Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9,731.81	11,750.28	10404.75	+0.28%
NASDAQ (USA)	2,442.22	5,132.52	3845.34	-2.32%
NIKKEI 225 * (Japan)	15,870.25	20,833.21	16941.06	-0.13%
DAX (Germany)	6,388.91	8,136.16	6980.41	-1.04%
FTSE 100 (UK)	5,915.2	6,930.2	6391.5	-0.35%
STI* (Singapore)	1,782.43	2,582.94	2021.51	-0.63%
BOVESPA (Brazil)	13,555.61	19,046.51	16977.26	-1.61%
MERVAL (Argentina)	413.220	648.610	476.030	-0.49%
KS11* (South Korea )	625.14	1,066.18	790.59	+1.50%

* данные торгов на 9:30 MSK, значения остальных индексов даны на закрытие на последней торговой сессии

Акции книжного Интренет-магазина Amazon (NASDAQ: AMZN) упали в пятницу на 6 1/8 до 33 7/8 или –14.58 %, на серии отрицательных аналитических докладов аналитиков ведущих инвестиционных банков. Снижение рейтинга ведущей компании B2C сектора вызвало снижение котировок во всем секторе, AMEX Интернет индекс IIX упал в пятницу на 4.09 %. Индекс в/т сектора NASDAQ Composite зафиксировал второе подряд крупное падение, в последнюю торговую сессию недели потерял 91.50 пункта. Индекс традиционного сектора DJIA отыграл часть недавних потерь, закрывшись на 28.63 пункта выше закрытия в четверг.

Несмотря на то, что на рынке преобладает мнение, что ФРС оставит ставки в 28-29 июня неизменными, инвесторы воздерживаются от открытия позиций за два дня до заседания FOMC . Немецкий DAX в пятницу упал на 73.26 пункта, в/т индекс Nemax 50 снизился вслед за NASDAQ на 1 .86%. Английский FTSE снизился на 22.3 пункта. Упали цены акций лидеров своих секторов – телекоммуникационной Vodafone AirTouch, производителя потребительских товаров Unilever и банковской группы Barclay’s. Котиоовки Barclay’s упали на –2. 3% на понижении рейтинга со “strong buy” до “hold” аналитиком UBS Warburg.

В Японии в эти выходные состоялись парламентские выборы , на которых правящая коалиция во главе с LDP одержала победу, хотя и потеряла несколько мест. Ожидается, что экономическая политика не претерпит изменений. Результаты выборов не оказали значительного влияния на рынок акций. Котировки в/т голубых фишек перед выборами снизились из-за беспокойства нерезидентов. Сегодня индекс NIKKEI 225 к закрытию снизился на 0.22%, как отмечают аналитики, в основном следуя за NASDAQ.

В пятницу вечером, трейдеры сделали ставку на победу LDP на выборах и курс йены поднялся до 103.91 йен за доллар, но позднее, когда стало ясно, что LDP потеряет большинство в 2/3, курс йены быстро откатился. В понедельник в 10-00 MSK за один доллар давали уже 104.46 йены. Курс евро также снизился в ожидании результатов заседания FOMC в среду-четверг. В понедельник утром курс евро составил 0.9367 доллара за евро.

Заседание FOMC и большой объем предложения со стороны корпоративных заемщиков привели к падению цен долгосрочных казначейских облигаций перед выходными. Доходность по тридцатилетними облигациям превысила 6%, составив 6.04%, цена снизилась до 102 224/256. Цена десятилетних облигаций снизилась до 102 64/256, доходность составила 6.185%. Спустя 2 дня после встречи ОПЕК нефть продолжает дорожать. В пятницу августовский фьючерс на light crude oil на NYMEX подорожал на 6 центов . Торги завершились на уровне 32.25 доллара за баррель .

За две предыдущие недели мы увидели падение акций традиционного сектора в ответ на снижение прогноза прибыли отдельных компаний. В пятницу пришла очередь NASDAQ держать удар. Заметим, что причиной снижения рейтинга стало не снижение прибыли, а снижение темпов роста доходов. Navi Suria, аналитик Lehman Brothers , поставил под вопрос кредитную надежность компании Amazon. Онлайновый книготорговец в последние месяцы прибег к заимствованиям как источнику финансирования своего роста, но, по прогнозу аналитика, доходы компании во втором квартале вырастут всего лишь на 1-2% по сравнению с предыдущим кварталом, то есть до 600 миллионов долларов. В четверг, другой аналитик, Anthony Neto из Goldman Sachs , привел в своем прогнозе аналогичные цифры. Эти известия дали инвесторам повод избавиться от акций AMZN.

Между тем, если остановка роста доходов действительно имеет место, событие это можно трактовать двояко. Один вариант – это действительно прожигание компанией заемных средств для финансирования роста продаж и тогда остановка роста действительно указывает на серьезные проблемы. Но есть и другой вариант – возможно аналитики застали компанию в момент перехода. Как мы писали в предыдущих обзорах, с ужесточением денежной политик ФРС и менее благоприятной экономической обстановкой вероятен переход Интернет-компаний к новому этапу развития – прекращению экспансии и выхода на уровень прибыльности , переход компании в новую весовую категорию – прибыльных компаний . При этом неизбежен период, когда рост компании резко замедлится, а прибыли пока не будет. Если у Amazon действительно начался “ переходный период ”, и компании удастся добиться получения прибыли в 3-4 квартале, то Amazon станет одной из самых сильных компаний Интернет индустрии.

Снижение в в/т секторе дало возможность традиционным акциям отыграть часть своих недавних потерь. Между тем, на дневных свечках DJIA находится внутри понижающего треугольника, расстояние между поддержкой на 10300 и верней границей сузилось до 400 пунктов. В пятницу индекс закрылся лишь в 100 пунктах от линии поддержки, которую он тестировал уже три раза.

С прохождением периода квартальных отчетов ралли маловероятно, против эго играет и сезонный фактор. Все указывает на то, что очень скоро инвесторам придется определяться с направлением дальнейшего движения. Либо 10300 будет пробита, либо индекс войдет в боковой тренд до конца лета.

В понедельник в США выйдут данные по продажам старых домов в мае. Прогноз 4.87 миллиона домов в годовом выражении.