Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9654.64	11,750.28	10912.41	-0.30%
NASDAQ (USA)	2, 251.71	5,132.52	2566.83	-1.91%
VIX (S&P)	18.13	41.53	30.08	+4.91
NIKKEI 225 (Japan)	13,667.68	20,833.21	13867.61	+1.29%
DAX (Germany)	6,110.26	8,136.16	6376.54	-0.91%
NEMAX 50 (Germany)	2,182.97	9,694.07	2507.73	-5.08%
FTSE 100 (UK)	6,029.3	6,276.2	6185.6	+2.41%
TechMARK (UK)	2405.00	5,735.46	2459.87	+4.91%

Американским инвесторам наверняка потребуется некоторое время чтобы оценит последствия резкого изменения краткосрочных процентных ставок, совершенное ФРС в среду. Первой реакцией был рекордный рост в секторе новой экономики и впечатляющий рост как в целом по рынку так и в секторе ведущих компаний. В четверг движение рынка было незначительным по сравнению с предыдущими торгами. Ведущие индексы умеренно снизились. NASDAQ Composite отыграл вниз 49.86 пункта, DJIA потерял 33.34 пункта. Энтузиазма для продолжения ралли не хватило, но и коррекцией это снижение также назвать нельзя. Такая динамика индексов совпадает с нашим восприятием текущей ситуации, в которой явно позитивные новости еще должны получить подтверждение в экономических   данных и корпоративных показателях. Динамика рынка определяется эмоциями и ожиданиями. Последние торги были отмечены новым рекордом, который на этот раз записал на свой счет традиционный сектор. Объем торгов на NYSE был рекордным за всю историю, более 2.13 миллиардов акций. объем торгов в NASDAQ также был очень высоким, 2.62 миллиарда акций.

Некоторые признаки позволяют сделать вывод о том. что ситуация на фондовом рынке начинает меняться. На это указывает, кроме роста объема торгов,   продолжившийся на фоне снижения в секторе в/т отток средств из оборонительных секторов, причем эта тенденция отчетливо прослеживалась как на вчерашних торгах в США и Европе, так и на сегодняшних торгах в Японии. В США индекс коммунального сектора UTY PHLX упал на 6.1%,   на 4.3% упал фармацевтический DRG AMEX , индекс сектора здравоохранения HCX CBOE потерял 4.6%. Компанию последним двум секторам составил их коллега из сектора высоких технологий, биотехнологический BTK AMEX - 6.9%, снижение которого было самым сильным среди других в/т секторов. Меньше остальных снижение было в телекоммуникационном и Интернет секторах, двух наиболее зависимых от общей макроэкономической конъюнктуры в/т секторов, IXTC NASDAQ -1.2%, IIX AMEX -1.9%. В традиционном секторе в противовес общему снижению выросли акции банков и брокеров\дилеров.   Снижение стоимости кредита означает сокращение издержек для банков а перспективы возможного оживления на фондовом рынке (рост объемов) повышает потенциал прибыли брокеров. Вчера инвестиционный банк Lehman Brothers ( NYSE : LEH ) объявил, что в четвертом квартале фискального года прибыль компании составила 1.46 доллара на акцию. что выше чем 1.14 доллара год назад и 1.26 доллара, ожидавшихся аналитиками. Акции LEH выросли на 15/16 до 77 1/16. Также, другой крупнейший инвестиционный банк, Bear Sterns ( NYSE : BSC )   объявил. что прибыль за первый квартал фискального года составит 1.36 доллара по сравнению с ожидавшейся ранее прибылью в 1.11 доллара на акцию. Цена BSC выросла на 1 9/16 до 55 1/2. Индекс банковского сектора BIX CBOE вырос на 1.5%, на столько же вырос брокерско-дилерский индекс XBD AMEX .  Немецкие акции, успевшие в самом конце торговой сессии в среду принять участие в мощном ралли, вызванном решением ФРС снизить ставки, в четверг испытали полномасштабную коррекцию. Индекс в/т сектора NEMAX 50 упал на   134.20 пункта, что в значительной степени был обусловлено продолжившимяс падением акций одного из лидеров сектора, производителя ПО, компании Intershop, -24.42%   Акции компании рухнули после неожиданного предупреждения о снижении прибылей, выпущенного в начале недели. Акции крупнейшего Интернет- провайдера T - online упали на 9.00%. Акции ведущих голубых в/т фишек, входящих в DAX при этом сумели вырасти, Deutsche Telekom +0.27%, Infineon +0.54%, Epcos ++6.28%. Исключением стали акции крупнейшего производителя ПО, SAP , акции компании в технической коррекции потеряли 11.48%. Снижение происходило в коммунальном секторе, E . ON -7.74%,   RWE -6.91%. Индекс DAX завершил торги в минусе, -58.42 пункта,  Английский рынок, пропустивший момент объявления о снижении ставок в США с энтузиазмом догонял американский и европейские рынки. Индекс FTSE вырос на 145.7 пункта, techMARK 100 вырос на 115.06 пункта. Наибольший позитивный вклад дали акции телекоммуникационных гигантов Vodafone +6%   и British Telecom   +9.1%. Наибольше снижение среди компонент FTSE испытали акции табачной British American Tobacco , упавшие более чем на 8%. В США акции другой ведущей табачной компании, Philip Morris ( NYSE : MO ) упали на 1 3/4 до 40 1/2. Акции MO были самыми доходными акциями 2000 года среди компонент DJIA .  На фоне (медленно) улучшающихся показателе европейской экономики и мощного стимула от снижения ставок, полученного американской экономикой, экономика Японии стала выглядеть наименее привлекательной среди ведущих экономических держав. Сразу после снижения ставок в США курс йены вырос, поскольку рост спроса в США укрепляет позиции тех японских компаний. которые экспортируют свою продукцию. Считается, что экономика Японии в целом экспортно ориентированная и поэтому фактор спроса в США и Европе оказывает значительное влияние на курс йены. Вместе с тем, внутренний спрос в самой Японии остается слабым и это порождает расхождение между внутренне ориентированными отраслями (все оборонительные сектора, такие как коммунальный, розничный), чьи доходы номинированы в йенах и зависят от спроса внутри страны и экспортно-ориентированными (ведущие в/т компании, автомобильная промышленность). В нынешних условиях экспорные компании как ожидается, предпочтут сократить репатриацию выручки. В частности, сегодня представители Toyota заявили сегодня. что компания планирует управлять своими доходами в местных валютах (евро, доллар) а не конвертировать и в йены. Это вызвало падение курса йены по отношению к евро, доллару. Низкий внутренний спрос и снижающийся курс национальной валюты делает акции внутренне ориентированных компаний менее привлекательными, повышая. одновременно привлекательность экспортеров, что вызвало переток средств из одного сектора в другой. Акции Sony Corp выросли на 4.5%, Toyota +2.42%. Акции крупнейшего национального оператора   связи NTT Corp , напротив, снизились, -4.18%, что обусловлено кроме всего прочего также такими понижающими факторами как планируемое сокращение государственного пакета акций компании и изменением методики определения весов акций в глобальных инвестиционных индексах MSCI . Индекс Nikkei 225 к закрытию вырос на   176.12 пункта.  Вслед за коррекцией на фиксации прибыли и кратковременном оттоке средств на фондовый рынок долгосрочные казначейские облигации отыграли вверх. Цена тридцатилетних облигаций выросла на 208/256 до 111 192/256, цена десятилетних облигаций выросла на 190/256 до 105 84/256. Доходности снизились, соответственно, до 5.443% и 5.043%.  Цена февральского контракта на sweet , light crude   ( NYMEX : CL 01 G ) остается выше 28 долларов. К закрытию цена контракта выросла на 14 центов до   28.14 доллара.  На валютном рынке кроме снижения курса йены происходил рост евро, который зафиксировал на нью-йоркской сессии исторический рекорд однодневного роста по отношению к доллару, прибавив 2.4%. Вчера ECB принял решение сохранить процентную ставку на уровне 4.75%. На 9-20 MSk за один доллар давали 116.44 йены, один евро стоил 0.9547 доллара. подробнее о ситуации на валютном рынке читайте в наших ежедневных обзорах iqFOREX .  Наш прогноз по американским акциям остается нейтральным. Технические признаки указывают на возможность роста в секторе голубых фишек, для чего DJIA необходимо будет пробить сопротивление на уровне 11000. За последние две сессии индекс дважды преодолевал уровень, но не смог удержаться выше до конца торгов. Индекс волатильности VIX CBOE , резко упавший в день снижения процентных ставок, вчера снова вырос и формально вернулся в зону перепроданности (выше 30), хотя в последние месяцы прошлого года типичным диапазоном для индекса была зона 30 - 35.

В секторе NASDAQ технические признаки указывают на сохранение понижающего тренда. Как видно на дневном графике, индекс NASDAQ Composite в ходе снижения в последнем квартале 2000 года несколько раз отражался от линии 40-дневного экспоненциального скользящего среднего, также линия понижающего тренда остается не пробитой. В краткосрочной перспективе сейчас возможно повторение декабрьского образца, когда индекс после резкого роста, похожего на разворот тренда и двухдневной консолидации возобновил падение. Но с другой стороны, момент (дистанция между индексом и скользящим средним) довольно велик и резкое падение маловероятно. Против снижения играют и высокие объемы торгов в последние два дня а также решение ФРС снизить дисконтную ставку еще на 25 пунктов, что является очень позитивным, хотя и чисто символическим фактором. Новое известие о снижения ставок должно воодушевить инвесторов по крайней мере на день.

Выходящие сегодня данные по рынку труда за декабрь (публикуемые Департаментом Коммерции, а не ФРС, как было ошибочно указано в предыдущем обзоре), как ожидается, должны будут показать дальнейшее замедление в еще одном секторе экономики. Средняя продолжительность рабочей недели ожидается на уровне 34.3 часа, рост часовой заработной платы на уровне 0.3%, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на уровне 113 тысяч в годовом выражении и безработица на уровне 4.1%  Согласно опубликованным вчера   данным Департамента Труда, на прошедшей неделе в США обратилось за пособиями по безработице 375 тысяч человек (в годовом выражении), что значительно превысило ожидавшуюся рынком цифру в 350 тысяч и также зафиксировало увеличение показателя по сравнению с предыдущей неделей (359 тысяч). То, что замедление набирает темп, подтвердили и данные по индексу NAPM по сектору услуг. При ожидавшемся значении индекса в декабре на уровне 57.8% фактическое значение составило 53.0%.

Газ-Тормоз-Газ! Чудеса на виражах< Предыдущая		Следующая >Журавль (ставки) в небе или синица (прибыли) в руках?