На российском фондовом рынке сегодня продолжается фиксация прибыли. Отсутствие позитивных новостей, способных оказать поддержку рынку, способствует дальнейшей коррекции.

Результаты торгов на 14.00 мск. представлены в таблице.

Итоги прошедшей вчера телеконференции руководства ЮКОСа не дали ответа на вопрос о намерениях группы Менатеп относительно акцепта оферты. Планы Менатепа могут стать ключевым фактором, который будет определять конъюнктуру отечественного фондового рынка в среднесрочной перспективе. В случае отказа Менатепа принять оферту, большая часть предназначенных для выкупа 3.7 млрд. долларов окажется в ближайшем будущем на рынке. Если бы вся эта сумма была реинвестирована в акции, рост российского рынка до конца года составил бы порядка 100 %.

Очевидно, что некоторые акционеры, получившие средства от продажи акций ЮКОСа, предпочтут воздержаться от покупки "дорогих" российских акций. Тем не менее, наличие на рынке огромных средств, владельцы которых склоны к инвестированию в акции, будет способствовать оценке ценных бумаг, исходя из наиболее оптимистичных сценариев развития, как российской экономики, так и отдельных компаний. Если все же Менатеп примет участие в выкупе, размер поступивших на рынок средств будет существенно меньшим, хотя и также весьма значительным. В этом случае эффект от поступления ликвидности на рынок начнется сказываться лишь ближе к моменту получения акционерами ЮКОСа средств за проданные акции.

Вполне возможно, что интрига в вопросе об участии Менатепа в выкупе акций ЮКОСа будет сохраняться до сентября. В этом случае конъюнктура российского рынка до конца лета во многом будет определяться слухами и господствующем на рынке мнением относительно планов Менатепа.

Я по-прежнему считаю, что Менатеп откажется от оферты. Учитывая то, что после слияния с Сибнефтью у новой компании появится крупный акционер, владеющий блокирующим пакетом, сохранение Менатепом контрольного пакета акций в компании представлялось бы более чем целесообразным. Дополнительным стимулом к сохранению полного контроля над компанией может стать вероятность перепродажи акционерами Сибнефти своего пакета западной компании. В такой ситуации в долгосрочной перспективе Менатеп мог бы потерять контроль над ЮКОСом.

Подсчет доли траста Veteran Petroleum, пакетом акций которого голосует Менатеп, вместе с акциями, которые напрямую принадлежат группе я считаю некорректным. Бенефициарами траста являются работники ЮКОСа, которые имеют право требования продажи своей доли акций. В будущем это может привести к уменьшению пакта акций, которыми голосует Менатеп, до неконтрольного. Таким образом, Менатепу необходимо являться собственником контрольного пакета акций, а не только иметь возможность голосования таким пакетом.

Из новостей сегодняшнего дня хотелось бы отметить появившуюся информацию о том, что размер включенного в план приватизации на следующий год пакета акций Иркутскэнерго может быть сокращен с 40 % до 15 %. По всей видимости, в настоящее время основные акционеры энергокомпании Русал и Ренова используют свои лоббистские возможности, добиваясь продажи оптимального для каждого из них пакета акций. Русалу для получения контроля над Иркутскэнерго достаточно будет приобрести 15 % акций. Ренове для этого нужен 40 %-ый пакет. Весьма вероятно, что в ближайшее время основные акционеры Иркутскэнерго приступят к скупке акций компании, обращающихся на открытом рынке. Несмотря на их небольшое количество, эти акции при определенном раскладе могут оказаться критически важными для акционеров компании.

Серия сообщений о готовящихся слияниях и поглощениях способствовала повышению основных биржевых индексов США по итогам вчерашних торгов. Намерения целого ряда корпораций произвести слияния и поглощения были восприняты инвесторами как свидетельство наметившегося в американской экономике оживления. Первый значимый отчет, опубликованный в этом сезоне, превзошел рыночные ожидания. Вышедшие после закрытия основной торговой сессии результаты деятельности Alcoa в прошлом квартале способствовали росту акций компаний в ходе дополнительной торговой сессии на 3.99 %. В краткосрочной перспективе на американском фондовом рынке, вероятнее всего, будет наблюдаться консолидация в ожидании публикации отчетов крупнейших корпораций.

На мировом нефтяном рынке вчера был отмечен незначительный рост котировок фьючерсных контрактов. В ожидании выхода статистических данных об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в Соединенных Штатах на прошлой неделе игроки предпочли занять выжидательную позицию.

Завершение сегодняшних торгов, вероятнее всего, произойдет вблизи текущих уровней.