Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9,654.64	11,750.28	10507.58	-0.36%
NASDAQ (USA)	2,734.46	5,132.52	2734.98	-5.05%
VIX (S&P)	18.13	41.53	30.39	+1.37
NIKKEI 225 (Japan)	14,172.64	20,833.21	14507.64	-1.03%
DAX (Germany)	6,297.49	8,136.16	6625.56	-1.07%
NEMAX 50 (Germany)	3,032.18	9,694.07	3399.29	-4.59%
FTSE 100 (UK)	5,915.2	6,930.2	6249.8	-1.96%
techMARK 100 (UK)	2,657.22	5,753.46	2657.68	-5.2%

Читайте наши новые ежедневные обзоры по валютному рынку iqFOREX

NASDAQ Composite возобновил падение в понижающем тренде после краткосрочной коррекции. Ведущий в/т индекс упал на 145.98 пункта, снизившись до уровня нового 52-недельного минимума. Снижение произошло и в традиционном секторе, но гораздо менее значительное, индекс голубых фишек DJIA потерял 38.49 пункта. Объем торгов составил 1.06 миллиарда акций в NYSE и 1.92 миллиарда акций в NASDAQ. Долгосрочная перспектива в/т сектора омрачена надвигающимся замедлением темпов роста экономики, в краткосрочной перспективе фондовый рынок в целом ослаблен политической неопределенностью, возникшей после президентских выборов.

Последовательное ужесточение денежной политики, проводимое ФРС с лета прошлого года, наконец стало приносить результаты. Уже в июне стали появляться экономические данные, свидетельствующие о замедления в различных секторах экономики, а начиная с сентября признаки замедления стали заметны и в корпоративном секторе. Большое количество компаний предупредило о снижении прибылей в текущем квартале и снизило прогнозы роста на будущие кварталы. Сектор высоких технологий фондового рынка болезненнее традиционного сектора реагирует на замедление. Новая экономика привлекала средства в условиях экономического роста, под перспективы дальнейшего, еще более быстрого роста. В условиях экономического замедления инвесторы теряют уверенность в том, что надеждам на бурный рост бизнеса новых компаний суждено сбыться в ближайшем будущем. При этом, пока совершенно неясно, в какой степени спад в экономике затронет бизнес в/т компаний. Если говорить об Интернет-секторе, то большинство компаний и в лучшие времена были убыточны, причиной чего была бурная экспансия - завоевание рыночной доли, покупка конкурентов. В то же время, многим Интернет- компаниям достаточно сократить затраты на экспансию, чтобы на несколько порядков снизить расходы. Другой вопрос – что им делать дальше. Интернет компаниям предстоит выработать новую бизнес-модель. Прежняя модель основывалась на том, что компания начнет приносить прибыль в далеком будущем, после завершения экспансии.

Если Интернет-сектор выживет, он обеспечит спрос на компьютерное оборудование, на программное обеспечение, на телекоммуникационные услуги, что в свою очередь, обеспечит доходы полупроводниковым компаниям. Опять же, если Интернет-верхушка IT -пирамиды рухнет, то и остальным информационным секторам предстоит менять свою бизнес модель.

Вчера Департамент Коммерции объявил, что заказы на продукцию длительного пользования – один из основных индикаторов будущей тенденции развития экономики, упал в октябре на 5.5%, гораздо сильнее, чем ожидавшееся снижение на 1.3%. Неправительственное агентство The Conference Board сообщило о том. что индекс потребительской уверенности ( Consumer Confidence ) в ноябре составил 133.5, что ниже ожидавшегося значения в 136.0. Похоже, период экспансии закончился и компаниям срочно надо создавать новую бизнес модель, то есть дать ответ на вопрос – как они будут зарабатывать прибыль в ближайшем квартале, в ближайшем полугодии ? От того, удастся ли такую модель создать, зависит судьба и других информационно-технологических секторов.

Падение в высокотехнологическом секторе было глобальным, по всем секторам. Снижение среди основных в/т индексов составило от 5.6% (сетевой NWX AMEX) , до 8.1% ( SOX PHLX ) в секторе полупроводников.

Замедление в секторе в/т на данном этапе принимает формы роста запасов в/т продукции у основных потребителей. Шестого ноября Cis co (NASDAQ: CSCO ) сообщила, что запасы электронных компонент выросли в четвертом квартале фискального года на 335% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Вчера аналитик банка Salomon Smith Barney, Richard Gardner заявил, что по его оценкам запасы компьютеров находятся на очень высоких уровнях, и спрос на компьютеры в период праздничных продаж на День Благодарения был меньше, чем ожидалось.

Рост запасов микросхем означает падение продаж основных поставщиков микросхем – AMD, Intel, Rambus. Рост запаса компьютеров означает падение продаж производителей компьютеров – Dell, Compaq и дальнейшее падение спроса на микросхемы. В период экспанисии на в/т продукцию был сильный спрос и даже дефицит в некоторых секторах – микросхем памяти, высокоскоростных процессоров.

В начале месяца сообщение Cisco о росте запасов привело к резкому падению цен акций основных поставщиков компании - Broadcom (NASDAQ: BRCM), PMC Sierra (NASDAQ: PMSC) Заявление Gardner послало вниз цены акций основных производителей компьютеров – Compaq (NASDAQ: CPQ) – 1.71 до 23.10, Dell (NASDAQ: DELL) –2 до 22 7/16.

 

В традиционном секторе выросли банковский BIX CBOE +1.9% и страховой IUX CBOE +1.2%, однако, индекс сектора брокеров/дилеров XBD AMEX упал, -2.1%, указывая на рост ожиданий инвесторами спада на фондовом рынке и снижения прибылей брокеров. В плюсе были и оборонительные сектора, коммунальный UTY PHLX +1.3% . Индекс сектора здравоохранения продолжил рост и достиг нового исторического максимума, HCX CBOE +1.0%.

Положение в/т сектора в Европе очень сильно зависит от состояния американской экономики. Если в/т пирамида в США начнется плавиться, в Европе этот процесс пойдет гораздо быстрее, собственно этот процесс уже начался. По мнению трейдеров беспокойство инвесторов относительно глобального замедления и снижения корпоративных прибылей удерживает значительное количество свободных средств вне рынка. Особенно слабо выглядит технологический сектор. После достижения уровней годового минимума каждая торговая сессия практически становилась для в/т сектора вотумом недоверия.

Как и на предыдущих сессиях в Европе происходил отток средств и падение цен акций в технологических секторах, и приток средств и рост цен в оборонительных секторах. В Германии ощутимо снизились акции ведущих в/т компаний и наблюдался рост в страховом секторе : T-Online –5.03%, Deutsche Telekom – 3.04% , Infineon –6.39%, акции крупнейшего европейского производителя ПО SAP , упали на 6.39% после того, как Schroders Salomon Smith Barney снизил 12-месячный целевой уровень со 175 евро до 125 евро. Выросли акции химического и коммунального секторов, BASF +1.12%, Henkel +1.40%, E.ON +0.58%. В Англии на фоне снижения в в/т секторе (Vodafone –5.27%, Colt Telecom –10.65%, Britishj telecom –5.68%, ARM Holdings –10.45%, Bookham Technology –12.28%, Baltimore Technologies –8.82%, Freeserve –4.35%) происходил рост в секторе розничной торговли. Главные европейские технологические индексы, как и американский NASDAQ обновили свои 52-недельные минимумы. Немецкий NEMAX 50 упал на 163.68 пункта, английский techMARK 100 упал на 144.31 пункта. Снижение индексов голубых фишек было менее значительным, но все равно заметным. FTSE 100 потерял 124.9 пункта, DAX снизился на 71.35 пункта.

В силу того, что японский в/т сектор и NASDAQ напрямую конкурируют за средства инвесторов – инвестиции нерезидентов в основном сосредоточены в секторе японских голубых в/т фишек, каждое падение в США отзывается продажами акций ведущих японских компаний для покрытия убытков на американском рынке. Понижающее влияние на рынок оказало сегодня снижение агентством Standard&Poor долгосрочного рейтинга двух крупнейших по капитализации компаний японского рынка, телекоммуникационных NTT Corp и NTT DoCoMo с уровня AA+ до AA. Агентство заявило, что ожидания относительно рейтинга остаются негативными и он может быть снижен далее, когда завершится 9- миллиардная ($) сделка по приобретению компанией DoCoMo 20% пакета акций AT&T . К концу торгов акции NTT Corp снизились на 2.43%, на 2.84% подешевели акции NTT DoCoMo , а также, Sony Corp. –4.7%, Advantest –6.33%, Fujitsu –1.77%, Tokyo Electron –3.61%. Индекс NIKKEI 225 упал к закрытию на 151.23 пункта.

Замедление темпов роста американской экономики благоприятно для долгового рынка, так как повышает вероятность снижения процентных ставок. Снижение процентных ставок, вероятнее всего, приведет к снижению доходности казначейских облигаций и росту цен. Цена тридцатилетних облигаций выросла на 88/256 до 1408 40/256, доходность снизилась до 5.677%. Цена десятилетних облигаций выросла на 76/256 до 101 52 / 256, доходность снизилась до 5.587%. Индекс доходности десятилетних облигаций достиг уровня поддержки, сформировавшегося в последние три месяца.

 

Мы ожидаем, что новые данные о замедлении экономики и продолжение понижающего тренда на фондовом рынке может привести к падению доходностей долгосрочных облигаций ниже уровня осеннего минимума.

Экономические данные ослабили доллар, курс которого снизился по отношению к основным валютам. Курс йены по отношению к доллару достиг уровня 2-недельного максимума в районе 110 йен за доллар. Рынок ждет повода для пробития технического сопротивления на уровне 110 йен и таким поводом может стать публикация сегодня уточненных данных по американскому ВВП в третьем квартале. Европейские финансовые власти пользуется моментом для проведения словесных интервенций, которые пользуются умеренным успехом. Президент BUBA , господин Welteke, заявил, что ECB всегда готов к проведению интервенции на валютном рынке в поддержку евро. На 9-20 MSK за один евро давали 0.8583 доллара, один доллар стоил 110.04 йены. Подробнее о ситуации на валютном рынке читайте в наших обзорах iqFOREX.

После публикации данных о росте запасов нефти в США на 1.828 миллиона баррелей, опубликованных Американским Институтом нефти, цена январского контракта на NYMEX упала на 1.16 доллара до 34.22 доллара за баррель sweet, light crude.

Сегодня Департамент Коммерции опубликует уточненные данные по ВВП за третий квартал. Ожидается, что темпы роста ВВП составят 2.2%, рост дефлятора ВВП составит 2.0%.

NASDAQ не удержал занятую высоту< Предыдущая		Следующая >Америка тормозит не спеша