Заявления сделанные вчера Михаилом Ходорковским лишь на время успокоили участников российского фондового рынка. С утра большинство ликвидных акций продолжили рост, однако, затем котировки многих из них вернулись к уровням вчерашнего закрытия. Сохраняющаяся низкая рыночная активность свидетельствует о нежелании большинства инвесторов совершать операции до прояснения перспектив урегулирования конфликта между Кремлем и ЮКОСом.

Результаты торгов на 13.30 мск. представлены в таблице.

Из выступления Ходорковского наибольшего внимания заслуживают слова об его абсолютной уверенности в том, что последние события вокруг ЮКОСа не были инициированы главой государства. Следует отметить, также высказывание Ходорковского о том, что возглавляемая им компания выстоит в сложившейся ситуации. В целом заявления главы ЮКОСа наводят на мысль об отсутствии перспектив быстрого разрешения возникшей ситуации. Структуры, инициировавшие "наезд" на ЮКОС, похоже, стремятся обезопасить себя от возникновения в будущем конкуренции со стороны политических сил, поддерживаемых акционерами нефтяной компании. Ходорковский, судя по всему, сдаваться не намерен. Успокаивающим момент, можно считать то, что события вокруг ЮКОСа являются лишь эпизодом внутриполитической борьбы, а, соответственно, не приведут к существенным изменениям условий ведения бизнеса в России.

Нежелание Ходорковского идти на уступки, по всей видимости, означает, что Мосгорсуд на своем завтрашнем заседании отклонит жалобу адвокатов группы Менатеп о неправомочности применения меры пресечения по отношению к Платону Лебедеву. Хотя, конечно, прогнозировать ход развития конфликта достаточно сложно, тем не менее, похоже, в ближайшее время российский рынок продолжит находиться под давлением негативного характера событий вокруг ЮКОСа.

В этой связи я бы хотел в очередной раз обратить внимание на факторы, которые должны оказать поддержку рынку. Главный из них это оферта ЮКОСа. Обратный выкуп нефтяной компанией собственных акций приведет к поступлению на рынок огромной суммы свежих средств. В случае если к этому времени конфликт между ЮКОСом и Кремлем будет улажен, котировки российских акций вполне могут вернуться к недавним максимумам. Ожидания роста акций осенью, будут способствовать притоку средств на рынок акций из переполненной избыточной ликвидностью финансовой системы. Возобновившееся укрепление курса рубля убедительно свидетельствует о скором восстановлении уровня ликвидности финансовой системы, подорванное снижением норм обязательной продажи валютной выручки.

В целом, в среднесрочной перспективе глубокое падение рынка представляется маловероятным. Как мне кажется, до конца сезона отпусков рынок будет дрейфовать около текущих уровней. После чего ожидания поступления средств в результате обратного выкупа акций ЮКОСа спровоцируют резкий рост котировок.

Разочаровывающие отчеты фармацевтического гиганта Merck и крупнейшего производителя принтеров компании Lexmark вызвали заметное снижение американских биржевых индексов в понедельник. Локомотивом падения стали акции компаний производителей компьютерного оборудования, соответствующий отраслевой индекс GHA понизился на 3.0 % вслед за рухнувшими на 19.18 % акциями Lexmark. Фармацевтический индекс DRG упал на 2.1 % при этом акции Merck потеряли 3.16 %. Поддержку фондовому рынку США оказали хороший отчет корпорации 3М, акции которой входят в расчетную базу индекса Dow Jones, а также позитивные макроэкономические данные. Исследовательская группа Conference Board сообщила о том, что рассчитываемый ею индекс опережающих индикаторов составил в июне +0.1 %, совпав тем самым с рыночными ожиданиями.

Фиксация прибыли обусловила значительное снижение нефтяных фьючерсов в первой половине вчерашней торговой сессии, однако к концу дня цены на "черное золото" отыграли большую часть потерь. Ожидания выхода еженедельной статистики об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США оказывают продержку рынку.

В преддверии завтрашнего заседания суда по делу Лебедева часть спекулятивно настроенных игроков предпочтет зафиксировать прибыль. Поэтому сегодняшние торги, по всей видимости, завершаться на 1-2 % ниже текущих отметок.