Большинство ликвидных акций торгуются сегодня вблизи уровней закрытия предыдущего дня. Крайне успешный ход размещения еврооблигаций Газпрома удерживает участников рынка от фиксации прибыли перед длинными выходными.

Результаты торгов на 13.45 мск. представлены в таблице.

Основная новость сегодняшнего дня - принятие Думой в окончательном третьем чтении пакета законопроектов по энергетике - не оказала никакого влияния на ход торгов. Несмотря на предсказуемость этого события, отсутствие позитивной реакции рынка на новость не может не настораживать, тем более что за сообщением о приятии пакета последовало обнадеживающее заявление заместителя главы Минэкономразвития Андрей Шаронов о том, что Совет Федерации может рассмотреть законопроекты уже 26 февраля. Таким образом, подписание законопроектов президентом может состояться уже на следующей неделе. Наличие законодательной базы для реформы электроэнергетической отрасли позволит, наконец, руководству РАО ЕЭС представить план среднесрочного развития компании "3+3". Впрочем, в поведении рынка нет ничего удивительного - отсутствие свободных денег и перекупленность рынка ни для кого не секрет, и динамика акций РАО ЕЭС лишний раз подтвердила это.

Как я уже не раз писал, до прояснения перспектив урегулирования иракской проблемы рассчитывать на приток значительных свежих средств на российский рынок не приходится. В таких условиях, наиболее вероятным в среднесрочной перспективе представляется дальнейшее сползание котировок акций до минимумов, зафиксированных в начале февраля.

Сегодня должна появится информация об итогах размещения еврооблигационного займа Газпрома. По поступившим данным высокий спрос позволил эмитенту увеличить размер размещения с 1 млрд. долларов до 1.75 млрд. долларов. Большой интерес, проявленный к еврооблигациям российской компании, позволяет надеяться на поступление значительных заказов на акции отечественных эмитентов после разрешения иракской проблемы.

Увеличение заимствований российскими компаниями за рубежом может еще более увеличить давление на доллар на внутреннем валютном рынке. Крайне благоприятная внешнеторговая конъюнктура вместе с расширением потока иностранных инвестиций должны привести к увеличению предложения валюты, и соответственно к дальнейшему ускоренному росту золотовалютных резервов. Объем торгов на ЕТС ММВБ по доллару достиг сегодня исторического максимума, составив почти 1 млрд. долларов, при этом большая часть валюты была приобретена Центробанком. Очевидно, что в нынешних условиях динамика курса рубля будет полностью определяться действиями Центробанка. Увеличение денежной массы, связанное со скупкой ЦБ валюты, должно позитивно сказаться на российской экономике. По моему мнению, рост денежной массы не вызовет заметного инфляционного давления ввиду крайне низкого уровня монетизации экономики. Куда большое влияние на рост цен оказывает сейчас опережающий рост тарифов естественных монополистов, темпы повышения, которых существенно отставали от инфляции в период с августа 1998 года.

Разочаровывающие макроэкономические данные вызвали снижение биржевых индексов США по итогам вчерашних торгов. Опасения участников рынка вызывал неожиданный скачок инфляции - в январе рост отпускных цен производителей составил 1.6 % (вместо ожидавшегося увеличения на 0.5 %). Повышение цен без учета волатильных показателей по энергоносителям и продуктам питания оказалось максимальным за последние 4 года, составив 0.9 % (при прогнозе +0.1 %). Основной причиной всплеска инфляции стал резкий рост цен на автомобили (увеличение цен на энергоносители и продукты питания носит временный характер), достигший 3.5 %. Вчерашние данные о росте цен нельзя рассматривать в качестве угрозы развития инфляционных процессов в американской экономике. Автомобилестроительные компании США в последние годы проводили политику стимулирования продаж, предлагая очень выгодные условия приобретения новых машин, теперь, похоже, от они решили отказаться от подобной практики. Других причин для роста цен не было, поэтому ожидать каких-то изменений в кредитно-денежной политике США в ближайшее время, конечно же, не стоит. Давление на рынок оказали так же данные о значительном росте первичных обращений на прошлой неделе, и разочаровывающее значение индекса опережающих индикаторов.

Противоречивые данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе заставили участников рынка начать фиксировать прибыль. Прекращение забастовки нигерийских нефтяников также способствовало снижению цен на нефть. Сегодняшние торги в Лондоне открылись заметным повышением котировок нефтяных фьючерсов, отреагировав тем самым на заявление Министра обороны США Дональда Рамсфельда о готовности войск к операции в Ираке.

Фиксация прибыли перед длинными выходными должна привести к некоторому снижению котировок акций перед закрытием торгов. Однако, благодаря наличию позитивных новостей, падение не превысит 1-1.5 %.