* данные торгов на 9:30 MSK, значения остальных индексов даны на закрытие на последней торговой сессии

Два маленьких шага вниз. DJIA снизился в пятницу на 9.16 пункта, на 10.53 пункта снизился NASDAQ Composite . На NYSE было продано 821 миллион акций, оборот в NASDAQ составил 1.45 миллиарда акций.

Падение Deutsche Telekom на 2.46% после окончания германского аукциона по продаже лицензий UMTS предопределило снижение индекса DAX , который к закрытию потерял 46.01 пункта . Общая стоимость шести проданных лицензий достигла 4 5.8 5 миллиардов долларов, или в среднем 7.64 миллиарда долларов за лицензию. Акции победителя аукциона, компании MobilCom, упали в пятницу на 8.33%. Представители компании заявили, что ожидают окупить лицензию к 2005 году. Участник аукциона, вышедший из соревнования на предварительном этапе, компания debitel, по мнению аналитиков в краткосрочной перспективе находится в более выгодном положении. Необходимое эфирное время для предоставления услуг компания сможет покупать оптом у владельцев лицензий. Акции debitel выросли на 9.73%. Высокотехнологичний индекс (в/т) NEMAX снизился на 0.8%. Акции Siemens выросли на 2.42%, Epcos +1.33%, T-online –0.83%.

Рост акций British Telecom на слухах о возможном слиянии с американской AT&T (NYSE: T) в также рост акций нефтяных и медиа-компаний позволили FTSE зафиксировать рост на 25.2 пункта и закрыться на уровне 11-недельного максимума. Акции BT выросли на 3.1%, акции платного телеканала BSkyB подорожали на 3.8%. Высокие цены на нефть позволили акциям BP Amoco вырасти на 0.8%. Акции технологической компании Bookham Technologies подскочили на 19.2% на слухах о возможной попвтке покупки компании американской Nortel Networks (NYSE: NT). В/т индекс techMARK вырос на 1.69% до 3651.84.

Закрытие позиций мелкими инвесторами с приближением даты по выполнению маржинальных требований по акциям оператора мобильной связи NTT DoCoMo , начавшееся в пятницу, продолжилось сегодня. На большом объеме продаж котировки компании вновь снизились. Также значительное снижение происходило сегодня по акциям материнской компании, NTT Corp. , которые к середине торгов упали на 4.76% из-за слабости телекоммуникационного сектора в Европе. В оппозиции к понижающему тренду на сегодняшних торгах к середине сессии на 2.89% выросли акции Toshiba , которая, по сообщению, появившемуся в одной из газет, намерена выплатить высокие дивиденды, что вызвано сильным ростом продаж микросхем. За два дня до заседания FOMC в США институциональные инвесторы предпочли занять выжидательную позицию. Торги завершились снижением NIKKEI 225 на 240.31 пункт, на 40 пунктов выше уровня 16000.

Рост курса евро сменился в пятницу сильным снижением. Настроение рынка изменилось после того, как инвестиционный банк Morgan Stanley снизил вес европейских акций и уменьшил потенциальный спрос на евро. Кроме этого, не в пользу европейской валюты сыграл и выход из числа участников немецкого UMTS аукциона гонконгской компании Hatchison Whampoa 18 августа. Предполагаемое повышение ставок ECB на 50 пунктов уже учтено рынком. Курс японской йены, напротив, укрепился. Последнее повышение ставок с одной стороны, сузило дифференциал ставок с США и Европой, с другой стороны, как представляется инвесторам не повредит фондовому рынку. На 9-10 MSK в понедельник курс евро составлял 0.9074 доллара за евро, курс йены составлял 108.14 йен за доллар.

Исполнение квартальных опционов на тридцатилетние казначейские облигации в пятницу спровоцировало покупку и рост цен на эти облигации, при этом активность за два дня до FOMC была невысокая. Торговый дефицит США достиг в июне рекордного уровня в 30.6 миллиарда долларов, по уточненным данным, в мае дефицит составил 30.3 миллиарда долларов. В пятницу цена тридцатилетних облигаций к закрытию выросла на 82/256 до 107 248/256, доходность снизилась до 5.690%, доходность десятилетних облигаций снизилась до 5.77 7% , при цене 99 204/256, что на 84/256 выше закрытия в четверг .

Цена нефти в пятницу осталась вблизи уровня 32 долларов за баррель сентябрьской sweet, light crude , где она находилась всю прошлую неделю. В пятницу торги на NYSE завершились на уровне 31.99 доллара за баррель.

В пятницу инвестиционный банк Merrill Lynch присоединился к группе банков, повысивших рейтинг сектора полупроводников. Индекс сектора SOX PHLX вырос на 2.1%. Другим событием торгов стала новость о возможном слиянии British Telecom и AT&T. В Лондоне это привело к росту акций BT , в США акции T в ходе торгов снизились на 11/16, но к закрытию вернулись на уровень открытия и даже зафиксировали небольшой рост по сравнению с закрытием в четверг на 1/8 по 32 3/8 . Акции General Motors (NYSE: GM) подпрыгнули в пятницу на 4 9/16, после открытия с разрывом закрывшись по 70. Рост цен был вызван известием о намерении известным инвестором Carl Ichan довести свой пакет акций GM до 15%. Что позволит ему ускорить процесс отделения материнской компанией своего подразделения GM Huges (NYSE: GMH). В случае продажи средства, полученные от продажи GMH даст Carl Ichan быструю прибыль порядка 22%. Акции GMH выросли на 1 7/8 до 31.

В/т индекс NASDAQ Composite вновь приблизился в сопротивлению на 4000, внутридневной максимум находился всего на 70 пунктов ниже этого уровня, кроме этого, на 3954.2 располагается уровень 200-дневного скользящего среднего, от которого индекс уже отражался 9 августа.

Традиционный индекс продолжает консолидацию после отката, последовавшего за пробитием 11140. Индекс волатильности VIX , который послужил для нас сигналом закрыть все длинные позиции в нашем модельном портфеле (подробнее см. в специальном пятничном обзоре и обзоре нашей игры сегодня) вновь упал, достигнув уровня 19.42. Сочетание очень сильных рыночных индикаторов с низкое значение индексом VIX указывает на вероятность резкого снижения.

Спусковым крючком может стать заседание FOMC , если принятое решение даст повод зафиксировать прибыль по состоявшемуся факту. Большой вопрос – станет ли, действительно , FOMC реализацией ожиданий, или в комментариях Гринспена будет содержаться указание на большее, чем ожидается смягчение денежной политики ? В последнем случае заседание FOMC превратится немедленно из дисконтированной новости в свежую , и тогда ралли может начаться еще до Labor Day. Все же, по нашим оценкам, второй вариант менее вероятен, а тревожно низкое значение VIX склоняет нас в пользу страховки от неожиданного резкого провала. Если он не состоится, тем лучше! Тогда можно будет поучаствовать в осеннем ралли. Осталось подождать два дня и увидеть, чем завершится интрига.

В понедельник в США не запланировано выхода никаких экономических данных.