Торги на российском фондовом рынке в четверг вновь проходили в отсутствии единой общерыночной тенденции. Характерное для последнего времени перераспределение средств инвесторами продолжилось и в ходе вчерашних торгов. Выводимые из нефтянки средства игроки использовали для приобретения акций энергетической и телекоммуникационной отрасли. Рыночная активность находилась вчера на среднем уровне - в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на общую сумму 169.59 млн. долларов, в РТС - на 22.252 млн. долларов.

Обвал котировок нефтяных фьючерсов в ответ на решение Ирака возобновить сотрудничество с ООН не стал для участников российского фондового рынка сюрпризом. Инвесторы уже довольно длительное время “разгружают” свои портфели, избавляясь от нефтяных бумаг. Поэтому никакой резкой реакции на дальнейшее ухудшение конъюнктуры нефтяного рынка, конечно же, не последовало. Продажи в нефтянке в целом носили не агрессивный характер, игроки планомерно продавали акции НК. В то же время и в нефтяном секторе имеются свои фавориты и аутсайдеры. Акции ЛУКОЙЛа подорожали по итогам вчерашних торгов на 0.49 %. Продажи бумаг ЛУКОЙЛА в рамках перетряски инвестиционных портфелей уравновешиваются новыми заказами на покупку, по всей видимости, обусловленными наличием какой-то инсайдерской информации. Возможно, эта информация касается намерений ЛУКОЙЛа участвовать в приватизации НК Славнефть. Лидером по темпам снижения вчера стали акции ЮКОСа, котировки которых понизились на 4.15 %.

Вполне возможно, что разнонаправленная динамика внутри нефтянки объясняется имеющими место перетоками средств не только между бумагами компаний различных отраслей, но перераспределением активов между акциями самих НК. Похоже, инвесторы начли делать ставки, покупая акции тех НК, которые с наибольшей вероятностью могут стать победителями аукциона по Славнефти, и продавая при этом бумаги нефтяных эмитентов не выражающих явной заинтересованности в последнем крупном нефтяном активе, предназначенном к приватизации. Такое поведение игроков вполне объяснимо, в условиях дальнейшего ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка, только бумаги НК, будущего покупателя Славнефти, смогут пойти против рынка, и показать заметный рост котировок. На мой взгляд, в случае если ЛУКОЙЛ действительно решить участвовать в аукционе, его победа будет наиболее вероятной. Поэтому интерес инвесторов к бумагам этой НК представляется мне вполне оправданным. Тем не менее, до появления явных признаков того, что ЛУКОЙЛ действительно намерен побороться за Славнефть, лучше воздержаться от открытия длинных позиций по этим бумагам.

Весьма интересная ситуация может сложиться в случае если победителем аукциона на самом деле станет ЛУКОЙЛ, или Сургутнефтегаз (вероятность победы последнего, впрочем, представляется крайне низкой). Привлекаемые в настоящее время Сибнефтью и ТНК средства для участия в аукционе в этом случае зависнут на счетах этих компаний, и должны будут, как-то использовться. Не исключено что часть этих средств окажется на российском фондовом рынке. Впрочем, гораздо важнее то, что менее эффективное, чем предполагалось, использование заемных средств может привести к ухудшению финансовых показателей работы этих НК. Проигрыш Сибнефти, таким образом, вполне может привести к закрытию длинных позиций по этим бумагам. Несмотря на манипулируемость рынка акций Сибнефти, ввиду малой доли акций находящихся в свободном обращении, падение их котировок может быть весьма значительным. Впрочем, в краткосрочной перспективе, до 22 ноября, существенного снижения курса акций Сибнефти ожидать не стоит. Дело в том, что акционеры компании до этого срока могут потребовать выкупа акций компании, на основании требований “Закона об АО”. Правом требовать выкуп акций будут обладать акционеры не согласные с реорганизацией компании в форме присоединения к нему нефтетрейдера ООО “Антарекс”. Цена приобретения акций установлена Сибнефтью на уровне 52.26 рубля за акцию.

Наметившиеся в ходе вчерашних торгов признаки улучшения ситуации на западных финансовых рынках, ставшие еще более явными после выхода хороших данных о изменение объема розничных продаж в США в прошлом месяце вернули интерес инвесторов к акциям не нефтяного сектора. Приостановленные до прояснения дальнейших перспектив западных рынков покупки в этом секторе вновь возобновились. В результате вчера наблюдался рекордно высокий спрос на акции Ростелекома, обладающего наряду с акциями РАО ЕЭС наибольшим потенциалом роста до конца года.

Акции российского оператора дальней связи прибавили в четверг 4.82 %. Наблюдавшиеся вчера нерезидентские продажи акций РАО ЕЭС вместе с перекупленностью этих бумагам не позволили котировкам акций энергохолдинга продолжить стремительный рост, вследствие чего курс акций компаний остался вчера на уровне предыдущего закрытия.

Американские потребители в очередной раз подтвердили свою невосприимчивость к воздействию различного рода катаклизмов. Несмотря на глубокое падение американского фондового рынка с начала года и ухудшение экономической ситуации граждане США и не думают сокращать своих расходы. Как показали опубликованные вчера данные, объем розничных продаж в прошлом месяце не изменился, а без учета продаж автомобилей даже вырос на 0.7 %. Эти данные стали приятным сюрпризом для инвесторов, ожидавших падения первого показателя на 0.2 % и рост второго лишь на 0.3 %. Таким образом, негативные ожидания рынка, основанные на резком снижении индексов, отражающих уровень потребительских настроений, не оправдались. Позитивные макроэкономические данные вызвали существенный рост основных американских индексов по итогам вчерашних торгов.

После закрытия основной торговой сессии, свой отчет об итогах деятельности в прошлом квартале представил крупнейший производитель компьютеров компания Dell. Данные отчета и прогноз на следующий квартал полностью совпали с ожиданиями рынка, вызвав тем не менее падение курсов акций компании в рамках начавшейся фиксации прибыли в ходе дополнительной торговой сессии. Тем не менее, отчет Dell должен оказать поддержку акциям высокотехнологичного сектора в ходе сегодняшних торгов.

Данные статистического подразделения Министерства энергетики США (EIA DOE) подтвердили “бычий” характер вышедшего ранее отчета API, оказав тем самым стабилизирующее воздействие на нефтяной рынок. Сегодня, вероятнее всего цены на нефть несколько повысятся в рамках традиционно для медвежьего рынка пятничного закрытия коротких позиций. Однако уже на следующей неделе, падение цен на нефть вероятнее всего возобновится.

Улучшение ситуации на американском рынке вернуло интерес инвесторов к бумагам не нефтяного сектора. Выведенные из нефтянки средства вновь начали вкладываться в акции предприятий энергетики, металлургии, финансовой сферы и телекоммуникаций. Акции компаний этих отраслей являются лидерами по темпам роста в ходе сегодняшних торгов. Результаты торгов на 13.00 мск. представлены в таблице.

Скромный прирост курсовой стоимости акций РАО ЕЭС объясняется фактором пятницы - фиксация прибыли после более чем 10 % процентного роста за неделю является вполне закономерной.

На фоне стабилизации ситуации на мировом нефтяном рынке продажи в нефтянке стали менее активными, определив тем самым незначительное изменение котировок акций НК к настоящему моменту.

До конца торгов, по всей видимости, проявившиеся с утра тенденции сохранятся – рост акций не нефтяного сектора за исключением бумаг РАО ЕЭС продолжится, в то же время изменение котировок остальных бумаг будет проходить в рамках бокового тренда.