Сохраняющийся оптимистичный настрой вместе с ожиданиями поступления на рынок свежих средств в результате погашения ОВВЗ способствует повышению котировок российских акций в ходе сегодняшних торгов.

Результаты торгов на 13.45 мск. представлены в таблице.

Лидерами по темпам роста являются сегодня акции Сбербанка. По всей видимости, хорошие результаты деятельности банка в первом квартале стали поводом для активизации покупок этих ценных бумаг.

Среди корпоративных новостей важнейшей сегодня является сообщение о созыве внеочередного собрания акционеров ЮКОСа, в повестке которого значатся вопросы, связанные с осуществлением сделки по приобретению Сибнефти. На основании распространенной компанией информации можно сделать следующие выводы - во-первых, выкуп 20 % доли в Сибнефти будет осуществлен за счет заемных средств, что существенно повышает вероятность направления значительной доли накопленной ЮКОСом в предыдущие годы прибыли на выплату дивидендов. Во- вторых, преимущественное право выкупа акций дополнительной эмиссии нынешними акционерами ЮКОСа дает им возможность приобрести ценные бумаги по ценам ниже рыночных, что впоследствии может привести к активизации продаж акций нефтяной компании. В-третьих, акционеры ЮКОСа смогут оплатить акции дополнительной эмиссии, как денежными средствами, так и акциями Сибнефти, что должно создать дополнительный спрос на ценные бумаги поглощаемой компании. В целом, в среднесрочной перспективе ожидания высоких дивидендных выплат должны оказать поддержку акциям ЮКОСа, несмотря на то, что их цена близка к справедливой. Акции Сибнефти должны подорожать за счет появления дополнительного спроса со стороны акционеров ЮКОС, которые намереваются использовать их для оплаты акций новой эмиссии .

Хотелось бы обратить внимание на начавшийся сегодня рост акций Транснефти. Ценные бумаги компании, обладающие существенным потенциалом рост, являются наиболее привлекательным активом во втором эшелоне. Избыточная ликвидность и приближение котировок blue chips к справедливым оценкам должно способствовать стремительному взлету котировок Транснефти в среднесрочной перспективе. Как мне представляется, акции Транснефти имеют хорошие шансы продемонстрировать наилучшие результаты среди российских акций в ближайшие 1- 2 месяца.

В пятницу на американском фондовом рынке наблюдался заметный рост основных биржевых индексов. Позитивные итоги завершающегося отчетного сезона способствуют закреплению повышательного тренда. Судя по всему, инвесторов не пугает наступление традиционно неудачного для фондового рынка США периода - с мая по октябрь. Военная операция в Ираке значительно ослабила действие сезонного фактора в этом году. Худшее время для американского фондового рынка уже позади - минимумы были достигнуты в первом квартале под давлением геополитических рисков. Теперь же эти риски устранены и стоимость американских акций в целом на данный момент не выглядит чрезмерно высокой, поэтому потенциал возможного снижения представляется крайне ограниченным. В то же время, вероятность дальнейшего роста остается достаточно высокой.

Легкая победа в Ираке, укрепила положение Соединенных Штатов в качестве ведущей мировой державы, последствием которой должно стать постепенное возвращение доверия иностранных инвесторов к американским финансовым активам. Таким образом, механизм финансирования экономического развития Соединенных Штатов, основанный на привлечении ресурсов из остального мира, эффективно действовавший в 90-ые годы в скором времени должен вновь заработать. На первом этапе, дефицит торгового баланса США (который как раз и демонстрирует баланс притока и оттока ресурсов в американскую экономику) будет покрываться за счет увеличения государственных заимствований. Надежность казначейских облигаций не вызывает сомнений, поэтому расширение их выпуска для привлечения иностранных инвестиций вполне естественна. В последствие следует ожидать увеличения притока зарубежного капитала и на рынок акций и корпоративных облигаций. Европейские финансовые рынки не в состоянии составит конкуренцию американскому рынку капитала, поэтому в достаточно длительной перспективе США останутся крупнейшим получателем иностранных инвестиций. В этой связи, как мне представляется, наблюдаемая сейчас тенденция укрепления курса евро близка к исчерпанию, и уже в скором времени следует ожидать начало усиления американского доллара. Среди возможных инструментов, которые могут быть использованы для ремонта нарушенного механизма финансирования экономического развития США за счета притока иностранных инвестиций, можно назвать также взвинчивание цен на нефть и усиление давления на ЕЦБ с целью снижения процентных ставок.

На нефтяном рынке в конце прошлой недели произошло заметное повышение котировок фьючерсных контрактов. Заявление президента ОПЕК о необходимости принятия решения о снижении квот на добычу в ходе намеченной на 11 июня очередной конференции благоприятствовала игре на повышение.

Приток на рынок ликвидности, обеспеченный завтрашним погашением облигаций Внешэкономбанка, должен обеспечить рост российского рынка на этой неделе.