Новые предупреждения о снижении прибыли в третьем квартале, достижение ценами на нефть нового 10-летнего максимума и снижение курса евро привели к третьему подряд снижению индекса сектора высоких технологий (в/т) NASDAQ Composite (-108.71 пункта) и четвертому подряд падению индекса голубых фишек DJIA (-118.48 пункта). Индекс DJIA опустился ниже 200-дневного скользящего среднего. Объем торгов на NYSE не превысил миллиарда акций (960 миллионов), в NASDAQ было продано 1.61 миллиарда акций.

Слабость в/т сектора в США, рост цен на нефть и падение курса евро – этот неоригинальный набор стал причиной снижения европейских индексов. Индекс FTSE снизился на 7.1 пункта, закрывшись на уровне 5-месячного минимума. Немецкий DAX потерял к закрытию 107.85 пункта. В секторе в/т также произошло значительное снижение основных индексов, NEMAX 50 закрылся на 138.01 пункта ниже закрытия в пятницу, английский techMARK снизился на 54.89 пункта.

Самый существенным положительный вклад в FTSE дали акции нефтяных BP Amoco +2.66% и Shell +2.43% и сети розничной торговли Tesco, +2.61%. Акции самой влиятельной акции индекса, Vodafone AirTouch снизились на 2.03%, на 8.18% упали акции оператора сотовой связи Cable&Wireless, продолжилось падение акций разработчика микросхем ARM Holdings , -3.15%, акции крупнейшего Интернет-провайдера Freeserve подешевели на 1.37%.

В Германии общему понижающему тренду противостояли акции Commerzbank, акции которого выросли после решения суда, блокирующего действия владельца 5.11% его акций, BSCH по захвату контроля над банком путем увеличения своей доли. Также выросли акции Volkswagen, которые продолжали получать поддержку от программой выкупа. Акции большинства ведущих компаний значительно снизились. На фиксации прибыли на 4.20% упали акции химического концерна Henkel, остальные химические компании последовали за ним, Bayer –1.75%, BASF – 1.75%. Также Epcos –1.94%, SAP –0.50%, SAP SI –12.1%, Infineon –1.23%, T- Online –4.31%.

Потери в американском в/т секторе, могут повлечь продажу японских акций для покрытия убытков в США, это, а также реализация прибылей перед окончание второго квартала, заставляют японских инвесторов занимать оборонительную позицию. Сегодня продолжилось падение акций японских голубых фишек, относящихся к в/т сектору. К середине торгов акции Toshiba находились на 3.96% ниже вчерашнего закрытия, Hitachi на 2.82% ниже, акции Softbank упали на 4.53%. Тем не менее, к закрытию NIKKEI 225 вырос на 63.03 пункта.

Представитель BUBA (Бундесбанк), господин Welteke, заявил вчера, что валютные курсы станут темой обсуждения на предстоящей встрече G7 на этих выходных. Министр финансов Японии, господин Kuroda, поддержал коллегу, предположив, что возможны переговоры по скоординированному воздействию на ситуацию с евро. Между тем, курс евро на Токийской сессии снизился сегодня до нового исторического минимума в 0.8480 доллара за евро, впервые опустившись ниже уровня 85 центов, однако, по мнению трейдеров, уровень 85 центов, вероятнее всего, сможет стать поддержкой для евро на некоторое время. Курс евро по отношению к йене ослаблен репатриацией выручки японскими экспортерами перед окончанием второго полугодия, поддержку американской валюте оказывает и возникшая напряженность между Ираком и Кувейтом. На 9-20 MSK во вторник за один евро давали 0.8521 доллара, за один доллар давали 106.85 йен.

Доходность долгосрочных облигаций продолжила стремительный рост. Инвесторы перекладывались в более короткие бумаги. Рост цен на нефть порождает беспокойство относительно роста инфляции. Цена 30-летних облигаций упала на 198/256 до 104 16/256, доходность выросла до 5.956%, доходность десятилетних облигаций выросла до 5.871%, цена снизилась на 64/256 до 99 24/256.

Новый десятилетний рекорд цены ближайшего к исполнению контракта на sweet crude oil на NYMEX равен 37.15 долларов за баррель. Таково было максимальное значение цены на вчерашних торгах. Закрытие состоялось на уровне 36.95 долларов, на 1.05 доллара выше закрытия в пятницу.

На торгах в понедельник США произошло новое сильное падение котировок акций как в секторе в/т так и в секторе традиционной экономики. Наибольшие потери понесли сектор биотехнологий BTK AMEX –6.5%, Интернет-сектор IIX AMEX –2.3%, сетевой NWX AMEX –4.3%, телекоммуникационный IXTC NASDAQ –3.4%. В традиционном секторе дилерско-брокерский XBD AMEX –4. 5 %, страховой IUX CBOE –2.5%, банковский BIX CBOE –3.3%.

Поводом к снижению стали предупреждения компаний о снижении прибылей. В отсутствии значительных экономических данных, рынок будет ориентироваться на прогнозы компаний. Итак, в понедельник производители автомобильных частей Eaton (NYSE: ETN) и Dana (NYSE: DCN) предупредили о снижении прогнозов прибыли в третьем квартале, ссылаясь на слабые продажи и низкий курс евро, ETN –2 1/16 до 61 15/16, DCN –11/16 до 23 3/16. Интернет- сектор пострадал от предупреждения Allaire (NASDAQ: ALLR), -7 1/16 до 10 7/16, вслед за этим снизились акции Ariba (NASDAQ: ARBA), i2 Technologies (NASDAQ: ITWO). Производитель потребительских товаров, Gillette (NYSE: G) упал до 52- недельного минимума, предупредив о снижении прогноза прибыли в третьем квартале, ссылаясь на слабость евро. Акции G упали на 2 3/16 до 27 5/8.

Кратко опишем текущую ситуацию на американском фондовом рынке. Внешние факторы: цены на нефть на десятилетнем максимуме, курс евро на историческом минимуме, ФРС только что завершило цикл ужесточения денежной политики. Шесть повышений ставок с целью замедлить обороты американской экономики могут не удержать колеса от проскальзывания (инфляции) на дороге, залитой маслом (нефтью). Рыночные индикаторы – акции в обоих секторах снижаются, доходность долгосрочных облигаций растет, инвесторы уходят как из акций, так и из государственных облигаций в наличные и краткосрочные бумаги. С началом сезона предупреждений компании прилежно принялись предупреждать о снижении прибылей. Индекс волатильности набирает высоту, стартуя из зоны перекупленности. Технические индикаторы – 200-дневные и 100-дневные скользящие средние с пятницы нависают над NASDAQ Composite, Cisco (NASDAQ: CSCO) с начала сентября, Intel (NASDAQ: INTC) с прошлой пятницы, Oracle (NASDAQ: ORCL), находится ниже 100-дневного скользящего среднего и в 30 центах над 200-дневным, Dell (NASDAQ: DELL) ушел ниже долгосрочных скользящих средних с конца июля, JDS Uniphase (NASDAQ: JDSU) присоединился к клубу два дня назад.

Другими словами, вся в/т элита, капитаны новой экономики, недавно пробили ключевые уровни поддержки. Количество открытых коротких позиций институциональными инвесторами по фьючерсам на DJIA и S&P 500 находится на уровне 5-и летнего максимума, (величина чистых коротких позиций составляет 12% от всех открытых позиций по фьючерсам DJIA, и 8.95% по S&P 500) что эффективно означает, что профессиональные деньги поставлены против акций. Если быть последовательным, то нужно признать, подобающим названием было бы “медвежий рынок”. Такова наша интерпретация указанных фактов. Конечно, всегда есть опасность, упустить из внимания другие факты и не учесть обстоятельства, но, по крайней мере, то, что бросается в глаза однозначно указывает на понижающую тенденцию. Можно предположить, что восприятие описанной ситуации другими наблюдателями будет похожим на наше.