Индекс	Мин. За 52 недели	Макс. за 52 недели	Закрытие	Изменение (%)
DJIA (USA)	9,731.81	11,750.28	11125.13	-1.43%
NASDAQ (USA)	2,329.87	5,132.52	3769.63	-7.06%
NIKKEI 225* (Japan)	18,068.10	20833.31	20488.62	-1.65%
DAX (Germany)	6,388.91	8,136.16	7443.07	+0.01%
FTSE 100 (UK)	5,972.7	6,930.2	6350.8	-0.45%
STI* (Singapore)	2,015.20	2,582.94	2109.17	-1.23%
BOVESPA (Brazil)	15,349.78	19,046.51	16323.36	-1.31%
MERVAL (Argentina)	435.550	648.610	553.370	-1.02%
KS11* (South Korea )	804.15	1066.18	837.01	-2.11%

* данные торгов на 9:30 MSK, значения остальных индексов даны на закрытие на последней торговой сессии

Американский высокотехнологичный сектор продолжает стремительное падение. Индекс NASDAQ Composite снизился к закрытию на 286.7 пункта (второе по абсолютной величине падение). Тридцатикомпонентный индекс крупнейших американских компаний DJIA снизился на 161.95 пункта. Впервые с начала 2000 года доходность в/т NASDAQ опустилась ниже доходности DJIA: по результатам вчерашнего закрытия в/т индекс на 6.7% ниже уровня начала года, индекс голубых фишек потерял 3.2%. Более представительный S&P500 потерял в среду 33.42 пункта или 2.23%. К анализу вчерашних событий мы вернемся чуть ниже, после краткого обзора Европейских и азиаттских рынков.

В Англии индекс FTSE снизился на 28.4 пункта из которых 11.5 пунктов пришло от нефтяной компании BP Amoco -2.3%, снижение котировок произошло из-за фиксации прибыли. Медиа компания BSkyB упала на 6.5%, а вклад всего медиа-сектора составил –17 пунктов из 28 пунктов падения FTSE и еще -6 пунктов могут записать на свой счет компьютерные компании. Немецкий DAX, закрылся почти без изменений, +0.41 пункт по сравнению со вторником. Снизились котировки телекоммуникационных компаний (Deutsche Telekom –3.7%), производителей электроники (Siemens, -2.47%), зато выросли котировки полупроводниковых компаний и производителей программного обеспечения: Infineon +3.24%, SAP +1.24%.

Японский фондовый рынок, имеющий собственные ориентиры в виде долгожданного подъема экономики Японии, сегодня вынужден был отреагировать на коллапс NASDAQ. К полудню NIKKEI 225 снизился на 1.65%. Падение происходит в акциях в/т голубых фишек: Sony Corp. –4.25%, Fujitsu Ltd. –7.12%, NEC Corp – 6.07%, Softbank, по сложившейся за последний месяц традиции, стоит по нижнему дневному лимиту. Стоит отметить, что котировки акций “старой” традиционной экономики растут.

Японская йена выросла в среду после заявления управляющего BoJ о вероятности окончания в скором будущем политики нулевых ставок. На 9-20 MSK курс йены к доллару составил 105.98 по сравнению со 106.45 йен за доллар сутки назад. Европейская валюта ослабла к доллару в ожидании сегодняшнего заседания ECB. На 9-20 MSK курс евро составил 0.9575 долларов за евро, на 0.0020 доллара меньше чем вчера в это же время.

Второй день подряд происходит сильное снижение цен американских долгосрочных казначейских облигаций. В среду на рынке появились слухи о том, что один из крупнейших игроков на долговом рынке, компания PIMCO, перераспределяет свой портфель в сторону сокращения доли казначейских обязательств и увеличения доли облигаций правительственно-спонсируемых агенств (обеспеченные облигации Fanny Mae и Freddie Mac). Тридцатилетние казначейские облигации закрылись в среду по 106 40/256, доходность составила 5.814% (106 220/256 и 5.767% во вторник). Десятилетние бумаги подешевели до 104 1/16, доходность поднялась до 5.946% (104 140/256 и 5.883% во вторник).

Во вторник представитель министр энергетики Венесуэлы, которая сейчас председательствует в ОПЕК, заявил, что если средняя за 20 дней цена аравийской нефти опустится ниже 22 доллара за баррель, то ежедневная добыча будет снижена на 500,000 барелей. В среду цена нефти довольно сильно выросла. Ближайший к исполнению контракт на light crude oil на NYMEX подорожал на 1.27 доллара до 25.41. В четверг, на 11-30 MSK цена контракта составляла 25.52 доллара за баррель.

Итак, вернемся к американскому фондовому рынку. Второй удар, о возможности которого мы говорили еще в прошлую среду (см. обзор за 5.04.00) совершился.

Рынок ждал этого удара. Инвесторы постепенно избавлялись от акций в/т компаний и не спеша формировали новые портфели, состоящие из акций компаний традиционной экономики. Это позволило к середине торгового дня индексу Dow Jones вырасти на 100 с лишним пунктов. Но к концу торгов продажи перекинулись и на часть традиционного сектора. После того как ведущий аналитик Goldman Sachs Rick Sherlund объявил, что снижает свой прогноз доходов корпорации Microsoft (NASDAQ: MSFT) в первом квартале с 5.95 миллиарда долларов до 5.75 миллиардов цена MSFT упала к закрытию на 5.37% до 79 3/8 доллара за акцию. Падение крупнейшей в/т компании, входящей в оба индекса повлекло за собой широкомасштабную продажу в в/т секторе и потянуло вниз три весомых компоненты DJIA : IBM (NYSE: IBM, -5.5%), Hewlett Packard (NYSE: HWP, -8.2%), Intel Corp. (NASDAQ: INTC, -6.79%) . Фактически эти 4 компоненты и вывели DJIA в минус.

После того как 4 апреля индекс NASDAQ совершил свое головокружительное пике, в течение одной торговой провалившись в первой половине на 574 пункта и взлетев во второй половине торгов на 500 пунктов, мы отметили, что движение было слишком краткосрочным. Это оставляло открытой возможность повторного движения индекса к уровню минимума 4 апреля, свидетелем чего мы стали в среду.

Примеры подобных повторных ударов мы уже наблюдали раньше, во время октябрьского кризиса 1997 года, в августе –октябре 1998 года. Отличие теперешней ситуации состоит в том, что рынок стал более волатильным (быстрые пяти и более процентные движения уже перестали кого-либо удивлять), изменились и скорости – те движения, на которые раньше требовалось 3 дня или неделя совершаются сейчас за один, максимум два дня.

Многие аналитики оценивают серию падений в/т индекса после двойной вершины в марте, как здоровое явление и необходимую коррекцию. Больной принял необходимое лекарство, но успеет ли оно подействовать? В среду NASDAQ пришел на уровень поддержки 3775, который является последним сильным уровнем в диапазоне 3000 - 4000. Слабые промежуточные уровни видны на 3711 и 3470. Важный психологический уровень поддержки – 3500. Следующий сильный уровень 2919, а это уже ниже 3000.

Сегодня возможно тестирование уровня 3500. Пробитие этого уровня с ходу нам представляется маловероятным, и представляет прекрасный момент для открытия краткосрочных длинных позиций. С другой стороны, для того чтобы понять , о чем свидетельствуют вчерашние события (есть ли это полномасштабная коррекция или долгожданная смена тренда в/т сектора) необходимо от одной до трех недель. Поэтому мы не рекомендуем занимать долгосрочных позиций ни в какую сторону.

За 1999 фискальный год доходы компании выросли на 23% до 3.34 миллиарда долларов. Чистая прибыль выросла на 26% до 1.1 миллиарда. По ценам закрытия 12 апреля капитализация компании составила 59.749 миллиардов долларов, показатель P/E равен 57.4.

С июня 1999 года акции находятся в повышающем тренде. Шестнадцатого января 2000 года цена акций достигла исторического максимума закрытия 74 11/16, после чего началась глубокая коррекция. Дважды в этом году цена рисовала треугольник на графике недельных свечек. Пятого марта цена пробила вниз первый треугольник и сейчас заканчивается формирование второго треугольника, который, вероятно, также будет пробит вниз в ближайшие несколько дней. На 50 и 40 долларах за акцию имеются уровни поддержки. Принимая во внимание понижающий тренд биотехнологического сектора с начала марта, я бы рекомендовал искать вход для открытия короткой позиции.

В четверг, в США будут опубликованы данные по первичным обращениям за пособиями по безработице за вторую неделю апреля (по 8 апреля). Данные дают оценку состояния рынка труда. Ожидаемое значение 265,000 обращений, предыдущее значение показателя составляло 260,000 обращений. Изменение показателя на 30,000 и более указывает на изменение состояния рынка рабочей силы. Самым важным показателем в четверг является индекс цен производителей (PPI) в марте. Индекс является мерой изменения оптовых цен на продукцию. Кроме самого PPI важным значением является его ядро, Core PPI, которое не включает в себя наиболее волатильный компонент - цены на продукты питания. Ожидаемые значения: PPI +0.5%, Core PPI +0.1%, это значительно ниже значений предыдущего месяца +1% и +0.3%, что обусловлено снижением цены нефти. Также в четверг выходят данные по объему розничных продаж (Retail Sales) в марте, из которых важными являются общая цифра и продажи за исключением автомобилей (наиболее изменчивый компонент). Розничные продажи позволяют оценить уровень потребления, однако эти цифры не учитывают объем потребленных услуг, который составляют большую часть в персональном потреблении. Ожидается снижение продаж по сравнению с февралем: Retail Sales +0.2% (+1.1% в феврале) Retail Sales ex. Auto +0.8% (+1% в феврале).