Изменение котировок российских акций сегодня вновь происходят в рамках бокового тренда. Положительные результаты демонстрируют сегодня бумаги нефтяного сектора, растущие вслед за акциями Сургутнефтегаза.

Результаты торгов на 12.30 мск. представлены в таблице.

В центре внимания участников рынка продолжает находиться стремительный взлет котировок акций Сургутнефтегаза. Очевидно, что какой-то инвестор проводит агрессивную скупку бумаг компании. В обзоре от 28 февраля я писал о том, что Сургутнефтегаз может стать объектом атаки в силу не защищенности позиций ее руководства. Структуры, обладающие достаточными ресурсами, могли начать скупку акций с тем, чтобы, добившись запрета на голосование казначейскими акциями, попытаться сместить нынешнее руководство компании. Для того чтобы добиться замены руководства компании достаточно консолидировать 22-25 % обыкновенных акций Сургутнефтегаза. На казначейские акции компании и на акции, переданные пенсионному фонду "Сургутнефтегаз", вполне может быть наложен арест.

В настоящее время руководство Сургутнефтегаза фактически присвоило себе право распоряжение компанией, отобрав его, таким образом, у своих акционеров. Понятно, что менеджмент ОАО "Сургутнефтегаз" допустил ошибку, выкупив крупный пакет материнской компании НК "Сургутнефтегаз" у государства на собственный баланс. Теперь, похоже, ему придется расплачиваться за эту ошибку. Владельцами Сургутнефтегаза, конечно, являются ее акционеры и соответственно они должны в полной мере распоряжаться компанией в своих интересах. Однако, руководство Сургутнефтегаза, контролируя околоконтрольный пакет акций, находящийся на балансе дочки, лишило акционеров законного права на распоряжение компанией.

Такая ситуация сложилась в силу не проработанности российского законодательства. Закон об АО вводит ограничение на покупку собственных акций и на дальнейшее распоряжение ими лишь на акции, выкупаемые на собственный баланс. В то же время, акции, приобретаемые на баланс дочерних компаний, имеют право голоса, на них начисляются дивиденды, ограничения на размер выкупаемого пакета на них не распространяется, и они не подлежат погашению через год после приобретения. Вполне логичным выглядело бы принятие поправки к Закону об АО о распространении ограничений, касающихся выкупленных акций, и на ценные бумаги, находящиеся в собственности дочерних компаний.

В случае если действительно кто-то решил сыграть сейчас на возможном погашении казначейских акций вполне возможно, что стремительный рост акций Сургутнефтегаз продолжиться и в дальнейшем. Скупка акций Сургутнефтегаза естественно вызовет ответные действия его менеджмента. В принципе у него есть возможности для защиты. Весьма вероятно, что агрессивность скупки будет нарастать - возможно, менеджмент компании с тем, чтобы затруднить консолидацию крупного пакета сам выйдет на рынок, взвинтив тем самым цены. Не исключено, что скупщик как раз и добивается того, чтобы менеджмент начал защищаться, в этом случае он с выгодой продаст акции Сургутнефтегаза после их взлета.

В ожидании начала отчетного сезона американский фондовый рынок находится в стадии консолидации. Участники рынка предпочитают занимать выжидательную позицию. По итогам вчерашних торгов значения основных биржевых индексов немного повысились на фоне довольно низкой рыночной активности. Сегодня перед открытием торгов должен быть опубликован первый значимый отчет этого сезона - финансовые результаты деятельности представит электротехнический гигант компания General Electric. GE традиционно отличается стабильностью в достижении запланированных показателей, поэтому и а этот раз финансовые результаты корпорации вряд ли разочаруют инвесторов. Куда более важное значение будет иметь прогноз руководства компании относительно результатов на год и на текущий квартал. Если в этом прогнозе будут содержаться хоть какие-то оптимистичные нотки, можно будет надеяться на то, что и прогнозы других корпораций порадуют участников рынка. Масштабы деятельности одной из крупнейших компаний мира позволяют рассматривать прогноз GE как своеобразный барометр состояний делового климата всего американского бизнеса. Впрочем, не исключено, что руководства General Electric предпочтет воздержаться от каких-либо прогнозов.

Конъюнктура мирового нефтяного рынка продолжает оставаться крайне изменчивой. Представленные вчера данные Международного энергетического агентства о существенном превышение производства нефти над ее потреблением вызвали резкое падение котировок нефтяных фьючерсов. Факт перепроизводства нефти признал и президент ОПЕК, по его оценкам превышение предложения над спросом достигает в настоящее время около 2 млн. баррелей в день, в случае восстановления экспорта из Ирака и нормализации ситуации с экспортом из Нигерии излишек может превысить 4 млн. баррелей. Учитывая то, что нефтяной картель уже четко продемонстрировал свои намерения стабилизировать ситуацию на рынке, ожидать дальнейшего обвального падения цен на нефть я бы не стал. Тем не менее, до конференции ОПЕК, высокая волатильность нефтяного рынка сохранится.

Скупка акций Сургутнефтегаза способствует поступлению на рынок новых значительных средств. Продавшие акции Сургутнефтегаз инвесторы вероятнее всего будут размешать средства в бумаги нефтяного сектора. Вложение в акции компании электроэнергетики представляется малопривлекательным. Поэтому акции Сургутнефтегаза должны потянуть за собой и котировки других нефтяных бумаг.