и общего замедления в сочетание с большим количеством упомянутых оговорок означает на наш взгляд смену настроения в руководстве основного финансового регулятора. Панические настроения, проявившиеся в начале года в форме внепланового заседания FOMC и резкого снижения ставок, сменились спокойствием, основанном на новых данных, которые очевидно, показали, что немедленный коллапс не угрожает американской экономике. Вывод, который из этого следует – ФРС будет определять темп дальнейшего снижения ставок исходя на основе свежих данных о состоянии экономики. Практически это означает, что резких движений аналогичных январским мы, вероятнее всего, не увидим. Это совпадает с нашим взглядом на текущую ситуацию, изложенным в обзоре за 29 января .

Европейские рынки, загипнотизированные предстоящим выступлением главы американского центробанка, провели день в трансе. Footsie, techMARK, NEMAX снизились на 0.2%, а DAX на 0.1%. При большей детализации выявляется прежняя картина – ротация сектор высоких технологий – оборонительные акции традиционного сектора. Телекоммуникационный сектор (Vodafone –3.6%, British Telecom –4.3%) продолжал переживать неудачное первичное размещение (IPO) оператора мобильной связи Orange, цена акций которого опустилась ниже цены размещения в первый день торгов. Нефтяной сектор, всегда выручавший английский FTSE в этот раз сыграл заодно с телекоммуникационным сектором – инвесторы предпочли зафиксировать прибыль (Shell –1.9%, BP Amoco –3.1%). Ситуацией воспользовался фармацевтический сектор. В Германии, лидер рынка, Deutsche Telekom (-4.77%) была ослаблена снижением перспективы кредитного рейтинга Moody’s до негативного. Сообщение об увеличении дивидендов вслед за ростом прибыли привело к росту акций коммунальной E.ON (+1.67%), акции DaimlerChrysler (+3.60%) выросли на слухах о том, что 26 февраля компания объявит, о выходе на безубыточный уровень в первой половине 2002 года.

Японский рынок был больше занят внутренними событиями – премьер министра Mori коллеги по партии снова попросили подать в отставку. Возможность отставки непопулярного и слабого по мнению его оппонентов премьер-министра рассматривается как позитивный фактор . В целом рынок закрылся без изменений, NIKKEI вырос на 9.36 пункта, на фоне снижения акций ведущих высокотехнологических компаний, упавшими вслед за NASDAQ, Sony –2.22%, Kyocera –4.18%, Softbank –2.65%.

После выступления Greenspan’a курс доллара несколько вырос по отношению к евро и снизился по отношению к йене. К сегодняшнему утру курс евро вернулся на прежний уровень в районе 92 центов. На 9-30 MSK за один доллар давали 116.57 йены, один евро стоил 0.9200 доллара. Подробный анализ валютного рынка читайте в наших обзорах iqFOREX .

Торги по долгосрочным казначейским облигациям завершились с малыми изменениями. Снижение доходностей в первой половине торгов сменилось их ростом и снижением цен во второй половине торгов. Цена тридцатилетних облигаций выросла на 12/256 до 99 104/256, доходность снизилась до 5.415%. Доходность десятилетних облигаций выросла до 5.066%, цена снизилась на 24/256 до 99 124/256.

На фондовом рынке, в секторе высоких технологий самое сильное движение произошло в биотехнологическом секторе. BTK AMEX упал на 5.2% после роста на 4.4% на предыдущих торгах, что было вызвано публикацией карты генома компанией Celera (NYSE: CRA). В традиционном секторе снижение было всеобщим, в стороне остался только розничный сектор, RLX CBOE +1.0%. Опубликованные вчера Департаментом Коммерции данные показали, что розничные продажи выросли в январе на 0.7%, а без учета продаж автомобилей на 0.8%, сильнее, чем ожидалось (+0.5% и +0.4% соответственно).

Сегодня Департамент Коммерции США опубликует данные по запасам готовой продукции за декабрь. Ожидаемый рост показателя +0.4% .