Российский фондовый рынок проигнорировал ухудшение ситуации на мировых финансовых рынках. Несмотря на произошедшее накануне значительное падение американских фондовых индексов, акции большинства отечественных эмитентов демонстрируют сегодня рост курсовой стоимости. Устойчивость российского рынка объясняется целым рядом позитивных событий произошедших за последнее время. Накопившийся позитив удерживает участников рынка от закрытия длинных позиций даже в условиях отсутствия перспектив скорого притока значительных средств на рынок.

Результаты торгов на 13.00 мск. представлены в таблице.

В последнее время произошел целый ряд событий, подтвердивших рост доверия западных инвесторов к российской экономике. Покупка доли ТНК англо-американской BP, крайне успешное размещение еврооблигаций Газпрома и непрекращающийся рост котировок российских долговых обязательств неоспоримо свидетельствуют о переоценке рисков инвестирования в российские активы. На фоне благоприятной внешнеторговой конъюнктуры, определяющей стремительный рост золотовалютных резервов и сравнительно неплохих макроэкономических показателей, изменение отношения к России выглядит вполне оправданным.

Пока рост доверия иностранных инвесторов к России положительно отразился лишь на секторе долговых обязательств. "Иракский фактор" сдерживает приход значительных нерезидентских заказов на покупку российских акций. В то же время даже в условиях непредсказуемости последствий войны на Ближнем востоке иностранные инвесторы не спешат закрывать длинные позиции. Как мне представляется, проявившаяся сегодня устойчивость отечественного рынка, носит временный характер и связана с положительным эффектом удачного размещения еврооблигаций Газпрома. В дальнейшем не следует исключать агрессивных попыток продавить рынок на негативном внешнем фоне. Инициаторами игры на понижение могут стать некоторые западные участники рынка, заинтересованные в приобретении российских акций по низким ценам. В целом до момента появления признаков того, что война в Ираке не приведет к катастрофическим последствиям для мировой экономики, отечественный рынок продолжит консолидироваться в диапазоне 330-380 пунктов по РТС. Признаков "легкого" разрешения "иракской проблемы" следует ожидать не ранее начала следующего квартала.

Резкое снижение биржевых индексов, произошедшее вчера на американском фондовом рынке, было обусловлено ростом геополитической напряженности в мире. Заявление Садама Хуссейна об отказе уничтожать ракеты Al Samoud, дальность действия которых превышает требования ООН, оказало негативное воздействие на мировые рынки. Глава международных инспекторов Ханс Бликс установил в качестве крайнего срока уничтожения ракет 1 марта. Отказ Багдада выполнять предписания ООН может способствовать утверждению Совбезом, новой жесткой резолюции по Ираку, внесенной США и Великобританией. На этой неделе "иракский фактор" продолжит довлеть над финансовыми рынками, что должно способствовать установлению нисходящей тенденции на фондовых площадках мира.

Неизбежность войны в Ираке определяет "бычий" настрой участников мирового нефтяного рынка. Причин значительного изменения ситуации, на рынке энергоносителей в среднесрочной перспективе не видно.

Отсутствие "свежих денег" на рынке ограничивает возможности игры на повышение даже при наличии благоприятствующих факторов. Наблюдаемый сегодня рост в значительной мере обусловлен нежеланием инвесторов закрывать длинные позиции. Поэтому в лучшем случае подъем на российском рынке продлится до конца сегодняшних торгов. Затем под давлением негативного внешнего фона следует ожидать медленного сползания котировок.