Взятие рубежа в 500 пунктов по индексу РТС не привело к активизации спроса на российские бумаги. Большинство ликвидных акций торгуются сегодня вблизи уровней вчерашнего закрытия. Единой тенденции в изменении котировок акций не прослеживается.

Результаты торгов на 13.55 мск. представлены в таблице.

Произошедшее вчера преодоление уровня в 500 пунктов по индексу РТС нельзя расценивать как сигнал к тому, что на российском рынке акций продолжиться устойчивый рост. Котировки большинства ликвидных акций уже соответствует или близки к своим справедливым уровням. В таких условиях целесообразность их покупки выглядит низкой. В то же время и закрывать длинные позиции в ситуации отсутствия приемлемых вариантов размещения высвободившихся средств также представляется неразумным. По всей видимости, российский рынок вступает в период длительной консолидации - с одной стороны дальнейшему росту будет препятствовать переоцененность большинства бумаг, с другой избыточная ликвидность финансовой системы окажет поддержку даже перегретому рынку. Как мне представляется, рынок продолжит находиться в боковом тренде, по крайней мере, до конца лета, при этом верхняя граница коридора, в котором будет происходить консолидация, вряд ли заметно превысит 520 пунктов по индексу РТС, а нижняя 450 пунктов.

Состоявшееся сегодня заключение сделки между основными акционерами ТНК и ВР не преподнесло особых сюрпризов. Окончательная сумма сделки снизилась с 6.75 млрд. долларов до 6.15 млрд. долларов за счет уменьшения денежной составляющей оплаты с 3 млрд. до 2.4 млрд. долларов. Изменение условий сделки объясняется увеличением долговых обязательств ТНК в связи с приобретением Славнефти. Переговоры о включении в состав новой компании активов Славнефти будут продолжены, и если они завершаться положительно ВР увеличит выплаты акционерам ТНК. Таким образом, ожидать скорого достижения договоренностей о разделе Славнефти между Сибнефтью и ТНК, похоже, не следует. Снижение суммы сделки представляется незначительным и вполне обоснованным, поэтому негативного эффекта на нефтяной сектор российского рынка оказать не должно.

Двухдневное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС завершилось вчера принятием решения о снижении ставки по федеральным фондом на 25 базовых пунктов. Таким образом, денежные власти США приняли наиболее ожидаемое рынком решение. Наблюдавшийся на американском рынке в преддверии оглашения результатов заседания FOMC рост сменился фиксацией прибыли после их объявления. Активной фиксации прибыли способствовал осторожный характер комментариев ФРС, содержавший опасения возникновения дефляционных процессов, к которым американская экономика не готова. В целом решение ФРС можно оценить как вполне адекватное. Плавное смягчение кредитно-денежной политики позволяет уменьшить угрозу дефляции, существенно не снижая при этом привлекательности американских инструментов с фиксированной доходностью для иностранных инвесторов.

Опубликованные вчера доклады API и DOE преподнесли сюрприз - вместо ожидавшегося значительного роста запасов нефти в США на прошлой неделе произошло их резкое сокращение. Нефтяной рынок отреагировал на эти данные резким ростом котировок фьючерсных контрактов. В условиях демонстрируемой ОПЕК дисциплинированности низкий уровень запасов нефти и нефтепродуктов в Соединенных Штатах будет препятствовать падению цен на "черное золото".

Отсутствие притока свежих средств может заставить некоторых игроков зафиксировать прибыль, поэтому к завершению сегодняшней сессии рынок, скорее всего, просядет на 1-2 %.