Несмотря на предупреждение, объявленное Caterpillar (NYSE: CAT) в пятницу после окончания дневной сессии и резкого снижения акций CAT на вечерней, на регулярной торговой сессии в понедельник акции компании практически вернулись на прежний уровень. Индекс 30 голубых фишек, DJIA, куда входит и CAT, сумел вырасти, чему также способствовал рост акций IBM (NYSE: IBM), +5 3/16 до 117 13/16. Индекс высокотехнологического сектора (в/т) NASDAQ Composite потерял 103.92 пункта, пробив важный уровень 3600. Снижение в секторе биотехнологий после снижения рейтинга MidImmune (NASDAQ: MEDI) до “market perform” с “buy” аналитиком BoA, привело к падению акций компании на 20 Ѕ до 56 ѕ, индекс AMEX BTK упал на 7.5%, зафиксировав самое значительное снижение среди всех в/т секторов. Объем торгов на NYSE составил 1.03 миллиарда акций, в NASDAQ 1.79 миллиарда акций. Более представительный S&P 500 завершил торги без изменений, снизившись на 0.02%.

Положение в секторе в/т определило исход торгов в Европе. В Германии накануне празднования во вторник Дня Объединения (рынки закрыты) акции ведущих технологических компаний выросли, позволив DAX подняться на 64.14 пункта. Deutsche Telekom +1.62%, SAP +1.88%, акции ведущей компании сектора полупроводников Infineon выросли на 1.95% после известия о намерении компании приобрести за 42 миллиона долларов американскую компанию Ardent Technologies. После технического пробоя вверх на торгах в пятницу акции Bayerisch Motoren Werke AG (BMW) продолжили рост, +2.45%. Акции находившегося на грани банкротства Интернет-провайдера Gigabell взлетели на 88.17% после того, как скандинавская Saunahti приобрела 56% пакет акций компании.

В Англии, напротив, снижение в секторе телекоммуникаций и фармацевтическом секторе оставило FTSE на 9.7 пункта ниже предыдущего закрытия. Наибольший отрицательный вклад дали акции фармацевтических компаний, AstraZeneca –3.36%, Glaxo Wellcome –1.75%, крупнейшая Vodafone AirTouch – 2.97%. Поддержку индексу оказали нефтяные Shell +1.89%, BP Amoco +0.50%, выросшие вслед за отскоком цен на нефть. В секторе ПО выделились акции CMG, взлетевшие на 8.10%.

В/т индексы в Англии и Германии закрылись разнонаправлено, techMARK +47.15 пункта, NEMAX 50 – 61.22 пункта.

Вышедший в Японии экономический обзор BoJ, Tankan Survey, зафиксировал максимальное значение индекса деловых настроений в секторе крупнейших производителей, 10, что, впрочем, не стало сюрпризом. Остальные данные, в особенности по капитальным инвестициям остались слабыми и в целом обзор не смог оказать существенной поддержки рынку. На фондовом рынке происходила ротация, инвесторы перекладывались из в/т сектора в традиционный. К середине торгов основное снижение наблюдалось в секторе полупроводников, росли акции крупных банков, Tokyo Electron –3.33%, Mizuho Holdings +4.38%, Bank of Tok y o Mitsubishi (BTM) +3.75%. Индекс NIKKEI 225 завершил торги на 9.58 выше предыдущего закрытия.

Курс йены в ожидании умеренно позитивного Tankan Survey и с окончанием репатриации доходов с концом второго полугодия фискального года, снижался по отношению к доллару, евро. Курс евро медленно снижается по отношению к доллару. В четверг ECB должен принять решение относительно уровня процентных ставок в Еврозоне. Конфликт между перспективами экономического роста и сдерживанием инфляции, поддержанием курса евро, делают шансы повышения ставки на 25 пунктов до 5.75% или сохранения ее на прежнем уровне, равными. На 9-30 MSK во вторник курс евро составлял 0.8776 доллара за евро, курс йены составлял 108.81 йен за доллар.

Цены американских долгосрочных казначейских облигаций снизились перед выходом в США индекса деловой активности NAPM за сентябрь. Цена 30-летних облигаций упала на 144/256 до 104 120/256, доходность выросла до 5.927%. Цена 10-летних облигаций снизилась на 44/256 до 99 100/256, доходность выросла до 5.8 2 6% . Данные показали некоторое смещение ожиданий в сторону замедления (49.9%) при ожидавшемся нейтральном значении в 50%. Строительные расходы в августе выросли на 1.4% при ожидавшемся росте в 0.5%. Во вторник состоится заседание FOMC. Как ожидается, Комиссия примет решение оставить ставки неизменными, на уровне 6.5%. Основное внимание будет привлечено к комментариям, сопровождающим это решение и, как ожидается, ФРС сохранит формальный сдвиг к ужесточению денежной политики.

Цена ноябрьского контракта на sweet, light crude на NYMEX поднялась в понедельник на 1.34 доллара до 32.18 доллара за баррель.

Как и ожидалось, после предупреждения Caterpillar произошло новое снижение на фондовом рынке. Однако “после” не означает в данном случае “из-за”. Чудесным образом, акции CAT восстановили утраченные на вечерних торгах в пятницу позиции, зафиксировав парадоксальный формальный 10% рост на предупреждении, а фактически вернувшиеся к уровню, предшествовавшему предупреждению, 34 ј доллара за акцию. По сравнению с компаниями новой экономики, традиционные более предсказуемы, это относится к реакции, как на позитивные, так и негативные сюрпризы. По-видимому, инвесторы сочли, что в проблемах Caterpillar нет ничего катастрофичного, с чем компания не смогла бы справиться в долгосрочной перспективе. При этом следует подождать следующих торгов, чтобы получить подтверждения реакции рынка, поскольку ликвидность вечерней сессии, на которой происходило снижение, все же ниже дневной.

Итак, предупреждение Caterpillar не привело к новому снижению DJIA. Традиционный индекс вновь оказался в опасности, после того, как был понижен рейтинг одной из компонент Boeing (NYSE: BA), до “neutral” с “outperform” аналитиком Lehman Brothers, что можно было предвидеть после предупреждения UAL (холдинг United Airlines). BA –6 1/8 до 58 3/8, индекс сектора авиалиний XAL AMEX –1.3%. На выручку Dow пришли акции IBM, выросшие на 5 3/16 до 117 13/16 на новостях о запуске нового семейства серверов. Итог этих движений – DJIA вышел в плюс.

По другому сложились торги в в/т секторе. В ответ на снижение рейтинга биотехнологической MedImmune аналитиком BoA, произошел обвал акций био- сектора, включая лидеров, Biogen (NASDAQ: BGEN) – 1 13/16 до 59 3/16, Amgen (NASDAQ: AMGN) –4 1/16 до 65 ѕ. Био-сектор стоит обособленно среди остальных в/т секторов. Компьютеры, полупроводники, Интернет напрямую связаны между собой технологическим циклом (мало компьютеров продается – меньше надо микросхем, меньше продажи ПО и т.д.). В сентябре не раз наблюдалась ситуация, когда сначала падал один из “информационных” секторов, на предупреждении одной их компаний, за ним следовали остальные сектора из информационной цепочки, а потом с задержкой следовал био-сектор, начинавший выглядеть переоцененным на фоне в/т сектора в целом. Снижение рейтинга био-компании дало отличный повод провести соответствующую “коррекцию”.

Самым серьезным последствием вчерашнего снижения NASDAQ стал пробой уровня 3600, технически это ослабляет сектор перед началом сезона отчетов.

Сегодня в США выйдут еженедельные обзоры розничных продаж BTM/Schroders, LJR Redbook, данные Института Нефти о состоянии запасов нефти на прошлой неделе, состоится заседание FOMC, на котором как ожидается, будет принято решение оставить ставку по федеральным фондам на уровне 6.5% и будет сохранен сдвиг в сторону ужесточения денежной политики. The Conference Board опубликует индекс опережающих индикаторов LEI за август, ожидаемое снижение 0.1%, Департамент Коммерции опубликует данные по количеству продаж новых домов в августе, ожидаемое значение 898 тысяч домов в годовом выражении.