Торги на российском фондовом рынке проходят сегодня довольно спокойно. Большинство ликвидных акций демонстрирует незначительное повышение курсовой стоимости на фоне низкой рыночной активности.

Результаты торгов на 13.40 мск. представлены в таблице.

Сегодня Центробанк сообщил о снижении золотовалютных резервов на прошлой неделе на 900 млн. долларов. Таким образом, падение ЗВР было отмечено уже вторую неделю подряд. До середины прошлой недели экспортеры придерживали валютную выручку, дожидаясь установления выгодного курса (рост которого был спровоцирован снижением норм обязательной продажи валютной выручки). В условиях наметившегося повышения курса доллара свободные средства, имевшиеся в финансовой системе, устремились на валютный рынок. Центробанк с тем, чтобы предотвратить дальнейший рост курса доллара, вынужден был продавать на прошлой неделе валюту, что в итоге привело к падению ЗВР. Одновременно произошло и снижение уровня ликвидности финансовой системы, ставшее одной из причин обвала на российском фондовом рынке на прошлой неделе.

В последнее время ситуация на валютном рынке стабилизировалась, однако, похоже, экспортеры по-прежнему не спешат конвертировать валютную выручку. Рано или поздно, доходы экспортеров окажутся на валютном рынке. Тем не менее, задержка конвертации валютной выручки приведет к краткосрочному существенному снижению темпов роста денежной массы. В такой ситуации ЦБ должен был бы использовать другие каналы расширения денежной базы с тем, чтобы поддержать быстрые темпы роста экономики. Однако, похоже, ЦБ не будет вмешиваться, так что избытка свободных средств в финансовой системе некоторое время наблюдаться не будет.

Снижение объема свободных средств в финансовой системе, неопределенность перспектив разрешения конфликта между Кремлем и ЮКОСом в среднесрочной перспективе будут довлеть над российским рынком акций. В то же время ожидания поступления свежих средств в результате обратного выкупа акций ЮКОСа окажут поддержку рынку. Сложившийся баланс между "бычьими" и "медвежьими" факторами в условиях начала периода массовых отпусков будет благоприятствовать установлению на рынке устойчивого бокового тренда.

Отчетный сезон за океаном в самом разгаре. В среду финансовые результаты деятельности опубликовали в частности такие корпорации как Boeing, Lucent Technologies, Eastman Kodak, Bell South, GlaxoSmithKline и Schering-Plough. В целом вышедшая вчера отчетность произвела благоприятное впечатление на инвесторов, в результате основные биржевые индексы закончили вчерашний день в плюсе . Определенную поддержку рынку оказало также выступление члена правления ФРС Бена Бернака, в котором он заявил о необходимости снижения базовой ставки до 0, в случае возникновения угрозы дефляции. Также член правления ФРС заявил о возможности использования нетрадиционных мер, таких, например, как массированная скупка долгосрочных облигаций Центральным банком в целях оживления экономики. Аналогичные по сути заявления, сделанные Беном Бернаком в ноябре прошлого года, стали одним из основных факторов, вызвавших ралли на рынке облигаций. Вчера рынок облигаций отреагировал падением доходности на высказывания руководителя ФРС.

Данные о снижении складских запасов нефти в США на прошлой неделе привели к повышению котировок нефтяных фьючерсов по итогам вчерашних торгов. Уничтожение сыновей Саддама Хусейна продолжает оказывать давление на нефтяной рынок, так как его участники ожидают теперь более быстрого возобновления поставок нефти из Ирака.

Торги на российском рынке акций, вероятнее всего, завершатся сегодня вблизи текущих уровней.