Российский фондовый рынок, игнорируя ухудшение внешнего фона, продолжает сегодня уверенный рост. Повышению котировок акций способствует приток на рынок свежих средств, значительная часть из которых, судя по всему, поступает в результате погашения ОВВЗ.

Результаты торгов на 13.45 мск. представлены в таблице.

Основной новостью сегодняшнего дня можно считать появившееся сообщение о возможной продаже доли Тюменской нефтяной компании в Славнефти. По сообщению "Ведомостей" ТНК не удалось убедить ВР включить этот актив в сделку ВР-ТНК, и теперь основные акционеры компании заняты поисками покупателя на него. Как мне представляется, единственным реальным покупателем среди российских НК можно считать лишь ЮКОС. Вряд ли какая-либо отечественная нефтяная компания согласится приобрести "дорогой" актив, не получив над ним полного контроля.

Продажная цена доли в Славнефти будет, судя по всему, достаточно высокой в силу того, что интерес к нему должны проявить иностранные компании. Доля в Славнефти является последним крупным нефтяным активом, который может быть куплен в ближайшие годы иностранными компаниями. Среди наиболее вероятных иностранных покупателей доли в Славнефти я бы назвал китайскую CNPC. После ряда неудачных попыток китайской нефтяной компании приобрести нефтяные активы в России и странах СНГ ее интерес к доле в Славнефти еще более возрос, и теперь CNPC готова заплатить значительную премию. Таким образом, если основным критерием продажи доли в Славнефти будет цена, то CNPC станет основным претендентом на ее приобретение. Акционеры ТНК по моим оценкам, могут рассчитывать на цену порядка 3 млрд. долларов.

В роли фаворитов сегодня вновь выступают акции РАО ЕЭС. Я бы не стал связывать стремительный рост этих бумаг с возобновлением стратегической покупки. Основной фактор скачка их котировок - избыток свободных средств в финансовой системе. После погашения ОВВЗ, на рынок поступила очередная крупная порция свежих средств. В условиях, когда большинство нефтяных бумаг близко к своей справедливой оценке, эти деньги были направлены на покупку акций с наибольшим потенциалом роста, в числе которых значатся и бумаги РАО ЕЭС. Новость о возможном использование "ваучерной" схемы обмена акций энергохолдинга на бумаги ОГК стала фактором, стимулирующим покупку акций РАО ЕЭС.

Следует отметить, что в нынешних условиях акции РАО ЕЭС уже приблизились к своей справедливой оценке, и их дальнейший опережающий рост представляется весьма затруднительным. Следующими кандидатами на абсорбацию избыточной ликвидности на рынке являются акции Сургутнефтегаза и Татнефти, оставшиеся в числе немногих ликвидных бумаг, сохраняющих значительный потенциал роста. Также в числе претендентов на опережающий рост можно назвать и акции Газпрома.

В целом, несмотря на тот факт, что многие blue chips стоят уже достаточно дорого, российский рынок акций еще не исчерпал потенциала роста. В первой половине июня предстоит погашение еврооблигации, заметная доля средств в результате которой может оказаться на рынке акций. Как мне представляется, масштабной коррекции на российском рынке акций не стоит ожидать до середины июня месяца. После чего под давлением нерезидентских продаж возможно довольно глубокое снижение котировок большинства акций.

На этой неделе рост котировок российских акций должен продолжиться. При этом в числе лидеров по темпам повышения могут оказаться акции Сургутнефтегаза, Татнефти и Газпрома.