Несмотря на наличие целого ряда позитивных новостей, российский рынок акций закончил вчерашний день сравнительно небольшим приростом. Последовавшие в конце дня агрессивные продажи, вызванные падением фьючерсов на американские фондовые индексы при открытии торгов за океаном, определили слабое закрытие сессии. Последние сделки по многим blue chips прошли вчера значительно ниже дневных максимумов. Рыночная активность была достаточно высокой - в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на общую сумму 202.96 млн. долларов, в РТС - на 19.691 млн. долларов.

Лидерами по темпам роста курсовой стоимости стали вчера акции Сургутнефтегаза, Татнефти и Газпрома. Первые две бумаги является наиболее недооцененными среди акций нефтяного сектора, поэтому стабилизация ситуации на нефтяном рынке могла способствовать возвращению интереса инвесторов к этим ценным бумагам. Опережающий рост котировок акций Сургутнефтегаза в какой-то мере мог быть вызван ожиданиями публикации давно ожидаемой финансовой отчетности компании за прошлый год, составленной по стандартам МСФО (сегодня было сообщено о том, что отчет выйдет 20 ноября). Акции Сургутнефтегаза и Татнефти подорожали в понедельник на 2.34 % и 2.25 % соответственно. Впрочем, пока интерес инвесторов к нефтяным бумагам носит лишь спекулятивный характер. До появления более четких признаков стабилизации ситуации на рынке нефти ожидать возвращения интереса инвесторов к акциям компаний отрасли вряд ли стоит.

В секторе акций Газпрома продолжилась традиционная игра – разогрев рынка в преддверии возможного принятия каких-либо решений о либерализации рынка газового монополиста. Сегодня, как известно, должен состояться совет директоров компании, в повестку дня которого включено обсуждение этого вопроса. Тот факт, что инициатором обсуждения вопроса о либерализации был один из независимых членов совета директоров концерна, как мне представляется, делает маловероятным появления сегодня позитивной информации. Поэтому ближе к времени возможного появления информации о ходе заседания совета директоров (начало СД намечено на 15.00 мск.) я бы рекомендовал зафиксировать прибыль по бумагам этого эмитента.

Акции ЛУКОЙЛа, сообщившего поздно вечером в пятницу о крайне выгодной сделке по продаже доли участия в проекте разработки азербайджанских шельфовых месторождений Азери, Чираг, Гюнешли, прибавили в понедельник лишь 0.95 %. Слухи о возможной продаже доли в этом проекте ходили по рынку с начала октября, поэтому вчера, часть участников рынка, возможно, решила зафиксировать прибыль, продав акции крупнейшей российской нефтяной компании.

Американский фондовый рынок закончил вчерашний день заметным падением основных индексов. Предупреждение крупнейшей сети супермаркетов Wal-Mart о том, что объем розничных продаж в ее магазинах по итогам ноября окажется в нижней части прогнозировавшегося компанией диапазона, вызвало опасения инвесторов что, потребители начнут сокращать свои расходы. Определенное давление на рынок оказала так же обеспокоенность возможной дестабилизацией ситуации в мировой экономике. В случае если возобновившиеся вчера инспекции ООН на иракской территории дадут повод для скорого начала военной операции по отстранению Багдадского руководства такую обеспокоенность можно будет считать вполне обоснованной. По всей видимости, американский фондовый рынок в краткосрочной перспективе будет консолидироваться около текущих уровней. С одной стороны угроза скорого начала войны на Ближнем Востоке будет оказывать давление на рынок. С другой же стороны подходящий к завершению год станет третьим подряд годом снижения основных фондовых индексов США. Таким образом, период непрерывного снижения американского рынка станет беспрецедентным по длительности. В такой ситуации в декабре на американском рынке вновь могут возобладать бычьи настроения, основанные на том, что вероятность снижения рынка в следующем году будет расцениваться как крайне низкая.

Непрекращающиеся приготовления США к началу военной операции против Ирака, вместе с началом ООН-овских инспекций в этой стране привело к резкому росту цен на нефть на мировом рынке. Пока всплеск нефтяных котировок нельзя считать свидетельством возможного прекращения падения цен на нефть. Возможно, динамика цен на нефть на этой неделе позволит судить о среднесрочных перспективах рынка более определенно.

Результаты торгов на российском рынке на 13.00 мск. представлены ниже.

Поступившее сегодня сообщение о намерениях ЛУКОЙЛа разместить конвертируемые еврооблигации на сумму в 300 млн. долларов активизировало фиксацию прибыли по этим бумагам. Инвесторов насторожила возможность увеличения количества акций ЛУКОЙЛа, находящихся в обращении в случае если держатели облигаций предпочтут конвертировать облигации в акции (депозитарные расписки) компании. Впрочем, как показывает предыдущая практика выпуска конвертируемых облигаций ЛУКОЙЛом, под возможность конвертации компания резервирует находящиеся на ее собственном балансе акции, так что возможность допэмиссии для целей погашения облигаций представляется маловероятной. Эта новость, по моему мнению, можно рассматривать, как свидетельство серьезности намерений ЛУКОЙЛа побороться за госпакет акций Славнефти. Концентрация финансовых ресурсов – продажа доли в азербайджанском проекте, выпуск еврооблигаций, по всей видимости, происходит именно для обеспечения победы в аукционе по Славнефти.

Характер, опубликованного сегодня ГМК “Норильский никель” финансового отчет за 9 месяцев по РСБУ можно расценивать как негативный. Показанный за этот период компанией убыток в 2.6 млрд. рублей стал достаточно неожиданным. В значительной мере ухудшений финансовых результатов деятельности компании стало следствием резкого роста внереализационных расходов, достигших 23 млрд. рублей. По всей видимости, увеличение расходов по этой статье связанно с отражением в отчетности покупки ЗАО “Полюс”, акций Енисейского речного пароходства, а так же других активов. Более определенно о причинах полученных компанией убытков можно будет судить только после появления соответствующих разъяснений руководством компании. Настораживающим моментом является так же резкий рост себестоимости продукции, произошедшей в третьем квартале, за 9 месяцев себестоимость возросла с 28 до 36 млрд. рублей.

Наблюдаемая сегодня слабость акций РАО ЕЭС, похоже, стала следствием затягивания принятия законопроектов по реформирования электроэнергетики в Госдуме. Возможно, фондовый рынок стал в настоящее время ареной борьбы противников и сторонников проведения реформирования электроэнергетики. Не дождавшись вчера негативной реакции рынка на атаки советника президента г-на Илларионова и появившуюся информацию о затягивании сроков принятия Думой необходимых документов, заинтересованные в реорганизации энергохолдинга стороны продавили сегодня рынок акций компании. Как мне представляется, спектакль с манипулированием рыночной реакцией на отдельные перипетии развития борьбы вокруг планов реформирования электроэнергетической отрасли продлится еще долго. В то же время его часть – негативная реакция на затягивание принятия пакета необходимых законов будет, вероятнее всего, краткосрочной. Уже в ближайшее время акции РАО ЕЭС вновь начнут торговаться лучше рынка, как бы подтверждая тем самым, что линия Чубайса на реформу отрасли правильная и поддерживается рынком.

Сегодня до закрытия торгов, вероятнее всего, котировки акций стабилизируются около текущих уровней – по моему мнению, поступивший сегодня негатив уже отыгран.