* данные торгов на 9:30 MSK, значения остальных индексов даны на закрытие на последней торговой сессии

В ожидании на 99% дисконтированного заседания FOMC (Федеральная Комиссия по Открытому Рынку) и в отсутствие значимых экономических данных, основные американские фондовые индексы закрылись с небольшим ростом. NASDAQ Composite вырос на 22.81 пункта, во внутридневном максимуме индекс остановился в 15 пунктах от уровня 4000. DJIA прибавил 33.33 пункта. Объем торгов упал до 732 миллиона акций на NYSE и 1.27 миллиарда акций в NASDAQ.

Список победителей германского аукциона UMTS стал черным списком рейтингового агентства Standard&Poor Corp. Представители агентство заявили, что компании попали в их наблюдательный список. Стоимость каждой из шести выданных лицензий превысила 7 миллиардов долларов, что является тяжелым бременем даже для самых крупных компаний. В особенности напряженная ситуация у Deutsche Telekom, которая также имеет планы по покупке американского оператора VoiceStream (NASDAQ: VSTR) за 42 миллиарда долларов. Standard&Poor заявило, что если сделка состоится, рейтинг долгосрочного долга Deutsche Telekom может быть понижен. Акции DT упали вчера на 5.3%. Также снизились котировки Epcos –1.5%, SAP AG –3.29%, однако выросли котировки Siemens +2.9%. Общий вес акций этих четырех компаний в индексе DAX составляет около 50%. Тридцатикомпонентный DAX закрылся в понедельник на 33.08 пункта ниже закрытия в пятницу. Индекс немецкого высокотехнологичного (в/т) сектора NEMAX50 вырос на 0.2%.

Английский FTSE закончил торги в понедельник на 1.5 пункта ниже, чем в пятницу. Высокая активность наблюдалась в фармацевтическом секторе. Акции торговца товарами для здоровья Boots выросли на 3.2%, на сообщении в газете, что компания может стать мишенью для поглощения американской Wal Mart (NYSE: WMT). Стоимость сделки оценивается в 9 миллиардов долларов. Акции WMT на торгах в США снизились на 1 13/16 до 49 1/16. Крупнейший английский производитель микросхем ARM Holdings вырос на 1.3% на сильном открытии NASDAQ. Телекоммуникационный сектор также реагировал на результаты германского аукциона UMTS. Vodafone AirTouch –3.5%, British Telekom +0.5%. Акции Bookham Technologies, выросшие в пятницу на 19.2% из=за слухов о возможной покупке со стороны американской Nortel Networks (NYS E : NT), в понедельник частично отыграли назад, снизившись на 4%. Индекс в/т сектора techMARK остался практически неизменным, закрывшись на 0.18 пункта ниже предыдущей сессии, на уровне 3651.66

Курс доллара вчера несколько укрепился накануне заседания FOMC. После повышения ставок в Японии 11 августа, ожидается укрепление курса йены. По отношению к доллару имеется серьезное сопротивление на уровне 107.50. Вчера курс йены вырос до 11-недельного максимума 107.82, после чего отыграл назад. Йена получает поддержку также от кросса, вчера евро снизился к йене до 97.93. Курс евро к доллару вчера достигал в минимуме 0.9010, уровень 90 центов рассматривается как надежная поддержка. На 9-20 MSK во вторник курс йены составил 108.47 йен за доллар, один евро стоил 0.9024 доллара.

Трейдеров валютного рынка также ожидают результатов первого после повышения ставок аукциона по размещению 10-летних облигаций. Более высокие ставки означают более высокую стоимость кредита для потенциальных покупателей. Аналитики предсказывают повышение купонной ставки до 1.8% с 1.79%. Кроме этого, ожидается, что министерство финансов будет стараться стимулировать потребление, что означает рост предложения облигаций с последующим увеличением государственных расходов. Оба указанных фактора должны привести к снижению цен облигаций и росту их доходностей.

В отсутствие свежих экономических данных, за день до заседания FOMC цены долгосрочных облигаций немного снизились. Тридцатилетние облигации к закрытию подешевели на 56/256, доходность выросла до 5.705%. Доходность десятилетних облигаций выросла до 5.787%, цена снизилась на 20/256 до 99 184/256.

Шторм в районе Виргинских Островов, основной базе американских нефтеперерабатывающих предприятий, способствовал росту цен на нефть. В понедельник цена ближайшего к исполнению (сентябрьского) фьючерса достигла на NYMEX 32.47 долларов за баррель sweet, light crude. Так высоко цены на нефть поднимались только 6 марта. Тогда цена апрельского фьючерса составила 32.18 долларов за баррель, на следующий день она подскочила до 34.13 долларов за баррель. Случившееся затем падение NASDAQ среди прочих факторов, привело к падению цен на нефть весной.

Цены на нефть – единственное облако на чистом небе американского фондового рынка. Весенние штормы и летний штиль позади и, кажется, попутный ветер вот-вот наполнит паруса. Экономические данные указывают на замедление, по крайней мере, это отчетливо видно в отдельных секторах (недвижимость, потребление). ФРС, по-видимому, оставит ставки на прежнем уровне. Высокие ставки, кажется, не сильно повредили корпоративным прибылям. NASDAQ прошел через коррекцию. С приходом осени на рынок традиционно приходят объемы, Labor Day знаменует собой сезон осеннего ралли, сезон отчетов за третий квартал начнется только в октябре. Если все выглядит слишком хорошо, очень вероятно, что все именно так и обстоит на самом деле. Но, опять-таки, “ярче всего солнце светит перед затмением”. Все-таки, для полной идиллии не хватает одного ингредиента, VIX. Индекс волатильности рынка вчера незначительно вырос до 19.56, оставшись ниже критического уровня 20. Последний раз, когда в этом году VIX приблизился к уровню 20, четырнадцатого января, это ознаменовало собой начало дивергенции между DJIA и NASDAQ Composite. На следующей сессии, после празднования дня рождения Мартина Лютера Кинга, началось падение DJIA, которое завершилось только 14 марта, в день, когда произошло первое резкое падение в/т индекса. Исторические параллели поучительны, но не всегда могут быть непосредственно перенесены на условия сегодняшнего дня, однако взгляд на график VIX показывает, что индекс редко надолго задерживается ниже уровня 20.

Индекс VIX рассчитывается CBOE как среднее implied volatilities по находящимся на деньгах пут и кол опционов на S&P 100 Index. Значение в 28 приблизительно означает, что инвесторы ожидают, что рынок упадет или вырастет на 28% в ближайшие 12 месяцев. Низкие значения VIX служат индикатором возможных вершин рынка, так как рост VIX может произойти не иначе как через рост волатильности индекса S&P, а высокая волатильность как раз частый спутник падений. Конечно, возможен и плавный рост индекса от критического уровня и в этом случае никакого падения не произойдет. Осталось подождать несколько дней, чтобы проверить состояние рынка.

Среди событий вчерашних торгов стоит упомянуть Взлет на 40.77% с 21 до 29 9/16 акций MicroStrategy Inc (NASDAQ: MSTR). Как говорят аналитики, вышедшая вчера новость об альянсе компании с компанией IBM, по которому IBM будет продвигать программные продукты Microstrategy, предлагая их своим клиентам, заставила закрыть большие короткие позиции. В марте акции MSTR стоили около 300 долларов, но после того, как в отчетности компании выявились проблемы, акции упали за день в три раза.

Сегодня состоится заседание FOMC, на котором, как ожидается, Комиссия примет решение оставить ставки на уровне 6.5%. Особое внимание будет уделено комментарию к принятому решению. Также сегодня выйдут еженедельные обзоры розничных продаж BTM/Schroders, LJR Redbook, Институт Нефти опубликует данные о состоянии нефтяных запасов за прошлую неделю.