Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9,654.64	11,750.28	10399.32	-0.91%
NASDAQ (USA)	2,845.17	5,132.52	2755.34	-4.04%
VIX (S&P)	18.13	41.53	31.04	+2.11
NIKKEI 225 (Japan)	14,333.16	20,833.21	выходной	выходной
DAX (Germany)	6,297.49	8,136.16	6510.54	-2.51%
NEMAX 50 (Germany)	3,116.09	9,694.07	3186.41	-7.83%
FTSE 100 (UK)	5,915.2	6,930.2	6221.4	-2.52%
techMARK 100 (UK)	2,802.56	5,753.46	2865.60	-5.76%

Читайте наши новые ежедневные обзоры по валютному рынку iqFOREX

Смена виртуального лидера в президентской гонке, перерыв в торгах по случаю празднования Дня Благодарения, беспокойство относительно оценки высокотехнологических (в/т) компаний и перспектив новой экономики в условиях замедления темпов роста, послали NASDAQ Composite на уровень свежего 13-месячного минимума. Индекс в/т сектора упал на 116.11 пункта, практически достигнув уровня 2750.

Замедление экономики, все отчетливее проявляющееся в падении прибылей в корпоративном секторе, было подтверждено данными Департамента Труда, согласно которым количество первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе выросло и составило 336 тысяч в годовом выражении. Рынок труда слабее других секторов экономики поддавался влиянию ФРС, которая за последний год 6 раз повышала процентные ставки, стараясь замедлить экономический рост до того, как перегретая экономика приведет к росту инфляции. Если последующие данные подтвердят ослабление напряженности на рынке труда, это станет завершающим аккордом в пьесе под названием “мягкая посадка”. В этом случае можно ожидать переход ФРС к нейтральному сдвигу в денежной политике и последующему снижению ставок.

Для компаний в/т сектора период замедления это terra incognito. Опыта выживания во враждебной макроэкономической обстановке у них нет. Оценка большинства из них базируется не на имеющихся прибылях и прогнозах их роста в ближайшие несколько кварталов, а на перспективах получения ими хоть какой-то прибыли в весьма отдаленном будущем. В условиях, когда в ближайшем будущем ожидается замедление, снижение доходов и сокращение производства, лишь немногие в/т компании сумеют удержать тот уровень оценки, которым они наслаждались еще в начале года. Даже те уровни, на которые в/т сектор вышел в результате весенне-летне-осеннего падения могут показаться завышенными.

Для компаний традиционного сектора ничего необычного в экономике периода замедления нет. Прибыли будут падать, вслед за ними будут падать цены акций. У рынка было достаточно времени, чтобы оценить последствия усилий ФРС по замедлению – последнее повышение ставок было в мае, после этого компании успели отчитаться за два квартала и у инвесторов есть достаточно полное представление о том, каковы перспективы сектора. Это знание того, как традиционные компании поведут себя в трудные времена, выгодно отличает их от в/т компаний. что проявляется и в динамике соответствующих индексов. NASDAQ Composite с 7 ноября упал на 11.57%, DJIA за тот же период снизился на 5.05%. NASDAQ Composite обновил 13-месячный минимум, DJIA остается в середине годового диапазона.

Структура движения в секторе в/т, по контрасту с ротацией предыдущей сессии, носила ярко выраженный направленный характер. Голубые фишки новой экономики завершили предпраздничные торги со следующими результатами. Microsoft (NASDAQ: MSFT) +0.73%, Oracle (NASDAQ: ORCL) –6.54%, Intel (NASDAQ: INTC) –3.37%, AMD (NASDAQ : AMD) –1.56%, Nortel (NYSE: NT) –1.63%, Cisco (NASDAQ: CSCO) –5.82%, Qualcomm (NASDAQ: QCOM) –9.85%, Amgen (NASDAQ: AMGN) +1.06%. Падение возглавил потенциально наиболее уязвимый и удаленный от потребительного сектора Интернет-сектор. Индекс IIX AMEX упал на 6.7%. За ним потянулись следующие слои в/т пирамиды - телекоммуникационный и сетевой сектора, IXTC NASDAQ –5.4%, NWX AMEX –2.4%. Лежащий в основе всей новой экономики полупроводниковый сектор, предпринял необходимые действия, чтобы присоединиться к остальным информационно-компьютерным секторам позже, SOX PHLX – 1.7%. Стоящий особняком сектор биотехнологий, проигнорировал общую тенденцию, индекс BTK AMEX вырос на 0.4%. Классическая структура снижения позволяет предположить, что это начало новой понижающей волны.

Отскок и коррекция после праздников, связанная с достижением нового уровня и, возможно, завершением президентской гонки, вероятны, но в среднесрочной перспективе в/т сектор остается в понижающем тренде. Благоприятный вариант состоит в том. что NASDAQ Composite зафиксирует некий уровень в районе 2750 и останется в понижающем треугольнике на следующие несколько месяцев. Менее благоприятный вариант – индекс продолжит полноценный даунтренд с остановками на 2500, 2000, и т.д.

В Германии индекс в/т сектора NEMAX 50 упал до уровня исторического минимума. Снижение NASDAQ после открытия в США, по словам трейдеров, “прокололо пузырь”. Резкое снижение в технологическом секторе даже вынудили инвесторов продавать акции голубых фишек для покрытия убытков по в/т акциям. Индекс DAX потерял 109.53 пункта, 44 из которых пришло от акций компоненты индекса крупнейшего европейского производителя бизнес-ПО , компании SAP, -9.16%. Акции недавнего IPO, Deutsche Post сумели избежать общего снижения, +0.35%. Еще одним редким исключением стали акции производителя электронных компонент Epcos, выросшие на 0.13% после квартального отчета, в котором компания сообщила о почти 100% росте прибылей.

Структура потерь английского FTSE была следующей – 49 пунктов из 160.7-пунктного снижения индекса пришлась на долю банковского сектора, который испытал снижение после снижения рейтинга инвестиционным банком Merrill Lynch. Еще –80 пунктов принесли акции TMT сектора (technology, media, telecommunications). Акции крупнейшего английского банка HSBC упали на 5.11%, третий по величине Barclays подешевел на 4.37%. Акции крупнейшей Vodafone упали на 3.01%. Лидеры технологического сектора ARM Holdings –10.60%, Bookham Technology –9.66%. Индекс techMARK 100 упал на 175.05 пункта.

Японский фондовый рынок сегодня закрыт в связи с празднованием Labor Thanksgiving Day.

Замедляющаяся экономика, волатильный фондовый рынок, праздничные дни и политическая неопределенность создали идеальные условия для рынка казначейских облигаций. Тридцатилетние облигации выросли на 200/256 до 108 24/256, доходность упала до 5.681%. Десятилетние облигации подорожали на 60/256 до 100 220/256, доходность снизилась до 5.633%.

Накануне праздников также вырос курс доллара. Решение BoJ не повышать процентную ставку не позволило йене опуститься ниже уровня 110 йен за доллар. На 9-20 MSK один доллар стоил 110.12 йен, за один евро давали 0.8442 доллара. Подробнее о ситуации на валютном рынке см. наш обзор iqFOREX .

В четверг американские рынки закрыты в связи с празднованием Thanksgiving Day. В пятницу в США не запланирован выход никаких официальных данных. Наш следующий обзор фондового рынка выйдет в понедельник.