Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. За 52 недели	Закрытие	Изменение
DJIA (USA)	9,731.81	11,750.28	10422.27	-1.14%
NASDAQ (USA)	2,339.127	5,132.52	3164.55	-5.93%
NIKKEI 225 * (Japan)	16,169.93	20,833.21	16057.41	-1.60%
DAX (Germany)	6,388.91	8,136.16	6927.69	+0.21%
FTSE 100 (UK)	5,915.2	6,930.2	6068.8	+0.85%
STI* (Singapore)	1882.70	2,582.94	1827.41	-4.11%
BOVESPA (Brazil)	13,583.30	19,046.51	13587.16	-2.19%
MERVAL (Argentina)	413.220	648.610	426.120	-0.86%
KS11* (South Korea )	674.03	1,066.18	675.04	-0.69%

* данные торгов на 9:30 MSK, значения остальных индексов даны на закрытие на последней торговой сессии

Во вторник основные американские фондовые индексы испытали значительное падение, пятое подряд. NASDAQ Composite закрылся на минимальном в 2000 году уровне, на 199.66 пунктов ниже закрытия в понедельник, объем торгов в системе NASDAQ был на типичном для мая невысоком уровне, 1.3 миллиарда акций. На NYSE было продано 865 миллионов акций, главный барометр состояния традиционного сектора, DJIA потерял к закрытию 120.29 пунктов.

К моменту закрытия торгов на европейских биржах американские индексы находились вблизи закрытия понедельника. После сильного падения в первый день недели европейский в/т сектор во вторник частично отыграл назад. Лондонский FTSE в течение дня следовал за самой тяжелой компонентой, Vodafone AirTouch (NYSE: VOD), то уходя в минус, то в плюс. К моменту закрытия VOD вырос на 6.7%, индекс FTSE зафиксировал рост на 51.3 пункта. Самый большой рост среди компонент индекса, около 18%, пришелся на долю розничной сети Marks&Spenser. Котировки трех из четырех в/т компаний, вклад которых в немецкий DAX составляет около 50%, во вторник выросли, что позволило индексу закрыться с умеренным плюсом: Deutsche Telekom +4.54%, SAP AG +4.58%, Siemens +3.24%, только Epcos слегка подешевел, –0.8%

Имея перед глазами вчерашний провал NASDAQ, японские инвесторы продавали сегодня акции в/т компаний. NIKKEI 225 к закрытию торгов упал на 1.68%, на 16,044.44, 52-недельный минимум закрытия. О вероятности прихода индекса на 16,000 мы писали в нашем обзоре 18 мая. Проблемы в/т сектора усугубляются политической ситуацией в Японии, где через месяц пройдут выборы. Некоторые аналитики указывают на манипуляции с методикой подсчета ВВП за квартал с Октябрь по Декабрь 1999 года. В опубликованном EPA (Агентство Экономического Планирования) 13 марта из ВВП были исключены данные по капитальным инвестициям финансовых институтов. Если бы эти данные были учтены, то вместо падения ВВП на 1.43% по сравнению с тем же периодом 1998 года было бы падение на 1.7%. Надежность правительственных экономических данных приобретает тем большее значение, что много говорится о потенциале японской экономики и перспективах роста ВВП как основного движущего фактора на японском фондовом рынке. Слабость американского фондового рынка привела к укреплению йены относительно доллара в последние дни. Если ожидаемый экономический рост в Японии во втором квартале состоится, это укрепит позиции йены и позволит BoJ отказаться от политики нулевых ставок, что также поддержит йену.

На 9-20 MSK за один доллар давали 106.55 йены, на 0.57 йены меньше чем вчера в это же время. Курс евро почти не изменился, 0.9063 по сравнению с 0.9045 сутки назад.

Американские долгосрочные облигации держаться в районе уровней, достигнутых в начале мая, получая поддержку от слабого рынка акций. Тридцатилетние облигации во вторник закрылись по 101 58/256, доходность снизилась до 6.16%. Десятилетние бумаги подорожали на 40/256 до 100 128/256, доходность снизилась до 6.42%.

Американские акции испытали новое значительное падение во вторник. Большинство аналитиков и комментаторов среди причин падения в/т сектора называют беспокойство инвесторов по поводу (дальнейшего повышения) ставок, что, в свою очередь, нуждается в комментарии. Во время предыдущих повышений ставок именно невосприимчивость компаний новой экономики называлась среди причин высокой доходности этого сектора рынка. Традиционные акции теряли инвесторов, которые уходили в сектор новой экономики и все новые средства толкали цены акций вверх, то , что известно под названием дивергенция. То, что работало предыдущие несколько раз, вдруг перестало работать сейчас, что же изменилось? Изменилось настроение инвесторов. Несмотря на ужесточение денежной политики, прогнозы корпоративных прибылей остаются высокими, в любом случае, эффект от повышения ставок скажется лишь через довольно продолжительное время. Хотя, первые признаки снижения прибыли тех в/т компаний, у которых она есть, тоже имеют место. Вчера Novell Inc., (NASDAQ: NOVL) , объявило о чистой прибыли за первый квартал в размере 31 миллиона долларов, или 9 центов на акцию, что на 20% ниже предыдущего года. Если исключить одноразовые доходы (роялти от Caldera Inc.), то прибыль составить всего 2 цента на акцию, что всего лишь на цент лучше прогнозов. Еще один предвестник грядущих перемен – первые банкротства интернет-компаний. Например, 22 мая, было объявлено, что онлайновый продавец игрушек, частная компания Toysmart, совладельцем которой является Walt-Disney Co. (NYSE: DIS) , прекратила свои операции.

Однако, прибыли никогда не были основным фактором для в/т инвесторов, что изменилось в последние недели, это взгляд на перспективы сектора. Инвесторы уже не чувствуют себя комфортно с заоблачными показателями P/E. Основная проблема не в “E”, проблема в “P”. Инвесторы теряют оптимизм. Как уже говорилось в одном из наших обзоров, новой экономике предстоит научиться выживать в неблагоприятных условиях - скептицизм инвесторов, свежая память о болезненных потерях, потенциально нестабильная макроэкономическая ситуация. То, что получится после локального кризиса, будет новой “новой” экономикой.

С технической точки зрения закрытие ниже минимума этого года, без отскока в конце торгов это прямое указание на продолжение понижающего тренда. То, что закрытие произошло недалеко (на 8 пунктов ниже) от минимума предыдущих торгов, дает слабую надежду, что поддержка образуется именно здесь, но это маловероятно. Больше аргументов за то, что во вторник произошел значимый пробой и следующая остановка – 2900, уровень середины октября 1999 года.

Торги по июльскому фьючерсу на light crude oil на NYMEX закрылись на уровне 28.78 доллара за баррель, на 5 центов выше закрытия в понедельник.

В среду в США не запланировано выхода никаких значительных экономических событий.